Финансовый анализ и аудит (стр. 4 из 10)
Паевое Кредит Выручка от Прибиль 
(заём) реализации (самофин.) 
Амортизация в составе Открытое самофинан 
Заёмные средства себестоимости сирование 
Выручка от продажи Скрытое 
имущества самофинансирование 
Средства от продажи Собственные средства
дебиторской задолженности (капитал)  |
Рис 3.1.1. Виды финансирования .
Финансирование за счёт заработанной предприятиям прибыли - называется самофинансированием . Самофинансирование может осуществляться в открытой форме . Открытое самофинансирование может осуществляться путём учтённой в бухгалтерском учёте на счёте прибыли и убытков прибыли . Эта сумма отражается в бухгалтерском балансе .
Скрытое самофинансирование производится за счёт скрытых (не отражённых в бухгалтерском учёте ) доходов или имущества , денежных средств (как правело наличных) .
Важное значение в укреплении основы собственного капитала имеет увеличение доли самофинансирования . Однако расчёт этого показателя проводится неоднозначно . Известны методики расчёта на базе показателей чистой прибыли , направляемой в резервный фонд и фонд накопления .Некоторые же авторы считают , что к средствам самофинансирования целесообразно относить к амортизационным отчислением . Мы также разделяем эту точку зрения .
Поэтому доля самофинансирования (К сф) могут быть рассчитаны по формуле :
К св = А +Фр + Фн +Фп.о ,И
где А - сумма амортизационных отчислений ;
Фр - резервный фонд , созданный за счёт чистой прибыли ;
Фн - фонд накопления ;
Ф п.о - фонд накопления собственных оборотных средств ;
И - общая сумма инвестиций ;
На 31.12.95 г. :
Ксф =2534240 +731440 = 0.0099330052546
На 31.12.96 г. :
Ксф = 3969270 + 916258 + 956753 = 0,0172340072242
На 31.12.97 г. :
Ксф = 6355658 = 0,0173368734687
На исследуемом предприятии произошел рост доли самофинансирования , однако её незначительная увеличения в 1997 году было обусловлено тем , что в течении данного периода величина самофинансирования сложилось лишь из накопленной суммы амортизационных отчислений без фондов , образованных за счёт чистой прибыли .
Рост доли самофинансирования свидетельствует о некотором укреплении финансовой независимости исследуемого предприятия от рынка капитала .
Результаты анализа структуры источников капитала должны показать , на каком преимущественно капитале работает предприятие - собственном или заёмном , таит ли в себе сложившиеся структура каптала большой риск для инвесторов , благоприятна ли она для эффективного его использования . Для ответа на этот вопрос , составим аналитическую таблицу 3.1.1.
Таблица 3.1.1.
Оценка собственных и заёмных источников формирования капитала
    Источники капитала | На 31.12.95 г Сумма Удельныймлн. Руб вес % | На 31.12.97 гСумма Удельныймлн. Руб вес % | ИзмененияСумма %в млн.р |
| А | 1 2 | 3 4 | 5 6 |
| 1. Всего источников | 330053 100, 0 | 368735 100, 0 | 38682 11, 7 |
| 1.1 Собственные | 317331 96, 2 | 316600 85, 9 | -731 - 0, 2 |
| 1.1.1.Уставной капитал1.1.2.Добавочный капитал1.3.Резервный фонд1.1.4.Резервы по сомнительным долгам1.1.5.Фонды специального назначения1.1.6.Резервы препстоящих расходов1.1.7.Целевое финансирование и поступления 1.1.8.Расчёты с учредителями1.1.9.Нераспределённая прибыль | 2113 0, 7314487 99, 1 --- --- --- --- 731 0, 2 --- --- --- --- --- --- --- --- | 2113 0, 7314487 99, 3 --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- | __ __ __ __ --- --- --- --- -731 -100, 0--- --- --- --- --- --- --- --- |
| 1.2 Заёмные | 12722 3, 8 | 52135 14,1 | 39413 309, 8 |
| 1.2.1.Долгосрочные финансовые обязательства1.2.1.1.Долгосрочные кредиты банков1.2.1.2.Долгосрочные займы1.2.2.Краткосрочные финансовые обязательства1.2.2.1.Краткосрочные кредиты1.2.2.2.Краткосрочные займы1.2.2.3.Кредиты банков для работников1.2.3.Расчёты и прочие краткосрочные пассивы | --- --- --- --- --- --- 12200 95, 9 492 4, 011708 96,0 --- --- 522 4, 1 | --- --- --- --- --- --- 42497 81, 5 --- ---42497 100, 0 --- --- 9638 18, 5 | --- --- --- --- --- --- 30297 248, 3- 492 -100,030789 263,0--- --- 9116 1746,7 |
Данные таблицы 3.1.1. свидетельствуют о том , что общий прирост источников составил 38682 млн. Руб. , или 11,7 % (38682/330053 *100). Причём величина собственных источников уменьшилась на 731 млн. Руб. Или на 0, 2% , величины заёмных источников , наоборот , увеличилась на 309, 8 %(39413/12722*100) . Уменьшение собственных источников произошло в основном в результате уменьшения фондов , образуемых за счёт чистой прибыли , так как на 31.12.97 наблюдался отрицательный финансовый результат -13576 млн. Руб.Некоторые изменения к концу анализируемого периода произошли в структуре источников . Так , если на начало периода собственные источники составляли - 96,2 % , то к концу - 85.9 % , заёмные источники занимали на начало периода 3 ,8% , а к концу 14, 1 % .
При выросли краткосрочные займы на 263, 0 % (9116/522*100) .
Рост заёмных средств свидетельствует о работе предприятия в условиях рыночной экономики .
В рассматриваемой структуре капитала заложен некоторый риск для инвесторов , т.к из года в год увеличиваются обязательства предприятия перед различными кредиторами при общем уменьшении суммы собственных средств за счёт полного отсутствия прибыли .
Тем не менее на исследуемом предприятии коэффициент собственности (автономии) на 31.12.97 равен 85 ,9 % (316600/368735*100). Этот коэффициент характеризует соотношение собственников предприятия (Комитет по управлению муниципальным имуществом в г. Армавире) , займодавцев и кредиторов . Западные специалисты считают , что коэффициент собственности желательно поддерживать на высоком уровне . Это даёт возможность обеспечивать стабильную структуру капитала . Именно такой структуре отдают почтения инвесторы и кредиторы . По нашему мнению , в теории и практике вопрос оптимального соотношения собственного и заёмного капитала не имеет однозначного решения . Каждое предприятие определяет его в зависимости со структурой основного и оборотного капитала , скорости оборачиваемости оборотных средств и других показателей .