Если бы в отчётном периоде основным источником денежных потоков явилась бы распродажа предприятием своих активов, это стало бы сигналом для инвесторов об ухудшении ликвидности предприятия и о проблемах получения достаточных сумм денежных средств от основной деятельности.
2.3. Расчёты финансовых коэффициентов ОАО КФТТ
Рассмотрим наиболее важные коэффициенты:
· Коэффициент ликвидности
· Коэффициент деловой активности
· Коэффициент рентабельности
· Коэффициент платежеспособности или структуры капитала
· Коэффициенты рыночной активности.
Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчётного периода.
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определённого периода (коэффициент приближен к 1 или 2).
Оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств денежных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два, три раза, считается также нежелательным, поскольку, может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающей отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. В России его оптимальное значение определено как 0,7 –0,8.
Представляется, что в большинстве случаев наиболее надёжной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Этот показатель называется коэффициентом абсолютной ликвидности и рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства. В России его оптимальный уровень считается равным 0,2 – 0,25.
Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию.
На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается, как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадёжной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.
«Таблица 4»
«Коэффициенты ликвидности ОАО КФТТ»
| Показатель ликвидности | Расчёт | Источник информации | 2000 | 2001 | 2002 | 2001-2000 | 2002-2002 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1 .Текущая(общая ликвидность) | Оборотныесредства:краткосрочныеобязательства | Строка 3Таблица 1:строка 4Таблица 2 | 0,97 | 0,77 | 0,73 | -0,2 | -0,04 |
| 2 .Срочнаяликвидность | (Денежные средства +краткосрочные финансовые вложения+ чистаядебиторскаязадолженность):краткосрочныеобязательства | (Строка 3Таблица 1 – строка 7Таблица 1):строка 4Таблица 2 | 0,25 | 0,24 | 0,21 | -0,01 | -0,03 |
| 3Абсолютнаяликвидность | Денежные средства:краткосрочныеобязательства | Строка 4Таблица 1:Строка 4Таблица 2 | 0,005 | 0,008 | 0,0002 | 0,003 | -0,008 |
| 4 . Чистыйоборотныйкапитал | Оборотные средства– кчные обязательства | Строка 3Таблица 1-строка 4таблица 2 | 504 | -4291 | -6654 | -4795 | -2363 |
Рассмотрим более подробные расчёты коэффициентов ликвидности.
Текущая ликвидность.
0,77-0,97 = -0,2
0,73-0,77 = -0,04
Срочная ликвидность.
0,24-0,25 = -0,01
0,21-0,24 =-0,03
Абсолютная ликвидность.
0,008 –0,005 = 0,003
0,0002- 0,008 =-0,008
Чистый оборотный капитал.
100 –(2001:2000) 100, 100- (2002:2001) 100
(4291:504) 100=-851,39
(-6654:-4291) 100=-155,06
Мы видим, что финансовое положение данного предприятия вызывает тревогу, так как коэффициенты меньше общепринятых стандартов.
Норматив коэффициента общей ликвидности - от 1 до 2. Для нашего предприятия он приближен к 1 только в 2000 г, далее наблюдается, хотя и незначительное снижение показателя. Но наше предприятие прогнозирует свои платёжные возможности при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами.
Норматив коэффициента срочной ликвидности – от 0,7 до 0,8, на нашем предприятии он заметно занижен.
Норматив коэффициента абсолютной ликвидности - от 0,2 до 0,25. Этот коэффициент показывает, что анализируемое нами предприятие в ближайшее время затрудняется погасить краткосрочную задолженность. Самый высокий показатель наблюдался в 2001 г (0,008 =0,1)
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать насколько эффективно предприятие использует свои средства. Скорость оборота средств, превращение их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность.
Рассмотрим следующие показатели оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости активов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости материально – производственных запасов, коэффициент длительности операционного цикла.
Коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса. Характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. На нашем предприятии оборачиваемость активов составляет в 2002, 2000 г – 7 раз, а в 2001 –4.
По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или счета покупателей) превращались в денежные средства в течение отчётного периода. Рассчитывается, как выручка от реализации продукции разделить на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. На ОАО КФТТ оборачиваемость дебиторской задолженности в 2000,2002 составила 14 дней, а в 2001 г – 23 дня.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. В 2000 г обществу потребовалось 29 дней, в 2001 г-77 дней, а в 2002 г-44 дня.
Коэффициент оборачиваемости материально – производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально – производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
Длительность операционного цикла определяют в течение, какого периода денежные средства связаны в материально – производственных запасах. Длительность операционного цикла в 2000 г –50 дней, в 2001 г –77 дней. В 2002 г- 44 дня.
Рассчитаем основные показатели (коэффициенты деловой активности) ОАО КФТТ.
«Таблица 5»
«Коэффициенты деловой активности ОАО КФТТ
| Показатели деловой активности | Расчёт | Источник информации |
| 1 | 2 | 3 |
| 1. Оборачиваемость активов | Чистая выручка от реализации: среднегодовая сумма активов | Строка 1 таблицы 3: среднегодовую сумму строка 1 таблица 1 |
| 2. Оборачиваемость дебиторской задолженности | 365:(чистая выручка от реализации: чистая среднегодовая дебиторская задолженность покупателей) | 365:(строка 1 таблицы 3: среднегодовую сумму строка 6 таблицы 1) |
| 3. Оборачиваемость кредиторской задолженности | 365:(себестоимость реализованной продукции: среднегодовая стоимость кредиторской задолженности поставщикам) | 365:(строка 2 таблицы 3:(строка 210 баланса + строка 240 баланса):2) |
| 4. Оборачиваемость материально- производственных запасов | 365:(себестоимость реализованной продукции: средне годовую стоимость материально производственных запасов) | 365: строка 2 таблицы 4: среднегодовая сумма строка 7 таблицы 1 |
| 5. Длительность операционного цикла | Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях + оборачиваемость материально производственных запасов в днях | Пункт 2 + пункт 4 таблицы 5 |
| Значение2000 г. | Значение2001 г. | Значение2002 г. | Изменения2001 г. -2000 г. | Изменения2002 г. - 20001 г. |
| 113426:(13010+18020):2=7,31 | 67167:(18020 + 14089):2=4,18 | 120102:(14089 + 18121):2=7,45 | -3,13характеризует отрицательно | 3,27характеризует положительно |
| 365:(113426:(4680+4502):2=14,77 | 365:(67167:(4502+4199):2=23,6 дня | 365:(120102:(4199+5210):2=14,24 дня | 8,83характеризует отрицательно | -9,36характеризует положительно |
| 365:(104948:(12332+4502):2=29,27 | 365:(68040:14443,5)=77,5 дней | 365:(118156:14369)=44,4 дня | 48,23характеризует отрицательно | -33,1характеризует положительно |
| 365:(104948:(8024+12332):2=35,34 | 365:(68040:1018,5)=53,76 дня | 365:(118156:(7705 +11773):2=30,09 дня | 18,36характеризует отрицательно | -23,67характеризует положительно |
| 50,17 | 77,36 | 44,30 | 27,19 характеризует отрицательно | -33,06 характеризует положительно |
Как следует из наших расчётов, условия, на которых предприятие получает поставки, несколько лучше, чем условия, предоставляемые предприятием покупателям своей продукции. Приток денежных средств от дебиторов более интенсивен, чем их остаток кредиторам. В 2002 г наметилось ускорение оборачиваемости активов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, материально – производственных запасов, уменьшился производственный цикл по сравнению с 2001 и 2002 г.