Применение векселя в условиях кризиса неплатежей (стр. 7 из 17)
Одной из существенных проблем в организации лизинговых услуг является также сложность расчета лизинговых платежей в условиях финансовой нестабильности и высоких темпов инфляции, что имеет место в современной российской экономике.
§11 ФАКТОРИНГ
Факторинг - это приобретение банками и другими финансовыми организациями долгов предприятий, в частности, обязательств по оплате поставленных товаров и выполненных работ или услуг. Факторинг предполагает оплату этих товаров банком по мере их поставки при предъявлении отгрузочных документов. В дальнейшем долги с покупателей взимает та организация (банк), которая оказывает факторинговые услуги. При этом в тех случаях, когда со стороны клиента (продавца) нарушены обязательства по поставкам (например, имеет место несоответствие качества товаров условиям контракта, установленное после их приемки покупателем), весь риск по взиманию долгов переходит вновь к клиенту.
За оказание факторинговых услуг банк взимает комиссионное вознаграждение, покрывающее затраты на осуществление факторинга, включая процентную ставку по использованным кредитным ресурсам, и обеспечивающее получение им прибыли.
Преимущества факторинга для продавца состоят прежде всего в высокой степени гарантии по своевременной оплате поставленных товаров, так как в роли непосредственного плательщика выступает банк. Одновременно факторинг способствует ускорению оборачиваемости оборотного капитала, сокращению затрат, связанных с взиманием задолженности, упрощению взаимоотношений с банками по взиманию долгов. Недостатком является необходимость перечисления комиссионного вознаграждения банку.
Схема факторинговых услуг выглядит следующим образом (рис.14):
 |
 |
 |
4-й этап
 |
5-й этап
 |
Рис.14 Факторинг
Сфера применения факторинга существенно сужается в периоды кризиса платежей и высоких темпов инфляции. Тем не менее, устойчивые контакты с банками, совершенствование документооборота позволяет его применять в кризисных условиях.
§12 ПОГАШЕНИЕ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ВЫСОКОЛИКВИД-НЫМИ ЦЕННОСТЯМИ
Погашение долговых обязательств высоколиквидными ценностями означает, что покупатель погашает свою задолженность перед продавцом по согласованию с последним ценностями, которые могут быть в относительно короткие сроки превращены в деньги. К таким ценностям относятся облигации, акции ведущих и известных компаний, депозитные сертификаты, банковские векселя, опционы, другие высоколиквидные ценные бумаги, а также недвижимое имущество, цветные, в том числе драгоценные металлы, и т.д.
Оплата долгов высоколиквидными ценностями может эффективно использоваться в тех случаях, когда дебитор (покупатель) не располагает наличными денежными средствами на момент наступления сроков погашения долгов, а кредитор (продавец) соглашается получить долг не деньгами, а ценными бумагами и в то же время продавец не испытывает острой потребности в наличных денежных средствах. Интерес продавца в этом случае состоит в том, что указанные ценности имеют перспективы роста их рыночной стоимости.
Покупатель заинтересован в оплате долгов ценными бумагами при отсутствии наличных денежных средств потому, что продажа этих ценных бумаг или их превращение в деньги для последующего перечисления кредитору требует от владельца этих ценных бумаг определенных затрат (комиссионных) и времени.
Кроме того, проценты по таким ценным бумагам, как банковский вексель, депозитный сертификат при их досрочном погашении существенно уменьшаются банками. Но при расчетах (погашении задолженности) этими ценными бумагами должник в сумме погашенного долга учитывает величину процентов с учетом периода их выкупа банками.;
Что касается недвижимого имущества, цветных металлов и других подобных ценностей, которые могут быть переданы кредитору для погашения задолженности, то их стоимость определяется на основе рыночной оценки, т.е. цены продажи на момент передачи этих ценностей.
Схема погашения долговых обязательств высоколиквидными ценностями относительно проста и показана на рис.14.
Для продавца преимущества погашения долговых обязательств высоколиквидными ценностями состоят в следующем:
* возможность быстрого погашения долгов;
* получение перспективных ценных бумаг, рыночная цена которых имеет тенденцию к росту;
* относительная простота процедуры погашения долгов.
1-й этап
 |
2-й этап
 |
Рис.14 Погашение долговых обязательств высоколиквидными ценностями
Недостатки для продавца:
* дополнительные затраты по превращению высоколиквидных ценностей в наличные денежные средства;
* методическая сложность рыночной оценки недвижимого имущества, цветных металлов, ценных бумаг для передачи в порядке погашения долгов
* необходимость обладания информацией о конъюнктуре рынка ценных бумаг, обращающихся на финансовом рынке.
Для покупателя преимущества этой формы расчетов заключаются в том, что он может оплатить товар не наличными, а высоколиквидными ценностями. Таким образом, он избегает необходимости затрат средств и времени на превращение этих ценностей в деньги для оплаты долгов.
Недостатком этой формы расчетов для покупателя является потеря части стоимости высоколиквидных ценностей (в частности процентов и дивидендов по ценным бумагам).
§13 ВЗИМАНИЕ ПРОСРОЧЕННОЙ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПУТЕМ ОБЪЯВЛЕНИЯ ДОЛЖНИКА БАНКРОТОМ ИЛИ ПЕРЕДАЧЕЙ КРЕДИТОРУ ПАКЕТА АКЦИЙ ДОЛЖНИКА
Взимание просроченной дебиторской задолженности путем объявления должника банкротом или передачей кредитору пакета акций должника представляют собой по сути крайние меры продавца, когда покупатель, получая товары и услуги, не оплачивает их и не обладает достаточными финансовыми средствами (и предположительно не будет обладать в ближайшей перспективе этими средствами), чтобы погасить свой долг, В этом случае кредитор может использовать две меры:
* объявить должника банкротом, если удельный вес долга данному кредитору в общей сумме задолженности дебитора составляет относительно большую величину;
* потребовать передачу ему пакета акций должника, если невозможно объявить его банкротом и, если имеются определенные перспективы у должника в части выхода из кризисного финансового положения и дальнейшего развития,
Следует отметить, что предлагаемые меры взимания просроченной дебиторской задолженности, являются очень сложными и могут применяться в исключительных случаях, именно как крайние меры.
Объявление должника банкротом осложнено отсутствием детально проработанного законодательства, регламентирующего процедуру банкротства и погашения долгов банкрота. Поэтому до сих пор, несмотря на кризис платежей, сколько-нибудь значительных процессов банкротства в стране не происходит, Практически невозможно объявить банкротами крупные предприятия-должники, поскольку это связано с большими отрицательными социальными последствиями и прежде всего, с ростом безработицы. Поэтому это явление пока ограничивается малыми предприятиями обладающими определенным ликвидным имуществом. Такое предприятие может быть продано полностью другому лицу, и за счет этого погашены его долги.
В результате объявления такого предприятия банкротом возможна также распродажа его имущества и осуществление расчетов с кредиторами за счет получаемой таким образом выручки,
И, наконец, кредитор с учетом имеющей место задолженности приобретает предприятие-должника, предполагая проведение комплекса мер по оздоровлению его финансового положения и развития.
В том случае, если предприятие-должник на может быть по разным причинам объявлено банкротом конкретным кредитором, то возможна ситуация, когда кредитор будет заинтересован в получении пакета акций своего должника, соответствующего по стоимости сумме долга. Возможность таким образом погашения долговых обязательств благоприятна в настоящих условиях, так как в России осуществляется широкая программа приватизации и акционирования.
Собрание акционеров предприятия-должника может принять решение о передаче акций своего предприятия кредитору для финансового оздоровления, улучшения структуры баланса, привлечения инвестиций и т.д.
Интерес продавца-кредитора в подобном решении проблемы погашения долга состоит прежде всего в том, что продавец получает возможность погашения долга, который иными путями не может быть возвращен. Если должником является крупное предприятие, имеющее перспективы реорганизации и реконструкции, то получение пакета его акций можно рассматривать как благоприятное стратегическое решение. В результате погашения долга путем передачи акций улучшается структура баланса продавца за счет уменьшения дебиторской задолженности, особенно той, которая фактически могла подпасть под категорию безвозвратно потерянные долги.