Товарный вексель широко используется в финансовой сфере как разовый инструмент оформления кредита, предоставляемого поставщиком товаров и услуг их потребителю. При этом в векселе соединены две важнейшие функции - кредитная и расчетная. С одной стороны, это способ представления коммерческого кредита одной из сторон товарной сделки, а с другой стороны, вексель представляет денежный суррогат, который благодаря свойству переуступаемости служит платежным средством, заменяя собой деньги. Более того, учет векселей посредством коммерческих банков в Центральном банке является одним из способов рефинансирования. Рассмотрим эти функции векселя на примере переводного векселя (рис.16):
Когда поставщик (векселедатель) передает покупателю товар, выставляет переводной вексель и получает в качестве оплаты акцепт этого векселя, он предоставляет акцептанту кредит, в данном случае в товарной форме. При передаче векселя он используется как средство платежа, заменяя деньги, и во-вторых, снова выполняет функцию кредитования. При покупке ( учете ) векселя коммерческий банк предоставляет его предъявителю кредит, при этом сам осуществляет вложение в ценную бумагу - вексель. Кроме того, все лица, участвующие в цепочке передачи векселя, несут солидарную ответственность перед последним его держателем за погашение вексельного долга основным должником. То есть для каждого владельца вексель представляет собой еще и средство обеспечения возврата долга.
Финансовый вексель
В отличие от товарных векселей которые имеют кредитную природу, т. е. возникают на основе кредита, природа финансового векселя депозитная, они возникают на основе вклада, это - векселя под вклад. Следовательно, по экономической природе эти векселя, обычно банковские, близки к депозитным сертификатам, но по правовому режиму - они полноценные векселя, поскольку их правовой режим совпадает с общим режимом векселей всех иных эмитентов.
Выпуск финансовых векселей, в соответствии с Указом Президента РФ от 11.06.94 № 1233 «О защите интересов инвесторов» с изменениями от 4.11.94 г., разрешается только органам имеющим лицензию, в частности банкам.
Действующее в РФ вексельное законодательство не предусматривает для случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или исключений. Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций, ни с какими-либо другими обстоятельствами. От коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. 0 своем намерении выпускать в обращение векселя банки не обязаны ставить в известность ни Банк России, ни какие-либо другие стороны. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и оборота своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя особенно привлекательными для банков.
Среди банковских векселей преобладают простые соло-векселя, но некоторые банки выпускают и переводные векселя, по которым плательщиками назначаются третьи лица должники или гаранты банка. В некоторых случаях плательщиком по переводному векселю банк назначает себя сам, т. е. по существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки банком переводного векселя, при котором банк назначает себя получателем средств.
Банковские векселя могут выпускаться как единичными экземплярами, так и сериями. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов. По своему характеру вексель является ордерной ценной бумагой, и большинство банков сохраняют такой его характер. Однако вполне допустим выпуск как именных векселей, так и векселей на предъявителя (путем выполнения бланкового или предъявительского индоссамента).
В зависимости от особенностей проблем, решаемых банком с помощью выпуска собственных векселей, он выбирает необходимый ему режим обращения векселя. Срок платежа по векселям может быть установлен банком в одностороннем порядке (обычно именно так назначается срок при серийном выпуске векселей), либо по соглашению с клиентом (при единичном выпуске). Из четырех известных вариантов назначения сроков платежа банки чаще всего используют два: на определенную дату или в столько-то времени от составления. Определение срока платежа наступлением объективного события - какой-то даты или истечением некоторого вполне определенном времени - в наибольшей степени отвечает интересам банка, особенно в тех случаях, когда векселя выпускаются с целью привлечения дополнительных ресурсов. Вместе с тем в других случаях, например, когда векселя используются для организации взаиморасчетов между предприятиями, наиболее приемлемым может оказаться назначение срока платежа по предъявлении или во столько-то времени от предъявления.
В зависимости от способа назначения платежа в соответствии с действующим вексельным законодательством должен определяться и порядок вознаграждения по векселю. Если вексель выписан сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем должна быть указана процентная ставка, исходя из которой начисляется доход на основную сумму за время, прошедшее от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения дохода векселя продаются банками по номиналу. При их выкупе банком, кроме номинала, владельцу векселя выплачивается доход, исчисленный исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком на определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже номинала, т. е. со скидкой - дисконтом. Доход держателя векселя составляет разницу между ценой его продажи и номинальной стоимостью.
Среди банковских векселей в настоящее время преобладают дисконтированные векселя. Как правило, банковские векселя не выдаются на срок более 1 года, несмотря на то что нет ни экономических, ни правовых причин, препятствующих выписке векселей на более длительные сроки. Инвесторов привлекает высокий доход по векселям и возможность досрочно продать (учесть) их в банке - эмитенте. Многие банки, эмитирующие векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения их срока, но и заранее объявляют котировки, т.е. курс скупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность банковских векселей.
Некоторые банки при реализации своих векселей прибегают к услугам посредников, которые могут производить собственную котировку векселей. Посредники активно работают на вторичном рынке банковских векселей, где, манипулируя ставками доходности и дисконтом, получают достаточно высокие прибыли. Банковские векселя пользуются на рынке неизменным устойчивым спросом. Они восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых неизменно обостряется в условиях инфляции.
Возрождение векселя как особой формы долгового обязательства и формирование в России нормативной базы для его обращения создали условия для возрождения вексельных операций между предприятиями, а также с участием коммерческих банков. Основными видами операций с векселями являются:
* оформление коммерческого кредита между покупателем и поставщиком;
* учет векселей;
* вексельные кредиты;
* выдача ссуд до востребования по специальному ссудному счету и срочных ссуд под обеспечение векселей;
* принятие векселей на инкассо для получения платежей;
* домициляция векселей;
* факторинг и форфейтинг;
* использование векселя банками как дополнительное средство обеспечения обязательств заемщика по ссуде (т. н. обеспечительские векселя).
В России в настоящее время довольно широкое распространение получила эмиссия коммерческими банками собственных векселей, которые используются как средство привлечения дополнительных ресурсов.
§2 Вексельные операции с участием банков
Вексельный кредит
Товар + выставление
Векселедатель Акцепт Плательщик-акцептант 