Анализ:
Совокупныйденежный потокположительный(+577 тыс. руб).
Запасыв отчетномпериоде увеличилисьна 533 тыс. руб, чтоповлекло оттокденежных средств,НДС увеличилсяна 20 тыс. руб, чтов свою очередьтакже повлеклоуменьшениеденежногопотока. Дебиторскаязадолженность,платежи покоторой ожидаютсяв течении 12 месяцевпосле отчетнойдаты уменьшилисьв отчетномпериоде на 157тыс. руб., т.еденежный потокувеличилсяна 157 тыс. руб.
Кредиторскаязадолженностьна конец отчетного периода возрослапо сравнению
сначалом периодана 1009 тыс. руб,т.е. на соответствующуюсумму увеличилсяи поток денежныхсредств, резервыпредстоящихрасходов иплатежей сократилисьна 2 тыс. руб. –что привелок оттоку денежныхсредств.
Основныесредства вотчетном периодеуменьшилисьна 39 тыс. руб, чтоповлияло наувеличениеденежных средств.Краткосрочныекредиты и займыувеличилисьна 36 тыс. руб, чтотакже повлиялона увеличениеденежных средств.
Следуетотметить, чтонегативныммоментом являетсято, что денежныйпоток, в основном,увеличилсяза счет увеличениякредиторскойзадолженности,которая потребуетоттока денежныхсредств в будущем.
Требуетуточнения фактуменьшенияосновных средств:избавилосьли предприятиеот части основныхсредств, котораяне принимаетучастия в процессепроизводства,либо оно вынужденобыло продатьчасть основныхсредств.
Положительныммоментом являетсято, что притокденежных средствне происходилза счет увеличенияуставногокапитала.
Т.е.предприятиепроводит достаточнограмотнуюфинансовуюполитику, котораяпредполагаетследующиепринципы:
Продаватькак можно большеи по разумнымценам, чтобыувеличитьденежный поток.
Какможно большеускорятьоборачиваемостьвсех видовоборотногокапитала, избегаяих дефицита,который могпривести кпадению объемапродаж.
Какможно быстреесобирать деньгиу дебиторов.
Оттягиватьпо времени платежи безущерба дальнейшейдеятельностифирмы.
Выводыпо расчетамденежногопотока:
Деньгиможно и нужнозарабатывать2-мя способами:уменьшая активыи увеличиваяпассивы собственныйкапитал.
Расходоватьденьги можно2-мя способами:увеличиваяактивы и уменьшаяпассивы исобственныйкаптал.
Нельзятратить большетого, что у Васесть.
ВВЕДЕНИЕ
В настоящеевремя положениев экономикеРоссийскойФедерациихарактеризуетсяпротиворечивымиявлениями,связаннымис большимиполитическимиизменениямив стране, с поискомновых путейразвития России,в ходе которогодопускаютсяэкономическиеошибки и просчеты,что привелои приводит кчастому изменениюи корректировкамнормативно-правовойбазы деятельностипредприятий,законодательства.Данные условияне благоприятствуютстабильнойдеятельностихозяйствующихсубъектов изачастую ставятих в крайненеблагоприятныеусловия. Намногих предприятиях,в прошломпромышленныхгигантах, положениеухудшилосьчрезвычайнымобразом, настолько, чтоони вынужденыбыли сократитьили приостановитьпроизводство.Другие предприятияпри видимойэкономическойстабильностине могут развиваться,не могут достичьбольшей экономическойэффективности,преодолетьвозникшие передними трудностидля выхода нановый экономическийуровень.
Все указанныеотрицательныепроцессы происходятв нашей странев основномиз-за кризисаменеджмента,из-за недостаткаэкономическихзнаний у одниххозяйствующихсубъектов ииз-за невозможностиих применить– у других.Утратившиеэкономическуюактуальностьтеории используютсядля управлениясовершенноновыми экономическихусловиями. Такпроисходити в финансовойсфере предприятий,когда советскиеметоды управленияфинансово-хозяйственнойдеятельностьюне только неупраздняются,но и не изменяются,не корректируются.Не могли всеэти отрицательныеизменения неотразитьсяи на "кровеноснойсистеме" экономики- денежных потоках.
Денежныесредства являютсянаиболееограниченнымиресурсом припереходе крыночным методамхозяйствования,и успех предприятияво многомопределяетсяспособностьюруководителейрациональнораспределятьи использовать деньги.
Основнаязадача анализаденежных потоковзаключаетсяв выявлениипричин недостатка(избытка) денежныхсредств, определенииисточников их поступленийи направленийиспользования.
Исходнойбазой для оценкиденежных потоковна предприятииявляются Формы№1 , №2 бухгалтерскойотчетностипредприятия.
Совторого квартала1996 года в российскойбухгалтерскойотчетностипоявиласьспециальнаяформа для составленияОтчета о движенииденежных средств.К сожалению,ее формат несоответствуетзападным стандартам,и не способствуетраскрытиюподлинныхпричин притока и оттока денежныхсредств.
Главнаязадача финансовогоменеджмента– финансоваяоптимизация,которая предполагаетвыбор наилучшегопути управленияфинансовымипотоками предприятия.Раздел «Отчето движенииденежных средств»финансовогоплана любогопредприятиядолжен бытьв нем ключевым.Это необходимодля выбора врамках этогопланаоптимальнойсхемы управленияфинансовымипотоками предприятия.В этом разделедолжен бытьреализованпринцип бюджетногоподхода (метод«cash-flow»),посколькуглавной цельюего подготовкидолжно бытьсогласованиево временипритоков (источников)и всех оттоков(направленийиспользования)денежных средствпредприятияв течение срокареализациифинансовогоплана.
При анализефинансовогосостоянияпредприятиянеобходимочетко представлять,что прибыльза отчетныйпериод и денежныесредства, полученныепредприятиемв течение этогопериода, неодно и тоже.
Прибыль– это увеличениеденежных средствпредприятияза период, котораяхарактеризуетэффективностьуправленияпредприятием.Наличие прибылине означаетналичие у предприятиясвободныхденежных средств,доступных дляиспользования.В этом и заключаетсяактуальностьрассматриваемойметодологииоценки денежныхпотоков.
Даннаяработа способствуетзакреплениютеоретическихзнаний и приобретениюпрактическихнавыков управленияфинансовымиресурсамипредприятия.
Оценкадвижения денежныхсредств предприятияза отчетныйпериод, а такжепланированиеденежных потоковна перспективуявляется важнейшимдополнениеманализа финансовогосостоянияпредприятияи выполняетследующиезадачи:
- определениеобъема и источников,поступившихна предприятиеденежных средств;
- выявлениеосновных направленийиспользованияденежных средств;
-оценкадостаточностисобственныхсредств предприятиядля осуществленияинвестиционнойдеятельности;
- определениепричин расхождениямежду величинойполученнойприбыли и фактическимналичием денежныхсредств.
Чтобыраскрыть реальноедвижение денежныхсредств напредприятии,оценить синхронностьпоступленийи платежей, атакже увязатьвеличину полученногофинансовогорезультатас состояниемденежных средств,следует выделитьи проанализироватьвсе направленияпоступления,а также их выбытие.Направлениядвижения денежныхсредств приняторассматриватьв разрезе основныхвидов деятельности- текущей,инвестиционной,финансовой.
Схемадвижения денежныхпотоков
Совокупныйденежный потокдолжен стремитьсяк нулю.
Основополагающиепринципыуправленияпотоком денежныхсредств:
ПРОДАВАТЬкак можнобольше и поразумным ценам.Цена продаживключает всебя не толькореальные денежныезатраты, но иамортизацию(некассовуюстатью), котораяна деле увеличиваетденежный поток.
Какможно большеускорятьоборачиваемостьвсех видовзапасов, избегаяих дефицита,который можетпривести кпадению объемапродаж.
Какможно быстреесобирать деньгиу дебиторов,не забывая,что чрезмерноедавление навсех без исключенияпотребителейможет привестик снижениюобъема будущихпродаж.
Постаратьсядостичь разумныхсроков выплатыкредиторскойзадолженностибез ущерба длядальнейшейдеятельностикомпании.
Разделениевсей деятельностипредприятияна три самостоятельныесферы оченьважно в российскойпрактике, посколькухороший (т.е.близкий к нулю)совокупныйпоток можетбыть полученза счет элиминированияили компенсацииотрицательногоденежногопотока по основнойдеятельностипритоком средствот продажиактивов (инвестиционнаядеятельность)или привлечениемкредитов банка(финансоваядеятельность).В этом случаевеличинасовокупногопотока маскируетреальную убыточностьпредприятия.
Текущаядеятельностьвключает поступлениеи использованиеденежных средств,обеспечивающихвыполнениеосновныхпроизводственно-коммерческихфункций. Приэтом в качестве«притока»денежных средствбудут выручкаот реализациипродукции втекущем периоде,погашениедебиторскойзадолженности,поступленияот продажибартера, авансы,полученныеот покупателя.«Отток» денежныхсредств происходитв связи с платежамипо счетам поставщикови подрядчиков,с выплатойзаработнойплаты, отчислениямив бюджет ивнебюджетныефонды, уплатойпроцентов закредит, отчисленияна социальнуюсферу.
Посколькуосновная деятельностькомпании являетсяглавным источникомприбыли, онадолжна являтьсяи основнымисточникомденежных средств.
Инвестиционнаядеятельностьвключает поступлениеи использованиеденежных средств,связанные сприобретением,продажей долгосрочныхактивов и доходыот инвестиций.В этом случае«притоки»денежных средствсвязаны с продажейосновных средств,нематериальныхактивов, с получениемдивидендов,процентов отдолгосрочныхфинансовыхвложений, свозвратомдругих финансовыхвложений. «Оттоки»денежных средствобъясняютсяприобретениемосновных средств,нематериальныхактивов, капитальнымивложениями,долгосрочнымифинансовымивложениями.
Посколькупри благополучномведении делкомпания стремитсяк расширениюи модернизациипроизводственныхмощностей,инвестиционнаядеятельностьв целом приводитк временномуоттоку денежныхсредств.
Финансоваядеятельностьвключает поступлениеденежных средствв результатеполучениякредитов илиэмиссии акций,а также оттоки,связанные спогашениемзадолженностипо ранее полученнымкредитам, ивыплату дивидендов.
«Притоки»денежных средствмогут быть засчет краткосрочныхкредитов изаймов, долгосрочныхкредитов изаймов, поступленийот эмиссииакций, целевогофинансирования.«Оттоки» средствпроисходятв связи с возвратомкраткосрочныхкредитов изаймов. Возвратомдолгосрочныхкредитов изаймов, выплатойдивидендов,погашениемвекселей.
Финансоваядеятельностьпризвана увеличиватьденежные средствав распоряжениикомпании дляфинансовогообеспеченияосновной иинвестиционнойдеятельности.
Основнымиметодами расчетавеличины денежногопотока являютсяпрямой,косвенный иматричныйметоды.
Анализдвижения денежныхсредств прямымметодом позволяетсудить о ликвидностипредприятия,поскольку ондетально раскрываетдвижение денежныхсредств на егосчетах, чтодает возможностьделать оперативныевыводы относительнодостаточности средств дляуплаты по счетамтекущих обязательств,а также осуществленияинвестиционнойдеятельности.
Прямойметод основанна анализедвижения денежныхсредств посчетам предприятия:
Позволяетпоказать основныеисточникипритока инаправленияоттока денежныхсредств.
Даетвозможностьделать оперативныевыводы относительнодостаточностисредств дляплатежей потекущим обязательствам.
Устанавливаетвзаимосвязьмежду реализациейк денежнойвыручкой заотчетный период.
Воперативномуправлениипрямой методможет использоватьсядля контроляза процессомформированияприбыли и выводовотносительнодостаточностисредств дляплатежей потекущим обязательствам.
Недостаткомэтого методаявляется то,что он не раскрываетвзаимосвязиполученногофинансовогорезультатаи измененияабсолютногоразмера денежныхсредств предприятия.Крометого, данныйметод требуетбольших затратвремени, чемдругие методыоценки денежногопотока, а полученнаяс его использованиемотчетностьменее полезна.
Оценитьвсе направленияпоступления(притоки) и выбытия(оттоки) денежныхсредств предприятияпрямым методомможно произвестис помощью таблицы1.
Таблица1
Отчето движенииденежных средств(прямой метод)
Наименованиеоперации посчетам | 50 | 51 | 52 | Проч. | Всего | |
Остатокденежных средствна начало периода | ||||||
+ | Потокденежных средствпо основнойдеятельности | |||||
| ПОСТУПЛЕНИЯ
| ||||||
| ||||||
| ||||||
| ||||||
| расход
| ||||||
| ||||||
| ||||||
| ||||||
+ | Потокденежных средствпо инвестиционнойдеятельности | |||||
| ПОСТУПЛЕНИЯ
| ||||||
| расход
| ||||||
+ | Потокденежных средствпо финансовойдеятельности | |||||
| ПОСТУПЛЕНИЯ
| ||||||
| ||||||
| РАСХОД
| ||||||
| ||||||
= | СОВОКУПНЫЙДЕНЕЖНЫЙ ПОТОКПО ВСЕМ ВИДАМДЕЯТЕЛЬНОСТИ | |||||
Остатокденежных средствна конец периода |
Необходимопомнить, чтосовокупныйденежный потокдолжен бытьравен разностиначальногои конечногосальдо денежныхсредств запериод.
1.2 Оценкаденежногопотока косвеннымметодом
Сутькосвенногометода состоитв преобразованиивеличины чистойприбыли в величинуденежных средств.При этом исходятиз того, что вдеятельностикаждого предприятияимеются отдельные,нередко значительныепо величиневиды расходови доходов, которыеуменьшают(увеличивают)прибыль предприятия,не затрагиваявеличину егоденежных средств.В процессеанализа насумму указанныхрасходов (доходов)производяткорректировкувеличины чистойприбыли такимобразом, чтобыстатьи расходов,не связанныес оттоком средств,и статьи доходов,не сопровождающиесяих притоком,не влияли навеличину чистойприбыли.
Косвенныйметод основанна анализестатей балансаи отчета о финансовыхрезультатах,и:
позволяетпоказать взаимосвязьмежду разнымивидами деятельностипредприятия;
устанавливаетвзаимосвязьмежду чистойприбылью иизменениямив активахпредприятияза отчетныйпериод.
При анализевзаимосвязиполученногофинансовогорезультатаи измененияденежных средствследует учитыватьвозможностьполучениядоходов, отражаемыхв учете реальногопоступленияденежных средств.
Анализдвижения денежныхпотоков даетвозможностьсделать болееобоснованныевыводы о том,в каком объемеи из каких источниковбыли полученыпоступившиена предприятияденежные средстваи каковы основныенаправленияих использования;способно липредприятиеотвечать посвоим текущимобязательствам;достаточноли собственныхсредств предприятиядля осуществленияинвестиционнойдеятельности;чем объясняютсярасхождениявеличины полученнойприбыли и наличияденежных средстви др.
Преимуществомкосвенногометода прииспользованиив оперативномуправленииявляется то,что он позволяетустановитьсоответствиемежду финансовымрезультатоми собственнымиоборотнымисредствами.В долгосрочнойперспективекосвенный методпозволяетвыявить наиболеепроблемные"места скопления"замороженныхденежных средстви, исходя изэтого, разработатьпути выходаиз сложившейсяситуации.
Подготовкаотчета о движенииденежных средствна основе косвенногометода проходитв несколькоэтапов:
расчетизменений постатьям балансаи определениефакторов, влияющихна увеличениеили уменьшениеденежных средствпредприятия;
анализф. № 2 и классификацияисточниковпоступленияденежных средстви направленийиспользования;
объединениеполученныхданных в отчетео движенииденежных средств(таблица 2).
Посколькув новом форматебаланса непредусмотренастатья "Амортизация",то ее величинаопределяетсякак разностьмежду остаточнойстоимостьювнеоборотныхактивов (основныхсредств инематериальныхактивов) наначало и конецпериода.
Таблица2
Отчето движенииденежных средств(косвенныйметод)
+ | Основнаядеятельность | Сумма | ||
| – | Прибыль(за вычетомналогов) Использованиеприбыли (соц.сфера) | Чистаяприбыль = Прибыльотчетногогода за вычетомналога на прибыль | ||
| + | Амортизационныеотчисления | Амортизационныеотчислений,прибавляютсяк сумме чистойприбыли т.к.они не вызывалиоттока денежныхсредств | ||
| + | Изменениесуммы текущихактивов
| Увеличениесуммы текущихактивов означает,что денежныесредствауменьшаютсяза счет ростазапасов идебиторскойзадолженности | ||
| + | Изменениесуммы текущихобязательств(за исключениембанковскихкредитов)
| Увеличениетекущих обязательстввызываетувеличениеденежных засчет предоставленияотсрочки оплатыот кредиторов,полученияавансов отпокупателей | ||
| + | Инвестиционнаядеятельность | |||
| – | Изменениесуммы долгосрочныхактивов
| Увеличениесуммы долгосрочныхактивов, означаетуменьшениеденежных средствза счет инвестированияв активы долгосрочногоиспользования Реализациядолгосрочныхактивов увеличиваетденежные средства | ||
| + | Финансоваядеятельность | |||
| + | Изменениесуммы задолженности
| Увеличение(уменьшение)задолженностиуказывает наувеличение(уменьшение)денежных средствза счет привлечения(погашения)кредитов | ||
| + | Изменениевеличинысобственныхсредств
| Увеличениесобственногокапитала засчет размещениядополнительныхакций означаетувеличениеденежных средств Выкупакций и выплатадивидендовприводят ких уменьшению | ||
| = | Суммарноеизменениеденежных средств | Сальдодолжно бытьравным увеличению(уменьшению)остатка денежныхсредств междудвумя отчетнымипериодами |
В соответствиис международнымистандартамиучета и сложившейсяпрактикой дляподготовкиотчетностио движенииденежных средствиспользуютсядва основныхметода — косвенныйи прямой. Этиметоды различаютсямежду собойполнотойпредставленияданных о денежныхпотоках предприятия,исходной информациейдля разработкиотчетностии другимипараметрами.
Косвенныйметоднаправлен наполучениеданных, характеризующихчистый денежныйпоток предприятияв отчетномпериоде. Источникоминформациидля разработкиотчетностио движенииденежных средствпредприятияэтим методомявляются отчетныйбаланс и отчето финансовыхрезультатах.Расчет чистогоденежногопотока предприятиякосвеннымметодом осуществляетсяпо видам хозяйственнойдеятельностии предприятиюв целом.
Пооперационнойдеятельностибазовым элементомрасчета чистогоденежногопотока предприятиякосвеннымметодом выступаетего чистаяприбыль, полученнаяв отчетномпериоде. Путемвнесениясоответствующихкоррективчистая прибыльпреобразуетсязатем в показательчистого денежногопотока.
Использованиекосвенногометода расчетадвижения денежныхсредств позволяетопределитьпотенциалформированияпредприятиемосновноговнутреннегоисточникафинансированиясвоего развития— чистого денежногопотока пооперационнойи инвестиционнойдеятельности,а также выявитьдинамику всехфакторов, влияющихна его формирование.Кроме того,следует отметитьотносительнонизкую трудоемкостьформированияотчетностио движенииденежных средств,так как подавляющеебольшинствонеобходимыхдля расчетакосвеннымметодом показателейсодержитсяв иных формахдействующейфинансовойотчетностипредприятия.
Прямойметоднаправлен наполучениеданных, характеризующихкак валовой,так и чистыйденежный потокпредприятияв отчетномпериоде. Онпризван отражатьвесь объемпоступленияи расходованияденежных средствв разрезе отдельныхвидов хозяйственнойдеятельностии по предприятиюв целом. Различияполученныхрезультатоврасчета денежныхпотоков прямыми косвеннымметодом относятсятолько к операционнойдеятельностипредприятия.При использованиипрямого методарасчета денежныхпотоков используютсянепосредственныеданные бухгалтерскогоучета, характеризующиевсе виды поступленийи расходованияденежных средств.
Расчетысуммы чистогоденежногопотока предприятияпо инвестиционнойи финансовойдеятельности,а также попредприятиюв целом осуществляютсяпо тем же алгоритмам,что и при косвенномметоде.
Всоответствиис принципамимеждународногоучета методрасчета денежныхпотоков предприятиевыбираетсамостоятельно,однако предпочтительнымсчитаетсяпрямой метод,позволяющийполучить болееполное представлениеоб их объемеи составе.
Матричныемодели нашлиширокое применениев областипрогнозированияи планирования.Матричнаямодель представляетсобой прямоугольнуютаблицу, элементыкоторой отражаютвзаимосвязьобъектов. Онаудобна дляфинансовогоанализа, таккак являетсяпростой и нагляднойформой совмещенияразнородных,но взаимоувязанныхэкономическихявлений.
Важнойпроблемой всегодняшнихэкономическихусловиях - этоорганизацияграмотногофинансированияактивов. В содержаниикаждой группы активов фирмыотражены определенныезакономерностиих финансирования.Эти закономерностинашли выражениев общепринятыхправилах«золотогофинансирования»:
необходимыедля инвестицийфинансовыересурсы должнынаходитьсяв распоряжениифирмы до техпор, пока ониостаются связаннымив результатеосуществленияэтих инвестиций.Под связаннымиресурсамифирмы принятопонимать объемфинансовыхресурсов, которымипостояннодолжна располагатьфирма дляобеспечениябесперебойногофункционированиясвоей основнойдеятельности;
«золотоеправило» управлениякредиторскойзадолженностифирмы состоитв максимальновозможномувеличениисрока погашениябез ущербанарушениясложившихсяделовых отношений.
Практическаяреализацияэтого правилапривело квозникновениюжестких требованийпо обеспечениюряда финансовыхпропорций вбалансе фирм,строгой корреспонденцииопределенныхэлементовактивов и пассивовфирмы (см. таблицу3).
Таблица3
АКТИВЫ | ПАССИВЫ |
| 1. НЕМОБИЛЬНЫЕСРЕДСТВА | |
1.1.Основныесредства инематериальныеактивы |
|
| 1.2. Капитальныевложения | 1.Уставныйи добавочныйкапитал
|
| 1.3. Долгосрочныефинансовыевложения | 1.Уставныйи добавочныйкапитал
|
2. МОБИЛЬНЫЕСРЕДСТВА | |
| 2.1. Запасыи затраты |
8. Фондыпотребленияи резервы |
| 2.2 Дебиторы |
|
| 2.3. Краткосрочныефинансовыевложения | 1. Резервныйкапитал
|
| 2.4. Денежныесредства | 1. Резервныйкапитал
|
Правилафинансированияпредполагаютподбор финансовыхисточниковв вышеуказаннойпоследовательностив пределахостатка средствпосле обеспеченияза счет данногоисточникапредыдущейстатьи актива.Использованиепоследующегоисточникасвидетельствуетоб определенномснижении качествафинансовогообеспеченияфирмы. Если вреальной жизнифинансированиесвязано снеобходимостью в заимствованиидругих источников,то это свидетельствуето нерациональномиспользованиекапитала фирмы,иммобилизацииресурсов всверхнормативныезапасы.
Матричныйбаланс - этопроизводныйформат от стандартнойформы балансафирмы. Алгоритмпостроенияматричногобаланса сводитсяк следующимшагам:
Выбираетсяразмер матрицыбаланса. Диапазонвыбора определяетсяцелями использованиематричногобаланса. Предельныйразмер матрицыограниченколичествомстатей активаи пассивастандартногобаланса. Дляцелей анализаобычно используетсясокращенныйформат 10х10.
Повыбранномуразмеру матрицыпроизводитсяпреобразованиестандартногобаланса вагрегированный(промежуточный)баланс (таблица4), на основе данныхкоторого строитсяматричныйбаланс
Таблица4
Агрегированный баланс
| СТАТЬИБАЛАНСА ФИРМЫ | НА НАЧАЛОГОДА | НА КОНЕЦГОДА | ИЗМЕНЕНИЯЗА ГОД |
Активы | |||
1.Основные средстваи нематериаль- | |||
ныеактивы (поостаточнойстоимос- | |||
ти)(стр.012+022) | |||
2.Незавершенныекапитальныевло- | |||
Жения,оборудованиек установке | |||
(стр.030+040) | |||
3.Долгосрочныефинансовыевложе- | |||
| ния,прочие внеоборотныеактивы | |||
(стр.050+060+070) | |||
4.Итого по разделуI (стр.80) | |||
5.Запасы и затраты(разделII) | |||
(стр.180) | |||
6.Товары отгруженные,расчеты с | |||
Дебиторами,авансы выданные,про- | |||
| чиеоборотныеактивы (стр.199+ | |||
| +200+210+220+230+240+250+260+320) | |||
7.Краткосрочныефинансовыевло- | |||
Жения(стр.270) | |||
8.Денежные средства(стр. 280+290+ | |||
| +300+310) | |||
9.Итого по разделуIII(стр.330) | |||
10.БАЛАНС (стр.360) | |||
Пассивы | |||
1.Уставный идобавочныйкапитал | |||
(стр.400+410) | |||
2.Резервныйкапитал (стр.402) | |||
3.Фонды накопления,нераспреде- | |||
| Леннаяприбыль, прочиесобственные | |||
Средства(стр. 420+425+430+440+ | |||
| 460+472) | |||
4.Итого по разделу1 (стр.480) | |||
5.Долгосрочныекредиты и займы | |||
(стр.500+510) | |||
6.Краткосрочныекредиты и займы | |||
(стр.600+610+620) | |||
7.Расчеты скредиторамии авансы | |||
| Полученные(стр. 630+640+650+660+ | |||
| +670+680+690+700+710+720) |
В координатахактивов и пассивовстроится матрицаразмером 10х10,в которуюпереносятсяданные изагрегированногобаланса.
Подкаждую статьюактива подбираетсяисточникфинансирования.Подбор осуществляетсяпо «золотомуправилу»,изложенномувыше (таблица3).
Выверяютсябалансовыеитоги по горизонталии вертикалиматрицы.
Далеестроят «Разностный(динамический)матричный баланс». Онотражает изменениеденежных средствза период. Данныйбаланс наиболеепригоден дляпрогнозныхи аналитическихрасчетов;
Строится«Баланс денежныхпоступленийи расходовпредприятия».Он увязываетбухгалтерскийбаланс с финансовымирезультатамиработы фирмы,наличием денежныхсредств насчетах, текущимоборотом денежныхсредств.
Аналитическаяценность матричногобаланса несравненновыше по сравнениюсо стандартнымбалансом. Вотличие отпоследнего,где отсутствуетпривязка источниковфинансированияк конкретнымстатьям активов,матричныйбаланс как рази демонстрируетэту привязку.В этом его огромнаяаналитическаяценность.
Отчето денежныхпотоках обязателендля тех предприятий,которые представляютполную финансовуюотчетность.В Международныхстандартахбухгалтерскогоучета (IAS)необходимостьсоставленияподобногоотчета установленаСтандартомIAS7 «Отчеты о движенииденежных средств».Порядок составленияОтчета о движенииденежных потоках в системе GAAPрегламентированнесколькимистандартами.
НазначениеОтчета о денежныхпотоках – увязатьприбыль, показаннуюв Отчете о прибыляхи убытках, сфактическимсостояниемденежных средствна начало иконец года (илииного отчетногопериода).
Отчето денежныхпотоках считаетсякрайне полезнымдля внешнегопользователябухгалтерскойинформации,так как позволяетответить натри важнейшихвопроса, касающихсядеятельностипредприятия:
какбыли использованыденежные средствав процессехозяйственнойдеятельностипредприятия;
засчет какихисточниковпроизводилосьинвестированиеденежных средствв новые производственныемощности илииные долгосрочныекредиты;
почему,несмотря наприбыль, согласноОтчету о прибыляхи убытках, положениедел с наличностьюухудшилосьпо сравнениюс прошлымипериодами.
Отчето денежныхпотоках включаетпять основныхразделов:
Отчето движенииденежных средствв связи с основнойдеятельностью;
Отчето движенииденежных средств в результатеинвестиционнойдеятельности;
Отчето движенииденежных средствв результатефинансовойдеятельности;
Отчетоб изменениии состоянииденежных средств;
Раскрытиеинформациио неденежныхсделках и оборотахв основной,инвестиционнойи финансовойсферах деятельности.
4.Оптимизацияденежных потоковпредприятия.
Результатыанализа используютсядля выявлениярезервов оптимизацииденежных потоковпредприятияи их планированияна предстоящийпериод.
Оптимизацияденежных потоковпредприятия.Такая оптимизацияявляется однойиз важнейшихфункций управленияденежнымипотоками,направленнойна повышениеих эффективностив предстоящемпериоде. Важнейшимизадачами, решаемымив процессеэтого этапауправленияденежнымипотоками, являются:выявление иреализациярезервов, позволяющихснизить зависимостьпредприятияот внешнихисточниковпривлеченияденежных средств;обеспечениеболее полнойсбалансированностиположительныхи отрицательныхденежных потоковво времени ипо объемам;обеспечениеболее теснойвзаимосвязиденежных потоковпо видам хозяйственнойдеятельностипредприятия;повышение суммыи качествачистого денежногопотока, генерируемогохозяйственнойдеятельностьюпредприятия.
Планированиеденежных потоковпредприятияв разрезе различныхих видов. Такоепланированиеносит прогнозныйхарактер в силунеопределенностиряда исходныхего предпосылок.Поэтому планированиеденежных потоковосуществляетсяв форме многовариантныхплановых расчетовэтих показателейпри различныхсценарияхразвития исходныхфакторов(оптимистическом,реалистическом,пессимистическом)
Обеспечениеэффективногоконтроля денежныхпотоков предприятия.Объектом такогоконтроля являются:выполнениеустановленныхплановых заданийпо формированиюобъема денежныхсредств и ихрасходованиюпо предусмотреннымнаправлениям;равномерностьформированияденежных потоковво времени;ликвидностьденежных потокови их эффективность.Эти показателиконтролируютсяв процессемониторингатекущей финансовойдеятельностипредприятия.
Оптимизацияденежных потоковпредставляетсобой процессвыбора наилучшихформ их организациина предприятиис учетом условийи особенностейосуществленияего хозяйственнойдеятельности.
Основнымицелямиоптимизацииденежных потоковпредприятияявляются:
обеспечениесбалансированностиобъемов денежныхпотоков;
обеспечениесинхронностиформированияденежных потоковво времени;
обеспечениероста чистогоденежногопотока предприятия.
Основнымиобъектамиоптимизациивыступают:
положительныйденежный поток;
отрицательныйденежный поток;
остатокденежных активов;
чистыйденежный поток.
Важнейшейпредпосылкойосуществленияоптимизацииденежных потоковявляется изучениефакторов, влияющихна их объемыи характерформированияво времени. Этифакторы можноподразделитьна внешние ивнутренние.Система основныхфакторов, влияющихна формированиеденежных потоковпредприятия,приведена нарисунке 1.
Характервлияния рассмотренныхфакторов используетсяв процессеоптимизацииденежных потоковпредприятия.
Основуоптимизацииденежных потоковпредприятиясоставляетобеспечениесбалансированностиобъемов положительногои отрицательногоих видов. Нарезультатыхозяйственнойдеятельностипредприятияотрицательноевоздействиеоказывают какдефицитный,так и избыточныйденежные потоки.
Отрицательныепоследствиядефицитногоденежногопотока проявляютсяв сниженииликвидностии уровня платежеспособностипредприятия,росте просроченнойкредиторскойзадолженностипоставщикамсырья и материалов,повышении долипросроченнойзадолженностипо полученнымфинансовымкредитам, задержкахвыплаты заработнойплаты (с соответствующимснижениемуровня производительноститруда персонала),росте продолжительностифинансовогоцикла, а, в конечномсчете, - в снижениирентабельностииспользованиясобственногокапитала иактивов предприятия.
Отрицательныепоследствияизбыточногоденежногопотока проявляютсяв потере реальнойстоимостивременнонеиспользуемыхденежных средствот инфляции,потере потенциальногодохода отнеиспользуемойчасти денежныхактивов в сферекраткосрочногоих инвестирования,что в конечномитоге такжеотрицательносказываетсяна уровнерентабельностиактивов исобственногокапитала предприятия.
Методыоптимизациидефицитногоденежногопотока зависятот характераэтой дефицитности— краткосрочнойили долгосрочной.
Сбалансированностьдефицитногоденежногопотока в краткосрочномпериоде достигаетсяпутем использования"Системы ускорения- замедленияплатежногооборота" (или"Системы лидсэнд лэгс"). Сутьэтой системызаключаетсяв разработкена предприятииорганизационныхмероприятийпо ускорениюпривлеченияденежных средстви замедлениюих выплат.
Ускорениепривлеченияденежных средствв краткосрочномпериоде можетбыть достигнутоза счет следующихмероприятий:
Факторы,влияющие наденежный потокпредприятия
увеличенияразмера ценовыхскидок за наличныйрасчет пореализованнойпокупателямпродукции;
обеспечениячастичной илиполней предоплатыза произведеннуюпродукцию,пользующуюсявысоким спросомна рынке;
сокращениясроков предоставлениятоварного(коммерческого)кредита покупателям;
ускоренияинкассациипросроченнойдебиторскойзадолженности;
использованиясовременныхформ рефинансированиядебиторскойзадолженности— учета векселей,факторинга,форфейтинга;
ускоренияинкассацииплатежныхдокументовпокупателейпродукции(времени нахожденияих в пути, впроцессерегистрации,в процессезачисленияденег на расчетныйсчет и т.п.).
Замедлениевыплат денежныхсредств вкраткосрочномпериоде можетбыть достигнутоза счет следующихмероприятий:
использованияфлоута длязамедленияинкассациисобственныхплатежныхдокументов;
увеличенияпо согласованиюс поставщикамисроков предоставленияпредприятиютоварного(коммерческого)кредита:
заменыприобретениядолгосрочныхактивов, требующихобновления,на их аренду(лизинг);
реструктуризациипортфеля полученныхфинансовыхкредитов путемпереводакраткосрочныхих видов вдолгосрочные.
Следуетотметить, что"Система ускорения— замедленияплатежногооборота", решаяпроблемусбалансированностиобъемов дефицитногоденежногопотока в краткосрочномпериоде (исоответственноповышая уровеньабсолютнойплатежеспособностипредприятия),создает определенныепроблемы нарастаниядефицитностиэтого потокав последующихпериодах. Поэтомупараллельнос использованиеммеханизма этойсистемы должныбыть разработанымеры по обеспечениюсбалансированностидефицитногоденежногопотока в долгосрочномпериоде.
Ростобъема положительногоденежногопотока в долгосрочномпериоде можетбыть достигнутза счет следующихмероприятий:
привлечениястратегическихинвесторовс целью увеличения
объемасобственногокапитала;
дополнительнойэмиссии акций;
привлечениядолгосрочныхфинансовыхкредитов;
продажичасти (или всегообъема) финансовыхинструментов
инвестирования;
продажи(или сдачи варенду) неиспользуемыхвидов основныхсредств.
Снижениеобъема отрицательногоденежногопотока в долгосрочномпериоде можетбыть достигнутоза счет следующихмероприятий:
сокращенияобъема и составареальныхинвестиционныхпрограмм;
отказаот финансовогоинвестирования:
снижениясуммы постоянныхиздержекпредприятия.
Методыоптимизацииизбыточногоденежногопотока предприятиясвязаны собеспечениемроста егоинвестиционнойактивности.В системе этихметодов могутбыть использованы:
увеличениеобъема расширенноговоспроизводстваоперационныхвнеоборотныхактивов;
ускорениепериода разработкиреальныхинвестиционныхпроектов иначала ихреализации;
осуществлениерегиональнойдиверсификацииоперационнойдеятельностипредприятия;
активноеформированиепортфеля финансовыхинвестиций;
досрочноепогашениедолгосрочныхфинансовыхкредитов.
Всистеме оптимизацииденежных потоковпредприятияважное местопринадлежитих сбалансированностиво времени. Впроцессе такойоптимизациииспользуютсядва основныхметода — выравниваниеи синхронизация.
Выравниваниеденежных потоковнаправленона сглаживаниеих объемов вразрезе отдельныхинтерваловрассматриваемогопериода времени.Этот методоптимизациипозволяетустранить вопределенноймере сезонныеи циклическиеразличия вформированииденежных потоков(как положительных,так и отрицательных),оптимизируяпараллельносредние остаткиденежных средстви повышая уровеньабсолютнойликвидности.Результатыэтого методаоптимизацииденежных потоковво времениоцениваютсяс помощьюсреднеквадратическогоотклоненияили коэффициентавариации, которыев процессеоптимизациидолжны снижаться.
Результатыэтого методаоптимизацииденежных потоковво времениоцениваютсяс помощьюкоэффициентакорреляции,который в процессеоптимизациидолжен стремитьсяк значению"+1".
Заключительнымэтапом оптимизацииявляется обеспечениеусловий максимизациичистого денежногопотока предприятия.Рост чистогоденежногопотока обеспечиваетповышениетемпов экономическогоразвития предприятияна принципахсамофинансирования,снижает зависимостьэтого развитияот внешнихисточниковформированияфинансовыхресурсов,обеспечиваетприрост рыночнойстоимостипредприятия.
Повышениесуммы чистогоденежногопотока предприятияможет бытьобеспеченоза счет осуществленияследующихосновных мероприятий:
снижениясуммы постоянных,переменныхиздержек;
осуществленияэффективнойналоговойполитики,обеспечивающейснижение уровнясуммарныхналоговыхвыплат;
осуществленияэффективнойценовой политики,обеспечивающейповышениеуровня доходностиоперационнойдеятельности;
использованияметода ускореннойамортизацииосновных средств;
сокращенияпериода амортизациииспользуемыхпредприятиемнематериальныхактивов;
продажинеиспользуемыхвидов основныхсредств инематериальныхактивов;
усиленияпретензионнойработы с цельюполного исвоевременноговзысканияштрафных санкций.
Результатыоптимизацииденежных потоковпредприятияполучают своеотражение всистеме плановформированияи использованияденежных средствв предстоящемпериоде.
3АДАЧА.ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГОПОТОКА КОСВЕННЫММЕТОДОМ.
Этапырасчетов прииспользованиикосвенногометода:
Поданным баланса(поквартального)по каждой строкеподсчитываютсяотклоненияи
проставляютсясоответствующиезнаки («+» или«-»)
полученныеданные сведеныв таблицу 1.
Группируемвсе строкибаланса повидам деятельности:
текущая,
инвестиционная,
финансовая.
Чистуюприбыль изФормы №2 корректируемна оттоки ипритоки денежныхсредств покаждому видудеятельности.
Врезультатерассчитываетсясовокупныйденежный поток
Строитсясхема движенияденежных средств,где указываетсяместо оттокаи притока
денежныхсредств.
Проводиманализ полученныхрезультатов.
СТРОКИБАЛАНСА | ИЗМЕНЕНИЯ | НАНАЧАЛО ПЕРИОДА | НАКОНЕЦ ПЕРИОДА |
АКТИВI.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальныеактивы ОсновныесредстваНезавершенноестроительство Долгосрочныефинансовыевложения II.ОБОРОТНЫЕАКТИВЫЗапасыНДСпо приобретеннымценностям Дебиторскаязадолженность(платежипо которойожидаютсяболее чем через 12 месяцев послеотчетной даты) Дебиторскаязадолженность(платежипо которойожидаются втечении 12 месяцевпосле отчетнойдаты) Денежныесредства Прочиеоборотныеактивы ПАССИВIII.КАПИТАЛИ РЕЗЕРВЫУставныйкапитал ДобавочныйкапиталЦелевыефинансированияи поступления Нераспределеннаяприбыль отчетногогода V. КРАТКОСРОЧНЫЕОБЯЗАТЕЛЬСТВА. Займыи кредитыКредиторскаязадолженность Резервыпредстоящихрасходов иплатежей | 0 -39 0 0 +533 +20 0 -157 +577 0 0 0 0 +32 +36 +1009 -2 | 0 6746 0 1 1942 46 0 321 238 0 20 8681 116 - 14 1468 9 | 0 6707 0 1 2475 66 0 164 835 0 20 8681 116 32 50 2477 7 |
Основная(текущая) деятельность.
Всестроки 2-го разделаактива (Оборотныйкапитал) и кредиторзадолженностьвсех видовпассива.
Прибыль(данные из Формы№2) - 109
Запасы - 533
НДС - 20
(платежипо которойожидаются
втечении 12 месяцевпосле
отчетнойдаты)
Сальдопо основнойдеятельности:
-109 – 533 – 20 + 157 + 1009 – 2 = 502 тыс.руб.
Нематериальныеактивы 0
Основныесредства +39
Незавершенноестроительство 0
Сальдопо инвестиционнойдеятельности: 39 тыс. руб.
Уставныйкапитал 0
Добавочныйкапитал 0
Целевоефинансирование 0
Долгосрочныекредиты и займы 0
Сальдопо финансовойдеятельности: 36 тыс. руб.
СОВОКУПНЫЙДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК:502 + 39 + 36 = 577 тыс. руб.
Полученнуюсумму сравниваемс изменениемденежных средствпо балансу.
Изменениеденежных средствпо балансусоставляет= + 577 тыс. руб.