В отдельных компаниях накоплен, правда, небольшой, но заслуживающий внимание опыт оценки материальных активов и использования этих оценок для повышения курса акций и соответствующего привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов. Так, нефтяная компания ЛУКойл осуществила международную оценку части своих запасов нефти (предприятий Западной Сибири, Европейской части России, стран СНГ). Они были оценены в 10,5 млрд.баррелей, тогда как запасы RDShelle по этой же методике составляют 8,9 млрд.баррелей. Хотя международная оценка ниже, чем по российской методике (14 млрд.баррелей), и к тому же компании пришлось затратить на ее проведение 600 тыс.долл., акции ЛУКойл получили выход на мировой фондовый рынок, что позволило установить стратегическое партнерство с американской нефтяной компанией ARCO, продать ей акций на 337 млн. 460 тыс. долл. и получить от нее кредитную линию на 3 млрд.долл. США.
Инициативной группой экономистов разработана методология организации регионального залогового фонда базовых активов с оценочным сертификатом, соответствующим международным стандартам, что позволит выпустить привлекательные для инвестора ценные бумаги. Поиск нового, тем более в такой закрытой теме, как финансы, деньги и кредит, - признак реальной свободы творчества. Правда, в процессе этого поиска практический успех не гарантирован и направления поиска могут изменяться. Это не значит, что можно манипулировать денежной массой, произвольно расширяя ее состав за счет все новых платежных средств, однако и ограничивать ее тоже нельзя, превращая в некий императив, не связанный с деловым оборотом, материальными и другими экономическим активами.
VII. Платежно-расчетная система
В общем виде платежно-расчетная система представляет собой движение наличных и безналичных денег между экономическими агентами, включая государственные и негосударственные финансово-банковские учреждения. Если платежно-расчетная система рациональна и ее отдельные звенья - платежные, денежно-кредитные и бюджетно-налоговые инструменты - согласованы между собой, то и движение денег будет происходить в единой системе сообщающихся сосудов и деньги не станут оседать на «запасных аэродромах», а платежи будут совершаться беспрепятственно и в срок.
В настоящее время платежно-расчетная система не выполняет своего главного предназначения - обеспечения эффективного и бесперебойного проведения расчетов. Масштаб сбоев этой системе характеризуется общей суммарной кредиторской задолженностью, которая непрерывно увеличивается и составляет по данным за май 1997 г. 653,8 трлн.руб., или почти в 2 раза больше денежной массы М2 и свыше 30% ВВП. Основная доля в общей сумме неплатежей - это задолженность поставщикам и на втором месте - долги бюджету и небюджетным фондам. Причины неплатежей столь многообразны, что нужен их специальный анализ. Здесь же следует отметить, что политика построения расчетной системы, ее модель находится в ведении ЦБ. Одной из трех основных целей его деятельности согласно федеральному закону о ЦБ является именно обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.
Экономически обоснованное определение роста денежной массы, безусловно, может оздоровить систему платежей и расчетов, если эта мера будет увязана с другой, не менее важной - организационно-экономическим совершенствованием платежно-расчетной системы.
Главное здесь - найти то звено платежных отношений, которое сможет положительно повлиять на всю цепочку расчетов. Таким звеном, как мне представляется, является обеспечение движения бюджетных средств. В федеральном законе о ЦБ этот вопрос решен не четко. В статье 23 предусмотрено, что средства федерального бюджета и государственные внебюджетные фонды хранятся в Банке России, если иное не установлено федеральным законом. Недостаточность данной правовой нормы позволила рассредоточить бюджетные средства по счетам уполномоченных и других коммерческих банков. Указанная статья не учитывает как отечественного опыта, так и опыта центральных банков зарубежных стран, на которые законом возложена функция кассового исполнения бюджета, включая стадии организации хранения и выдачи государственных бюджетных средств, ведения учета и отчетности.
Сейчас правительство предпринимает попытки перевода бюджетных счетов из коммерческих банков в ЦБ. Эта операция должна быть согласована с корректировкой денежной массы, расширением возможностей коммерческих банков в создании кредитных ресурсов. Однако перевод бюджетных счетов в казначейство не решает вопрос полностью. Поскольку казначейство деньги доводит до конкретных получателей, которые имеют счета в коммерческих банках, то перед ЦБ стоит сложная задача осуществить контроль за движением бюджетных средств по всей цепочке их прохождения.
Заключение
Исходя из вышесказанного можно сделать следующие выводы.
1. Денежную массу необходимо скоординировать с физическим объемом ВВП, его стоимостной структурой и ценами. Целесообразно также определить ориентировочные размеры денежной массы на 2-3 года в увязке с прогнозом ВВП, цен и оценкой материальных активов. Анализ показал особое влияние на денежную массу ценовой политики. Поэтому планирование разумной динамики цен имеет исключительное значение для определения ориентиров денежной массы. Установление хотя бы на 2-3 года контрапунктов ценовой политики, с одной стороны, способствовало бы реструктуризации экономики, инновациям, а, с другой - сдерживало бы ценовой напор монополистов и рост цен в определенных границах.
2. Слабость научного инструментария обусловливает необходимость активизации теоретических разработок в области денег и кредита. Тогда банковская система, опираясь на научно обоснованные финансово-кредитные инструменты, смогла бы насыщать экономику достаточным количеством денег в широком их понимании и контролировать их эффективное использование.
3. Признавая особую значимость денежных агрегатов МО, М1 и М2, тем не менее надо расширить состав денежной массы, включив в нее государственные ценные бумаги. Следует также учитывать емкость рынка акций и его влияние на основные агрегаты денежной массы.
4. Исходя из опыта функционирования банковской системы необходимо уточнить функции ЦБ и соответственно скорректировать его организационную структуру. В дополнение к положениям закона о ЦБ целесообразно возложить на него функции кассового исполнения бюджета с соблюдением принципа единства кассы (увязав поступления налогов и других платежей с выделением средств экономическим агентам).
5. Основываясь на принципах федерализма, повышения роли и ответственности субъектов Федерации, для обеспечения единства денежно-кредитной массы на всей территории Федерации нужно существенно укрепить территориальные органы ЦБ, уполномочив их контролировать движение бюджетных средств, определять спрос на деньги с учетом имеющихся экономических активов. Эти региональные учреждения постепенно должны стать центрами кредитных ресурсов, способствовать их созданию за счет использования всех региональных экономических активов и источников роста.
Литература
1. Сенчагов В. Денежная масса и факторы ее формирования // Вопросы экономики, №10, 1997
2. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономика, М.,: Республика, 1992, т. 1
3. Самуэльсон П. Экономика. НПО «Аллон»; М.: Машиностроение, 1997, т.1
4. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт. М.: Инфра-М, 1996
5. Цены в России. Госкомстат РФ, 1996
6. Инюшин В. Опыт развития системы денежно-кредитного регулирования в развитых странах и возможности его использования в России // Финансовый бизнес, №9, 1997
7. Семенищев С. Денежная масса и экономический рост // Экономист, №10, 1997
8. Маневич В., Козлова Е. Альтернативная модель денежно-кредитной политики // Российский экономический журнал, №5-6, 1997