Денежно-кредитная политика (стр. 4 из 4)

Следует подчеркнуть, что в I квартале текущего года все-таки удалось реализовать благоприятные изменения в торговом балансе, в том числе для наращения валютных резервов ЦБ.

Также возросли золотовалютные резервы. К концу марта 2000 года впервые за несколько лет была достигнута положительность показателя по чистым международным резервам в размере 0,5 млрд. долларов США. На начало мая текущего года этот показатель уже составлял 3,7 млрд. долларов.[10] Это означает превышение общей суммы золотовалютных резервов Банка России и резервов Правительства Российской Федерации над обязательствами перед МВФ.

При формировании денежно-кредитной политики на текущий год Банк России исходил из постепенного увеличения спроса на деньги в экономике и увеличения степени монетаризации ВВП. По итогам I квартала 2000 года денежная масса (М2) возросла на 5,3%, что соответствовало спросу на деньги, и увеличение, таким образом, не носило инфляционного характера.

С начала этого года ЦБР активно принимал меры для стабилизации внутреннего валютного рынка. Они были направлены главным образом не на прямое вмешательство в ход валютных торгов, что привело бы к быстрому истощению золотовалютных резервов, а на сокращение неоправданно высокого спроса на иностранную валюту путем связывания избыточной рублевой ликвидности. В этих целях Банк России увеличил норму обязательных резервов и снизил ставку рефинансирования.

Но июньский всплеск инфляции напомнил, что ситуация в российской экономике, несмотря на все положительные тенденции, остается неустойчивой. Потребительские цены в июне выросли на 2,6%, и это больше, чем инфляция за февраль, март и апрель вместе взятые. По итогам полугодия рост потребительских цен составил 9,5%, что заметно усложнило задачу удержать годовую инфляцию в рамках запланированных в бюджете 18%.

В прежние годы инфляция обычно была следствием необеспеченной эмиссии или падения курса рубля. И сейчас главной причиной роста цен является увеличение рублевой массы, однако, это увеличение вынужденное: Банку России приходится, чтобы не допустить укрепления рубля, покупать доллары, насыщая экономику рублями, обеспеченными твердой валютой.

С начала года Банк России купил таким образом около 8,5 млрд. долларов. Если бы он воздержался от покупок, курс доллара вполне мог бы упасть до 25-26 рублей. Повышение же курса рубля чревато снижением конкурентоспособности российских товаров на внутреннем рынке и вполне может поставить под угрозу и без того не слишком устойчивый экономический рост в стране.

Новое повышение норм обязательного резервирования для банков ударит по слабой российской банковской системе, особенно по небольшим региональным банкам, и эффект от этого повышения скорее всего будет незначительным. Самый действенный вариант - это стимулирование внутреннего спроса на рубли. Другими словами, создание таких условий, когда россияне не будут «бежать от рублей», стремясь как можно быстрее их истратить на приобретение товаров или иностранной валюты. А это возможно только при стабильном курсе рубля и низкой инфляции.

Среди косвенных внебюджетных источников восстановления жизнеспособности российских банков важное место принадлежит использованию сбережений населения. Необходимо восстановить доверие частных и корпоративных вкладчиков к банковской системе. Важный шаг в этом направлении – учреждение Федеральной корпорации по страхованию депозитов. Подобные компании действуют во многих странах мира.

Россия еще не исчерпала возможности безопасного использования ресурсов иностранного банковского капитала. На 1 марта 2000 года доля иностранного капитала в российской банковской системе составила всего 14%, в то время как нерезиденты контролируют в Венгрии – 50% совокупного капитала банковской системы, в Чехии – 25%. То есть, увеличение этой доли на до 20-25% могло бы также решить некоторые финансовые проблемы.

Возможность улучшения ситуации в стране во многом зависит от внешних факторов – сохранения благоприятной конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей и неэнергетических товаров, составляющих основу российского экспорта. При существующей конъюнктуре товарных рынков можно ожидать снижения мировых цен на нефть, а также на ряд металлов – считают аналитики.

Таким образом, можно сделать вывод о том, денежно-кредитная политика на 2000 год оказалась слишком оптимистичной. Достигнутый экономический рост был вызван не столько улучшением состояния в российском реальном секторе, сколько высокими ценами на энергоносители на мировом рынке. И прирост ВВП дала разница между ценой нефти, заложенной в бюджете, и реальными ценами.

Также не удалось заметно снизить инфляцию, и безработица тоже осталась высокой.

Очень серьезной проблемой остается отток капитала из страны. По сравнению с прошлыми годами он увеличился в полтора раза. Так, за 1999 год было вывезено 18,9 млрд. долларов США. По мнению некоторых исследователей, «бегство» капитала происходит из-за отсутствия в России механизма легализации высоких доходов. Но у этой проблемы есть и другой аспект: во многих случаях наличие вкладов в иностранных банках спасало страны во время финансовых кризисов. Так что, это очень спорный вопрос.

Цены на нефть хоть и начинают снижаться, но все равно держатся на достаточно высоком уровне. Это позволяет с высокой степенью уверенности утверждать, что внешнеторговое сальдо России будет положительным.

Курс национальной валюты в 2001 году будет плавающим, в силу чего Банк России не намерен фиксировать какие-либо предельные значения валютного коридора. Единственное обязательство, которое взял на себя Центробанк в отношении валютных курсов - это смягчение возможных резких колебаний. Курс рубля, согласно позиции Центробанка, будет зависеть от внешнеторгового баланса страны и от конъюнктуры внешних рынков. Именно эти факторы будут определять валютную политику Банка России.

Внимание привлекло прозвучавшее заявление главы Банка России. Геращенко заявил, что среднегодовой курс рубля в 2001 году не должен превысить 30 рублей за доллар. Кроме того, глава ЦБР сообщил, что, инфляция в 2001 году составит 12-14%, а денежная база увеличится примерно на 23%. Такие цифры указаны в основных направлениях денежно-кредитной политики России на 2001 год.

Заключение.

Итак, мы видим, что перед Центральным банком России стоит грандиозная задача восстановления и оптимизации банковской системы, проведение денежно-кредитной политики, исключительная важность которой в настоящее время обусловлена инфляционными проблемами.

Но не стоит забывать, что денежно-кредитная политика эффективна лишь в сочетании с другими составляющими единой финансовой политики государства и не способна обеспечить долгосрочный эффект экономического роста. Долгосрочного эффекта можно достичь лишь с помощью эффективной инвестиционной политики, для которой требуется создание комплекса благоприятных условий в краткосрочный период. Это и должны обеспечить денежно-кредитная и фискальная политика государства.

Список использованной литературы.

Федеральный закон «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Материалы официального сайта Центрального банка Российской Федерации.

Ресурсы сети Internet.

1. Денежно-кредитная политика – 2000// Деньги и кредит. №12, 1999 г.

2. Банковский портфель-1. М., 1994 г.

3. Банковское дело. Под ред. В. И. Колесникова, Л. П. Кроливецкой. М., «Финансы и статистика», 1995 г.

4. Банковское и кредитное дело. М., 1994 г.

5. Большой экономический словарь. М., 1994 г.

6. Геращенко В. В. Предварительные итоги 1999 года и основные задачи на 2000 год// Деньги и кредит. №1, 2000 г.

7. Долан Э. Дж., Д. Е. Линдсей. Макроэкономика. С-Пб, «Литера плюс», 1996 г.

8. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс. Т. 1. М., 1997 г.

9. Материалы X съезда АРБ// Деньги и кредит. №6, 2000 г.

10. МБК – 2000// Деньги и кредит. №7, 2000 г.

11. Моисеев С. Р. Анализ эффективности валютных интервенций Банка России// Банковское дело. №11, 2000 г.

12. Пономарев Ю. В. Российские банки в международном сообществе// Деньги и кредит. №8, 2000 г.

13. Рушайло П. Плати туда, не знают куда// Коммерсант. Деньги. №46 (299) от 22 ноября 2000 г.

14. Саркисянц А. Г. О состоянии банковской системы и возможных направлениях ее реформирования// Банковское дело. №9, 2000 г.

15. Тенденции экономического развития России в первом полугодии 2000 года// Деньги и кредит. №7, 2000 г.

16. Турбанов А. В. Реструктуризация банковской системы: цели, инструменты, результаты// Банковское дело. №8, 2000 г.

17. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Дробозиной. М., «Финансы», издательское объединение «Юнити», 1997 г.

18. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., «Дело», 1993 г.

19. Френкель А. А. Прогноз социально-экономического развития России на 2000 год// Банковское дело. №3, 2000 г.

[1] [3], стр. 18.

[2] [17], стр. 351.

[3] [2], стр. 65.

[4] [11], стр. 25.

[5] [2], стр. 38.

[6] Анализ эффективности валютных интервенций ЦБР – в главе II.

[7] [11], стр. 28.

[8] [16]. Стр. 8.

[9] По показателю эффективности ЦБР занимает в мире 48-е место. Для сравнения, Fed (США) – 5-е. По данным Университета Джона Хопкинса.

[10] [9].