Анализ финансовой деятельности предприятия (стр. 2 из 10)
- регулярный финансовый анализ (для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).
Общая схема и содержание аналитической работы, осуществляемой в рамках финансового анализа, представлены в таблице 1.1.
Таблица 1.1. Общая схема финансового анализа
| Направление анализа | Содержание | Источник информации |
| Анализ финансовых результатов деятельности компании | Анализ уровня, структуры и динамики прибыли, как основного показателя, характеризующего результат (эффективность) деятельности компании; оценка факторов ее определяющих | Отчет о прибылях и убытках |
| Анализ потока денежных средств | Анализ источников и направлений использования денежных средств. Оценка достаточности денежных средств для ведения текущей деятельности. Оценка достаточности средств для ведения инвестиционной деятельности. Оценка способности расплатиться по долгам | Отчет о движении денежных средств |
| Анализ финансового состояния | Общая оценка финансового состояния. Анализ финансовой устойчивости. Анализ ликвидности баланса. Анализ деловой активности и платежеспособности. Анализ оборачиваемости запасов, кредиторской и дебиторской задолженности. | Баланс компании, баланс в индексной и процентной формах. |
| Анализ эффективности деятельности | Динамика показателей прибыли, рентабельности и деловой активности на начало и конец анализируемого периода | Расчетные коэффициенты |
| Анализ эффективности инвестиционных проектов | Оценка эффективности инвестиционных проектов компании | Расчетные коэффициенты |
1.1.2 Система показателей, используемая для анализа финансового состояния
Для характеристики финансового состояния используются относительные и абсолютные показатели.
К относительным показателям относят:
1) Платежеспособность, куда входят:
а) коэффициент оперативной платежеспособности;
б) коэффициент ликвидности (различают текущую, критическую и абсолютную ликвидность);
2) Финансовую устойчивость, куда входят:
а) коэффициент автономии;
б) коэффициент финансовой независимости;
в) коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств;
г) обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами;
д) коэффициент маневренности;
е) коэффициент накопления износа (амортизация);
ж) доля долгосрочных активов в собственных источниках средств;
з) коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств;
3) Эффективность использования активов, куда входят:
а) показатели прибыльности (доходности) активов (различают прибыльность общих, уточненных текущих активов и прибыльность реализованной продукции);
б) показатели оборачиваемости (различают коэффициент оборачиваемости текущих активов, оборачиваемость запасов и затрат, оборачиваемость денежных средств и оборачиваемость дебиторской задолженности).
К абсолютным показателям относят:
1) Общую сумму средств предприятия (итог баланса), куда входят:
а) сумма внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса);
б) общая сумма оборотных средств (итог раздела II актива баланса), к ним относятся материальные оборотные средства (итог подраздел запасы) минус строка 216 (расходы будущих периодов и денежные средства); краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность и прочие активы;
2) Общая сумма источников средств (итог баланса), куда входят:
а) сумма собственных источников средств (итог раздела IIIпассива баланса);
б) сумма заемных источников средств (итог разделов IV и V пассива баланса);
3) Наличие собственных оборотных средств;
4) Сумма платежных средств;
5) Сумма срочных обязательств;
6) Сумма притоков (поступления) денежных средств за период времени (квартал, год и т.д.);
7) Сумма оттока (расхода денежных средств).
В условиях высокой инфляции использовать для анализа абсолютные показатели затруднительно, поэтому ведущую роль в анализе финансового состояния играют относительные показатели.
Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:
- с общепринятыми или установленными нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
- с аналогичными данными других предприятий (в особенности конкурентов), что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможный потенциал;
- с аналогичными данными за предыдущие годы для выявления и изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния.
Для конкретных целей отбираются конкретные показатели с учетом вида, методики, отраслевой специфики и объектов анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности. В рамках анализа финансового состояния используют процедуры комплексной оценки, которые завершаются построением мультипликатора – агрегированного показателя, выведенного на базе показателей более низкого уровня, который выполняет роль своеобразного индикатора. Нужно отметить, что существуют два типа мультипликаторов: стандартные, применяемые повсеместно, и субъективные, которые определяются для конкретного предприятия.
К стандартным мультипликаторам относится широко известная модель Дюпона, которая используется для оценки экономического роста компании. Основная сложность применения этой модели связана с необходимостью ведения бухгалтерской отчетности по международным стандартам, переход на которые в России еще не осуществлен. Другой известный стандартный мультипликатор – оценка вероятности наступления банкротства предприятия по методу Альтмана. Этот показатель основан на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования, прибыли в активы, доля собственных оборотных средств в активах), каждый из которых имеет определенный вес. Но поскольку и набор, и веса коэффициентов были рассчитаны в США в 1960-х гг., они не соответствуют современным российским реалиям. Поэтому метод Альтмана можно применять только для общей оценки тенденций развития предприятия.
Субъективные мультипликаторы позволяют учесть специфические характеристики, которые не учитываются стандартным методом анализа финансового состояния предприятия.
Для различных целей анализа финансового состояния предприятия применяют различные группы показателей.
1) Показатели использования материальных оборотных средств.
К ним относятся показатель оборачиваемости материальных запасов в днях и коэффициент маневренности.
Оборачиваемость материальных запасов в днях – отношение суммы материальных запасов к однодневному обороту по реализации:
.Тем самым устанавливается число дней, приходящихся на один оборот материальных запасов. Низкое значение показателя свидетельствует об устойчивом спросе на продукцию предприятия. Высокое значение показателя может означать, что у предприятия больше материальных запасов, чем необходимо, либо оно испытывает трудности со сбытом. Для получения более точных результата в числителе формулы часто используют среднюю величину материальных запасов за период.
Коэффициент маневренности – отношение оборотного капитала (текущих активов) к собственному капиталу предприятия:
.Коэффициент маневренности показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т.е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом. Чем выше данный коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического прогресса.
2) Показатели платежеспособности. Платежеспособность предприятия - его способность выполнять внешние краткосрочные и долгосрочные обязательства, используя свои активы. Показатель измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства. В общем случае предприятия считается платежеспособным, если его общие активы превышают внешние обязательства. Таким образом, чем больше активы превышают внешние обязательства, тем выше платежеспособность.
Для измерения платежеспособности используют специальный коэффициент платежеспособности, показывающий долю собственного (акционерного) каптала предприятия в его общих обязательствах:
.Высокий коэффициент платежеспособности свидетельствует о минимальном финансовом риске и хороших возможностях для привлечения средств со стороны. Изменения коэффициента платежеспособности могут говорить также о расширении или сокращении деятельности предприятия.
При определении платежеспособности всегда необходимо анализировать финансовую структуру источников средств, т.е. решать вопросы о том, из каких средств финансируются активы. Показатель, отражающий состояние финансовых средств предприятия, получил название финансового отношения (ФО) и определяется путем деления величины собственного капитала на размер внешних обязательств: