Смекни!
smekni.com

Роль слияния и поглощения в финансовой стратегии компаний (стр. 8 из 12)

Объем сделок по слияниям и поглощениям за 2008 год представлен на рисунке 2.12.

Как видно по рисунку 2.12 количество сделок по слиянию и поглощению в нефтегазовой отрасли составило 10 %, в металлургической и горнодобывающей промышленности 19 %, потребительские рынки и розничная торговля 8 %, в финансовом секторе количество сделок М&А составляет 9 %, телекоммуникации и СМИ 9 %, 44 % прочие сектора.

Объем сделок слияний и поглощений в различных секторах за 2009 год, представлен на рисунке 2.13.


Как видно на рисунке, самое большое количество сделок по слияниям и поглощениям в 2009 году произошло в нефтегазовом секторе и составило 50 %, на втором месте по количеству сделок сектор телекоммуникаций и СМИ 23 %, потребительские рынки и розничная торговля 5 %, металлургическая и горнодобывающая промышленность 9 %, финансовый сектор 4 %, 10 % прочие.

Самой крупной сделкой 2009 года стало слияние ОАО «ВымпелКом» и ЗАО «Киевстар Дж. Эс. Эм.». Сделка стоимостью 5,5 млрд,_ долл. США у составила более половины общего объема сделок слияний и поглощений в секторе телекоммуникаций и СМИ. В число других крупнейших сделок вошла покупка «Газпромом» 20 % пакета акций ОАО «Газпром нефть» за 4,2 млрд„ долл. США, а также приобретение 25 % минус одна акция ОАО «Севернефтегазпром» германским концерном E.ON примерно за 4,0 млрд долл. США. Из десяти крупнейших сделок за 2009 год семь были заключены в нефтегазовом секторе, три - в секторе телекоммуникаций и СМИ.

Поскольку общий объем рынка слияний и поглощений сократился, а стоимость крупномасштабных сделок осталась приблизительно на уровне 2008 года, доля десяти крупнейших сделок в общем объеме рынка резко , увеличилась. Если в 2008 году на десять самых крупных сделок приходилось (29 % от общего объема рынка, то в 2009 году этот показатель вырос до 57 %. В отсутствие таких сделок падение рынка слияний и поглощений оказалось бы намного существеннее.

Поскольку в периоды кризиса компании обычно тяготеют к внутреннему рынку, не стремясь к расширению своего присутствия на мировом рынке, относительная доля трансграничных слияний и поглощений в 2009 году уменьшилась, составив 46 % от общего объема сделок по сравнению с 56 % в предыдущем году. Особенно заметным стало сокращение сделок по приобретению российских активов иностранными инвесторами, доля которых в общем объеме российского рынка слияний и поглощений упала с 32 % в 2008 году до 17 % в 2009 году.

В 2010 году финансовые аналитики прогнозируют ощутимый рост общего объема сделок слияний и поглощений. В первую очередь этому будут способствовать такие факторы, как заметно возросшая уверенность участников рынка на фоне начавшегося экономического роста, продолжающаяся «расчистка» балансов компаний с высокой долговой нагрузкой за счет продажи отдельных активов, а также все более активный возврат на рынок иностранных покупателей.


3. РАЗРАБОТКА ОСНОВНОГО МЕХАНИЗМА СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

3.1 Общая характеристика компаний. Анализ финансового состояния ОАО «Приморский кондитер» и ОАО Холдинговая компания «Объединенные кондитеры»

ОАО «Приморский кондитер» - безусловный лидер в сфере производства кондитерских изделий на Дальнем Востоке. Это стабильное, многопрофильное, активно развивающееся предприятие с высокой репутацией. Здесь выпускается более 360 наименований конфет, шоколада, мармелада, карамели, печенья, тортов, отмеченных десятками престижных призов и наград международного, всероссийского и регионального уровня.

Ниже в таблице 3.7 приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО «Приморский кондитер», за 2008'-2009 года.

Таблица 3.7 - Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «Приморский кондитер» за 2008-2009 года

% Абсолютное
Показатель Код строки значеТЫС. ] ние эуб. Изменение тыс. руб. Темп изменения%
2009 2008
1 2 3 4 5 6
Доходы и расходы по обычным видам деятельностиВыручка от продажи товаров,
продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 583944 511827 +72117 + 14,1

Окончание таблицы 3.7

1 2 3 4 5 6
Себестоимость проданных товаров, продукции, товаров и услуг 020 (371867) (349850) +22017 +6,3
Валовая прибыль 029 212077 161977 +50100 +31
Коммерческие расходы 030 (53557) (35395) +18162 +51,3
Управленческие расходы 040 (46006) (49972) -3966 -7,9
Прибыль (убыток) от продаж 050 112514 76610 +35904 +47
Прочие доходы и расходыПроценты к получению 060 11288 10305 +983 +9,5
Проценты к уплате 070 (9952) (10022) -70 -0,7
Прочие доходы 090 7148 5046 +2102 +41,7
Прочие расходы 100 (17848) (19246) -1398 -7,3
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 103150 62693 +40557 +64,5
Отложенные налоговые активы 141 173 (125) +298 + 138,4
Отложенные налоговые обязательства 142 53 (1653) + 1706 +3018,9
Текущий налог на прибыль 150 (21219) (14283) +6936 +48,6
Прибыль или убыток прошлых лет 151 6 35 -29 -83
Единый налог на вмененный доход 153 - (14) -14 -100
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 82163 46653 +35510 +76,1

На основании проведенного анализа сделаем следующие выводы:

1) прибыль за 2009 год существенно возросла по сравнению с2008 годом, она составила 82,2млн. руб., а в 2008 году 46,7 млн. руб.;

2) основной причиной увеличения прибыли в 2009 году по сравнению с 2008 годом, послужило увеличение себестоимости товаров, сокращение управленческих и прочих расходов;

3) выручка от продажи продукции за 2009 год увеличилась с 511,8 млн. руб. в 2008 году, до 583,9 млн. руб. в 2009 году;

4) увеличение себестоимости продукции в 2009 году на 6,3 % по сравнению с 2008 годом, повлияло на существенное увеличение валовой прибыли за 2009 на 31 % по сравнению с 2008 годом, и на увеличение прибыли от продаж на 47 % в 2009 году по сравнению с 2008 годом;

5) проценты к уплате в 2009 году уменьшились по сравнению с 2008 годом, а проценты к получению возросли с 10,3 млн. руб. в 2008 году до 11,3 млн. руб. в 2009 году;

6) прибыль до налогообложения за 2009 существенно увеличилась по сравнению с 2008 годом, она составила 103,2 млн. руб. в 2009 году, а в 2008 году 62,7 млн. руб.;

7) отложенные налоговые активы и обязательства существенно увеличились в 2009 году по сравнению с 2008 годом.

В целом ликвидность предприятия на конец анализируемого периода находится на хорошем уровне, об этом свидетельствует ряд коэффициентов ликвидности. Основные показатели ликвидности и финансовой устойчивости приведены в таблице 3.8. Исходя из анализируемых данных таблицы, необходимо отметить, что коэффициент текущей ликвидности в течение всего анализируемого периода показывает очень хорошие значения, но снизился по сравнению с предыдущим годом, и на 2009 год на один рубль краткосрочных пассивов приходиться один рубль и 88 копеек оборотных средств, что свидетельствует о том, что текущих активов достаточно для погашения всех текущих обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода, имеет некоторую тенденцию к увеличению и соответствует общепринятым нормативам, что свидетельствует о том, что предприятие имеет возможность своевременно расплачиваться по своим долгам. Коэффициент общей платежеспособности имеет тенденции к увеличению и соответствует нормам. Так же увеличивается доля собственных средств активах. Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет тенденции к увеличению и соответствует общепринятым нормам.


Таблица 3.8 - Анализ ликвидности и платежеспособности баланса ОАО «Приморский кондитер» за 2008-2009 года

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменение Норматив
Общая платежеспособность, L1 0,73 1,13 +0,4 1
Коэффициент абсолютной ликвидности, L2 0,31 0,44 +0,13 >0,2-0,7
Коэффициент критической оценки, L3 0,93 1,18 +0,25 допустимо -0,7-0,8;желательно-1,5
Коэффициент текущей ликвидности, L4 1,91 1,88 -0,03 необходимо-1;оптимально не менее 2
Коэффициент маневренности текущего капитала, L5 1,07 0,8 -0,27 уменьшение в динамике
Доля собственных средств в активах, L6 0,41 0,44 +0,03
Коэффициент обеспеченности собственными средствами, L7 0,018 0,38 0,362 >0,1

Финансовая рентабельность находиться на высоком уровне (таблица 3.9). Так в 2009 году она составила 23,6 %, а в 2008 году 17,5 %.

Таблица 3.9 - Анализ финансовой рентабельности ОАО «Приморский кондитер», 2008-2009 гг.

Показатели Предыдущий год Отчетный год Изменение, +/-
1. Чистая прибыль, тыс. руб. 46653 82163 +35510
2. Собственный капитал, тыс. руб. 267278 348544 +81266
3. Финансоваярентабельность,(1/2*100%) 17,5 23,6 +6,1

Финансовая устойчивость предприятия находится на высоком уровне, об этом свидетельствует ряд коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 3.10). Так, коэффициент финансовой независимости находится в рамках среднеотраслевого значения и показывает на конец 2009 года он равен 0,7, что является очень хорошим показателем. Коэффициент финансирования находиться на очень высоком уровне. Коэффициент обеспеченности источниками собственных средств находиться ниже нормативного значения отраслевого показателя. В общем по произведенному анализу можно сказать, что коэффициент финансовой устойчивости находиться в пределах нормативного значения отраслевого показателя и этот факт положительно характеризует предприятие.