Стратегия и тактика финансового менеджмента на предприятии (стр. 10 из 15)
При изменении необходимой нормы дохода до 14%, текущая стоимость изменится на 10 тыс.тенге в сторону уменьшения.
и соответственно должна быть произведена уценка финансовых инвестиций на 70,5 тыс.тенге (180-180*15,5/25,5).
Однако на практике, под влиянием изменения скорости оборота оборотных активов, изменения конъюнктуры, отраслевых особенностей предприятия, уровня инфляции вполне удовлетворительными могут оказаться результаты деятельности и при значительно меньшем значении показателей платёжеспособности, и наоборот.
Поэтому кроме перечисленных выше характеристик необходимо определить скорость и время оборота оборотных активов в динамике, изменение которых оказывает существенное влияние на финансовое состояние предприятия.
Показатели деловой активности ТОО «Рейз Строй».
В обобщённом виде формула для расчёта показателей оценки деловой активности предприятия выглядит как отношение выручки от реализации к средней за период величине средств или их источников.
Коэффициенты деловой активности отражают скорость оборота средств, которая непосредственно влияет на платёжеспособность.
Анализ показателей деловой активности предприятия позволяет выявить следующие неблагоприятные тенденции: замедление кругооборота средств, увеличение производственных запасов, снижение спроса на товары и т. п.
Коэффициент оборачиваемости всех активов определяется как отношение выручки от реализации ко всей сумме активов.
финансовый менеджмент управление актив
Оа = В/SА (7)
Чем выше объём реализации, тем эффективнее используются активы и быстрее оборачиваются.
Сумма всех активов включает долгосрочные активы, в том числе основные средства и текущие активы - оборотные средства, поэтому может быть рассчитана оборачиваемость основных фондов и оборотных средств в отдельности. На ТОО «Рейз Строй» основные фонды отсутствуют, поэтому оборачиваемость всех активов будет совпадать с оборачиваемостью текущих активов.
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (материальных оборотных активов):
Озз = В/З (8)
Коэффициент оборачиваемости средств в расчётах или дебиторской задолженности:
Одз = В/Зд (9)
Среднегодовые остатки оборотных активов мы рассчитали по средней арифметической. Сумма активов на начало, и конец года делится на два. Такой расчёт производится на начало отчётного периода и на отчётную дату. Среднегодовые остатки материальных оборотных активов и дебиторской задолженности рассчитываются по тому же принципу.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
Окс = В/КС (10)
Кроме показателей оборачиваемости оборотных активов и собственного капитала определяется также и время оборота в днях.
tа = Ат ´ Д : В, (11)
где
Д - число календарных дней в отчётном периоде;
В - выручка от реализации;
Ат - сумма текущих активов (или материальных активов, или дебиторской задолженности).
В таблице 2.7 приведена форма расчёта и анализа динамики показателей, оценивающих деловую активность предприятий.
Таблица 2.7
Расчёт показателей оценки деловой активности ТОО «Рейз Строй».
| Показатели | № стр. | На начало года | На конец года | Изменение (+;-) |
| Выручка от реализации | 1 | ---- | 914 846 | +914 846 |
| Средние остатки оборотных активов, из них: | 2 | 155 990 | 516 394 | +360 404 |
| а) среднегодовые остатки материальных оборотных активов | 3 | 128 055 | 424 489 | +296 434 |
| б) среднегодовые остатки средств в расчётах | 4 | 26 842 | 87 711 | +60 869 |
| Количество оборотов в год | ||||
| а) всех оборотных активов (стр. 1 : стр. 2) | 5 | ---- | 1,77 | +1,77 |
| б) материальных оборотных активов (стр. 1 : стр. 3) | 6 | ---- | 2,15 | +2,15 |
| в) средств в расчётах (стр. 1 : стр. 4) | 7 | ---- | 10,43 | +10,43 |
| Продолжительность одного оборота в днях (tа) | ||||
| а) всех оборотных активов (стр. 2 ´ 360 : стр. 1) | 8 | ---- | 203,2 | +203,2 |
| б) материальных оборотных активов (стр. 3 ´ 360 : стр. 1) | 9 | ---- | 167 | +167 |
| в) средств в расчётах (стр. 4 ´ 360 : стр. 1) | 10 | ---- | 34,5 | +34,5 |
За отчётный период скорость оборота всех оборотных активов спала на 177 % (1,77´ 100), продолжительность одного оборота спала на 203 дня.
Скорость оборота материальных оборотных активов уменьшилась в отчётном периоде на 215 % (2,15 ´ 100), а продолжительность одного оборота возросла на 167 дня.
Таблица 2.8
Показатель оборачиваемости собственного капитала.
| Показатели | № стр. | На начало периода | На отчётную дату | Изменение за год(+; -) |
| Выручка от реализации | 1 | ---- | 914 846 | +914 846 |
| Капитал собственный | 2 | -5 771 | -115 064 | -109 293 |
| Количество оборотов в год (стр. 1 : стр. 2) | 3 | ---- | -7,95 | -7,95 |
| Продолжительность одного оборота (стр. 2 ´ 360: стр. 1) | 4 | ---- | -45,28 | -45,28 |
Также произошло уменьшение скорости оборота и средств в расчётах (дебиторской задолженности) на 104,3 % (10,43 ´ 100) и продолжительность оборота возросла на 34,5 дня.
Как видим, показатели оценки деловой активности ТОО «Рейз Строй» не очень хорошие, кроме того очевидна тенденция улучшения этих показателей.
Результаты расчётов, приведённых в таблицах 2.1 - 2.8, сведены в таблицу 2.9.
Оценка прибыльности предприятия.
Деятельность предприятия зависит от его способности приносить достаточный уровень дохода (прибыли), которая влияет и на платёжеспособность.
Наиболее важные и обобщённые показатели оценки прибыльности предприятия, которые характеризуют отдачу капитала, относятся:
- Общая рентабельность;
- Рентабельность собственного капитала;
- Рентабельность производственных фондов.
Общую рентабельность можно определить из соотношения:
Rо = (Пб/SА) ´ 100 , (12), где
Пб - балансовая прибыль отчётного года
SА - сумма всех активов
Предприятие должно интересовать, какую прибыль оно получает на каждый тенге активов.
Для оценки деятельности предприятия важное значение имеет ещё один показатель рентабельности, который определяется как отношение чистой прибыли (Пч) к сумме активов (всем или текущим):
Rча = (Пч/SА) ´ 100 ; или RчАт = (Пч/Ат) ´ 100 (13)
Чистая прибыль - это разница между балансовой прибылью и обязательными платежами: Пч = Пб - Плоб
Если прибыль, полученная с 1 тенге активов, меньше, чем процентная ставка на заёмные средства, то финансовая устойчивость предприятия нарушается, финансовое положение неблагополучно.
Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к величине собственного капитала.
Rск = (Пч/КС) ´ 100 (14)
Таблица 2.9
Показатели финансовой устойчивости ТОО «Рейз Строй»
| Наименование показателя | Нормативное значение | Величина на начало года | Величина на конец года | Изменение за отчётный год (+;-) |
| Коэффициент независимости оборотных активов | Более 60 % | -654,3 | -11693,5 | -11 034 |
| Коэффициент привлечения | Не более 100 % | 2 802 % | 548 % | -2 254 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,25- 0,3 (зап. пр) > 0,5 (отеч. пр.) | 0,003 | 0,001 | -0,002 |
| Коэффициент промежуточного покрытия | 0,7 - 0,8 | 0,246 | 0,140 | -0,106 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 - 2,5 | 0,246 | 0,140 | -0,106 |
| Коэффициент оборачиваемости всех активов | ---- | 1,77 | +1,77 | |
| Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов | ---- | 2,15 | +2,15 | |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчётах | ---- | 10,43 | +10,43 | |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | ---- | -7,95 | -7,95 | |
| Общая рентабельность | -3,66 | -21,16 | -17,5 | |
| Рентабельность чистая | -3,66 | -21,16 | -17,5 |
Величина этого показателя даёт представление о том, как работает собственный капитал. Представляет интерес сопоставление двух показателей Rо и Rск, т. е. дохода на 1 тенге активов и собственного капитала. Разница в этих показателях объясняется использованием привлечённого капитала.
Рентабельность производственных фондов определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой величине основных производственных фондов (ОПФ) и материальных оборотных активов (Ам). С помощью этого показателя устанавливается, какая прибыль получается с каждого вложенного тенге в основные средства и материальные активы.
Rпф = [Пб/(ОПФ + Ам)] ´ 100. (15)
По данным таблицы 2.10 можно рассчитать и проанализировать динамику показателей прибыльности хозяйственной деятельности.
Таблица 2.10
Расчёт показателей прибыльности хозяйственной деятельности.
| № | Наименование показателя | № стр. | Величина | Абсолютное изменение | |
| На начало года | На конец года | ||||
| 1 | Балансовая прибыль | 1 | -5 707 | -109 293 | |
| 2 | Платежи в бюджет из прибыли | 2 | ---- | ---- | |
| 3 | Чистая прибыль (стр. 1 - стр. 2) | 3 | -5707 | -109 293 | - |
| 4 | Сумма всех активов | 4 | 155 990 | 516 394 | +360 404 |
| 5 | Собственный капитал | 5 | -5 771 | -115 064 | -109 293 |
| 6 | Основные средства | 6 | ---- | 2 920 | +2 920 |
| 7 | Материальные активы | 7 | 128 055 | 424 489 | +296 434 |
| 8 | Общая рентабельность (стр. 1 : стр. 4) ´ 100 | 8 | -3,66 | -21,16 | -17,5 |
| 9 | Рентабельность (чистая) (стр. 3 : стр. 4) ´ 100 | 9 | -3,66 | -21,16 | -17,5 |
| 10 | Рентабельность собственного капитала (стр. 3 : стр. %) ´ 100 | 10 | -1,77 | -0,091 | -1,679 |
| 11 | Рентабельность производственных фондов [стр. 1 : (стр. 6 + стр. 7 ) ´ 100] | 11 | -4,46 | -25,57 | -21,11 |
Как видно из таблицы 2.10 показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности ТОО «Рейз Строй» как на начало, так и на конец года достаточно низкая. Причём общая рентабельность увеличилась на отчётную дату на 17,5 %. Чистая рентабельность увеличилась на отчётную дату на 17,5 %. Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 1,679 %. Рентабельность производственных фондов повысилась на отчётную дату на 21,11 %, но сам показатель на отчётную дату остаётся достаточно высоким. Это связано с тем, что на протяжении двух лет (2005-2006г.г.) ТОО «Рейз Строй» строит 9-ти этажный жилой элитный дом, а ввод его в эксплуатацию и получение прибыли планируется в 2007 году.