Методы финансового планирования и прогнозирования (стр. 6 из 7)

3. Прогнозирование по методу пропорциональных зависимостей

Определить потребность в дополнительном внешнем финансировании предприятия ОАО «Лидер» на следующий за плановым год.

За базовые значения принять результаты расчета плановых величин баланса предприятия (см. табл. 19) и отчета о прибыли и убытках (см. табл. 20). В расчете прогноза необходимо учесть, что предполагаемое увеличение продаж составит 25%.

Также предположить полную загрузку производственных мощностей и необходимое увеличение прироста основных активов для обеспечения нового объема продаж составит также 25%_. В данном случае все статьи актива, включая основной капитал и текущие обязательства изменяются пропорционально объему продаж.

Норму распределения чистой прибыли на дивиденды принять 39%.

3.1 Построение исходной информации для прогнозирования

Таблица №19. Исходный баланс предприятия, млн. руб.

Показатель			Значение
АКТИВ
1.	Основные средства и прочие внеоборотные активы – всего, в том числе:		306
1.1.	Оборудование и техника (попервоначальной стоимости)	354
1.2.	Амортизация	48
2.	Оборотные активы – всего, в том числе:		45,0048
2.1.	Запасы готовой продукции	7,9008
2.2.	Запасы сырья и материалов	2,178
2.3.	Дебиторская задолженность	23,91
2.4.	Денежные средства	11,016
Баланс	351,0048
ПАССИВ
1.	Источники собственных средств – всего, в том числе:		328,803648
1.1.	Уставный (акционерный) капитал	252
1.2.	Нераспределенная прибыль	76,803648
1.2.1. Начальное сальдо	31,2
1.2.2. Прибыль на плановый год	45,603648
2.	Долгосрочные кредиты		0
3.	Краткосрочные обязательства – всего, в том числе:		22,201152
3.1.	Кредиторская задолженность по налогам	14,401152
3.2.	Прочая кредиторская задолженность	7,8
Баланс	351,0048

Таблица №20. Исходный отчет предприятия о прибылях и убытках, млн. руб.

Показатель	Значение
Выручка от продаж	186,72
– Себестоимость реализованной продукции	84,7152
– Торговые и административные расходы	42
= Прибыль до уплаты налогов	60,0048
– Налог на прибыль (ставка 24%)	14,401152
= Чистая прибыль	45,603648

3.2 Составление прогноза по методу пропорциональных зависимостей («процента от продаж»)

Исходя из вышеприведенных данных, воспользуемся следующими формулами:

;

;

;

Поскольку в исходной методической информации нет данных о величине чистой рентабельности продаж, воспользуемся значением, полученным при расчетах данного показателя предыдущего года 24,42%.

Также следует учесть, что уставный капитал, а также долгосрочные обязательства не изменяются.

Результаты расчетов представим в табл. 21.

Таблица №21. Прогнозный баланс предприятия с учетом ПДВФ, млн. руб.

Показатель		Базовый период	Прогнозируемый период
1.	Текущие активы	45,0048	56,256
2.	Внеоборотные активы	306	382,5
Итого актив	351,0048	438,756
3.	Текущие обязательства	22,201152	27,75144
4.	Долгосрочные обязательства	0	0
5.	Итого обязательства	22,201152	27,75144
6.	Уставный капитал	252	252
7.	Нераспределенная прибыль	76,803648	111,57137
8.	Итого собственный капитал	328,803648	363,57137
Итого пассив	351,0048	391,32281
Требуемое внешнее финансирование	47,4332
Итого	438,756

Исходя из полученных результатов, можно утверждать, что для достижения 25%-го роста объема продаж, необходимо путем капитальных вложений повысить величину внеоборотных активов на 76,5 млн. руб. Также необходимо обеспечить рост текущих активов на 11,25 млн. руб. Для получения запланированного прироста активов величина текущих обязательств должна повыситься на 5,55 млн. руб. Что касается собственного капитала, то его величина с учетом абсолютного прироста нераспределенной прибыли, должна возрасти на 34,7677 млн. руб. Однако суммарной величины источников формирования имущества будет недостаточно для обеспечения запланированного прироста выручки от реализации продукции. Следовательно, возникнет потребность в дополнительном внешнем финансировании (ПДВФ) в сумме 47,4332 млн. руб. Для привлечения средств можно воспользоваться банковской сферой услуг.

Заключение

Проделав данную работу, была внесена некоторая ясность в проблему прогнозирования возможного банкротства предприятия. Анализ отечественных и зарубежных методик показал, что нет универсальных методов прогнозирования банкротства, а многие методики вообще имеют значительные ошибки и, следовательно, прогнозирование банкротства по ним даст заведомо ложный результат. Так критически была оценена модель Зайцевой, в которой весовые значения параметров при переменных, по мнению различных авторов, подобраны необоснованно, также большим недочетом в ней является наличие мультиколлинеарности, связанной с функциональной зависимостью между некоторыми факторами модели, исходя из чего для качественного применения модели необходимо исключить зависимые переменные и рационально определить значения коэффициентов.

Помимо методики Зайцевой, весьма сомнительно использование двухфакторной математической модели, так как в ней учтено минимум переменных, и прогнозирование по ней дает неточный результат. Следовательно, с помощью данной модели можно только лишь приблизительно определить вероятность банкротства исследуемого предприятия.

Также официальная методика прогнозирования банкротства предприятий России не совсем корректна, поскольку нормативные значения коэффициентов, использующихся в ней, заимствованы у запада и неточно отражают специфику отечественной экономики, и отсутствует дифференциация данных значений в разрезе отраслей. В добавок данная модель констатирует наличие неплатежеспособности, а не банкротства.

Однако в экономике существуют методики, при рациональном применении которых можно получить качественный прогноз. К ним можно отнести модели Альтмана со всеми их модификациями и преобразованиями (пятифакторная модель, модифицированная пятифакторная модель, а также семифакторная модель), методику Бивера и модель Иркутской государственной экономической академии.

Несмотря на значительный возраст пятифакторной модели, она может быть вполне применима относительно крупных российских компаний, котирующих акции на рынке. Ее модифицированный вариант широко используется при прогнозировании вероятности банкротства предприятий, относительно которых нет возможности определить рыночную стоимость акций, либо когда предприятие вовсе не является акционерным обществом. Более глубокий анализ можно провести посредством семифакторной модели, однако, как считают аналитики, ее применение ограничено отсутствием полноты и доступности информации об отечественных предприятиях. Разве что она вполне применима при внутрифирменном прогнозировании.

Модель Бивера также является вполне приемлемой, поскольку в ней все расчетные показатели сравниваются с нормативной величиной без определения агрегатной величины, что позволяет осуществить более детализированный анализ, по сравнению с эконометрическими моделями. Но нельзя не отметить, что нормативные значения рассчитаны относительно западных компаний, следовательно, их необходимо скорректировать для применения в отечественных условиях.

Модель Иркутской государственной экономической академии также может быть использована для определения угрозы банкротства предприятий, однако данную модель необходимо применять либо при наличии очевидных предпосылок ухудшения ситуации, либо совместно с другими методиками прогнозирования банкротства, чтобы получить более достоверный результат.

Что касается планирования деятельности предприятия по методу бюджетирования, данная методика, действительно, является очень трудоемкой и требует наличия определенных знаний и навыков работы с бюджетами и формами бухгалтерской финансовой отчетности. Однако с помощью данной методики, как это было показано в работе, можно получить точный результат и, оценив эффективность прогноза по базовым показателям оценки эффективности деятельности предприятия, принять прогнозный результат в качестве плана, если он удовлетворяет критериям эффективности, либо отклонить, если прогноз является явно пессимистичным.