Анализ финансового состояния, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере "ТНК-ВР Холдинг" (стр. 6 из 9)
Отрицательный коэффициент маневренности говорит о нехватке собственных оборотных средств. Даже к концу периода он остался отрицательным. Предприятие не обладает собственными средствами в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими маневрировать.
Коэффициент покрытия долгов хоть и увеличился за период, но всё же остался на довольно низком уровне. Предприятие не может даже наполовину обеспечить заемные средства собственными. Более того, за период этот показатель вырос, что свидетельствует о снижении финансового риска.
Значение коэффициента обеспеченности процентов к уплате значительно больше 1. Это значит, что предприятие способно в полной мере рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам
Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли собственного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и внеоборотного капитала.
Снижение финансового рычага (коэффициента финансового левериджа) также свидетельствует об относительном увеличении собственных средств, однако зависимость от кредиторов сохранилась.
Для расчетов влияния факторов на уровень коэффициента финансового Левериджа можно использовать следующую факторную модель:
- удельный вес i-вида актива в общей валюте баланса;ДЗК - доля заемного капитала в формировании активов предприятия;
ДСК - доля собственного капитала в формировании активов предприятия.
Произведем необходимые расчеты показателей для решения факторной модели:
Таблица 19 Структура оборотных активов
| Показатели | начало года | конец года |
| Общая сумма оборотных активов | 314 602 114 | 373 298 685 |
| Источники их формирования: | ||
| собственный капитал | -51 814 968 | 28 616 192 |
| краткосрочные обязательства | 366 417 082 | 344 682 493 |
| Доля в формировании оборотных активов | ||
| собственный капитал | -17,22% | 7,07% |
| заемный капитал | 117,22% | 92,93% |
Таблица 20 Структура внеоборотных активов
| Показатели | начало года | конец года |
| Общая сумма внеоборотных активов | 161 067 817 | 149 060 208 |
| Источники их формирования: | ||
| собственный капитал | 104 765 088 | 104 431 285 |
| долгосрочные обязательства | 56 302 729 | 44 628 923 |
| Доля в формировании оборотных активов | ||
| собственный капитал | 65,04% | 70,06% |
| заемный капитал | 34,96% | 29,94% |
Таблица 21 Структура активов предприятия с учетом средних долей собственного и заемного капитала
| Активы | Уд | Дск | Дзк | |||
| н.г. | к.г. | н.г. | к.г. | н.г. | к.г. | |
| Оборотные | 66,56% | 71,93% | -0,172 | 0,071 | 1,172 | 0,929 |
| Внеоборотные | 33,44% | 28,07% | 0,650 | 0,701 | 0,350 | 0,299 |
| ИТОГО | 100,00% | 100,00% | 0,111 | 0,255 | 0,889 | 0,745 |
Произведем расчет влияния данных факторов способом цепной подстановки:
∆КФЛуд = Кусл – К0 = 16,027 – 7,983 = 8,043
∆КФЛд = К1– Кусл = 2,926 – 16,027 = – 13,101
Проверка:
∆КФЛ = 2,926 – 7,983 = – 5,057
∆КФЛ = ∆КФЛуд +∆КФЛд = 8,043 – 13,101 = – 5,057
Коэффициент финансового левериджа значительно уменьшился (-13,101) за счет роста доли собственных средств. Однако это уменьшение компенсировалось увеличением доли оборотных активов (+8,043). Данный коэффициент показывает снижение задолженности предприятия; несмотря на это, она остается на достаточно высоком уровне.
1.2.6 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.
Платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Для предварительной оценки платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса . Информация во II разделе актива баланса характеризует величину текущих активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса. Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются «ликвидность» и «платежеспособность». Ликвидность – это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.
От степени ликвидности зависит платежеспособность. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременного погашения своих обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированной по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными по пассиву, которые группируется по степени срочности их погашения.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Анализ ликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализа финансового состояния предприятия.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.
Ликвидность активов – величина, обратная времени, которая необходима для превращения активов в деньги. Чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее.
Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. [5]
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:
Наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе также относятся краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам:
А1 = стр. 250 + стр. 260.
Быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, прочие оборотные активы:
А2 = стр. 240 + стр. 270.
Ликвидность этих активов различна и зависит от факторов: квалификации работников, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям.
Медленнореализуемые активы (А3) – «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела 1 баланса – строка «Долгосрочные финансовые вложения»:
А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 140.
Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени:
А4 = стр. 190 – стр. 140.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.
Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу):
П1 = стр. 620 + стр. 660.
Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты:
П2 = стр. 610.
Долгосрочные обязательства (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы- статьи раздела 4 баланса «Долгосрочные обязательства»:
П3 = стр. 590.
Постоянные пассивы (П4) – статьи раздела 3 и отдельные статьи раздела 5 баланса, не вошедшего в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов»:
П4= стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
; 
; 
; 
;Таблица 22 Активы и пассивы предприятия в базисном периоде
| Активы | Пассивы | Платежеспособность: излишек "+", недостаток "-" | ||
| А1 | 40 234 806 | П1 | 328 133 959 | -287 899 153 |
| А2 | 258 508 730 | П2 | 16 592 962 | 241 915 768 |
| А3 | 165 378 282 | П3 | 56 302 729 | 109 075 553 |
| А4 | 11 548 113 | П4 | 74 640 281 | -63 092 168 |
| Итого | ||||
| 475 669 931 | 475 669 931 | 0 | ||
Таблица 23 Активы и пассивы предприятия в отчетном периоде