Анализ финансового состояния, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере "ТНК-ВР Холдинг" (стр. 4 из 9)
Рск(1) = ( 199 875 865 / 133 047 477 ) * 100 = 150,23%
В 2008 году 1 руб. собственных средств, вложенных в предприятие, приносит 1 руб. 56 коп. прибыли, а в 2009 – 1 руб. 50 коп. Наблюдается незначительное падение на 6 копеек.
б) рентабельность инвестиционного капитала (
): 
;где
- средняя величина инвестиционного капитала, которая равна сумме величины собственного капитала и величины долгосрочных кредитов и займов.Ри(0) = ( 82 696 800 / (52 950 120 + 56 302 729)) * 100 = 75,69%
Ри(1) = ( 199 875 865 / (133 047 477 + 44 628 923)) * 100 = 112,49%
Рентабельность инвестиционного капитала возросла в связи с сокращением долгосрочных обязательств.
в) рентабельность всего капитала предприятия (
): 
,
где
итог баланса-нетто.Ри(0) = ( 82 696 800 / 475 669 931) * 100 = 17,38%
Ри(1) = ( 199 875 865 / 522 358 893 ) * 100 = 38,26%
Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Этот показатель возрос в 2 раза.
1.2.4 Анализ оборачиваемости капитала
Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Следовательно, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.
Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:
1. коэффициентом оборачиваемости ( 
)
2. продолжительностью одного - оборота капитала ( 
)
Сначала проведем анализ оборачиваемости операционного капитала. В его состав не включают средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия. Для вычисления его величины из баланса вычитаем такие статьи, как «Незавершенное строительство», «Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения».
ОП0 = 475 669 931 – 1 771 842 – 147 499 013 – 15 293 997 = 311 105 079 т.р.
ОП1 = 522 358 893 – 1 157 359 – 136 817 155 – 15 333 217 = 369 051 162 т.р.
Коэффициент оборачиваемости (
) определяется отношением общих доходов и поступлений в величине капитала, а период оборачиваемости ( 
) – количества дней в периоде (360) к коэффициенту оборачиваемости. Вычислим эти показатели для операционного капитала:КОБ(0) = 578 397 328 / 311 105 079 = 1,859
КОБ(1) = 684 742 796 / 369 051 162 = 1,855
ПОП(0) = 360 / 1,69 = 193,6 дней
ПОП(1) = 360 / 1,6 = 194 дня
Проведем факторный анализ изменения коэффициента оборачиваемости операционного капитала. Факторная модель будет выглядеть таким образом:
КОП = УВОБ * КОК
где:
- УВОБ – удельный вес оборотных активов в операционном капитале (отношение величин оборотного и операционного капитала)
- КОК – коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (отношение всех доходов и поступлений к величине оборотного капитала)
При расчете коэффициента оборачиваемости оборотного капитала величину оборотных средств берем за вычетом краткосрочных финансовых вложений и долгосрочной дебиторской задолженности:
КОК(0) = 578 397 328 / (316 622 805 – 15 293 997 – 2 020 691) = 1,93
КОК(1) = 684 742 796 / (375 709 158 – 15 333 217 – 2 410 473) = 1,91
Таблица 13. Исходные данные для факторного анализа коэффициента оборачиваемости операционного капитала
| Показатели | 2008 г. | 2009 г. | Изменение |
| Удельный вес | 0,9621 | 0,9700 | 0,0079 |
| К-т оборачиваемости оборотного капитала | 1,93 | 1,91 | -0,02 |
| К-т оборачиваемости операционного капитала | 1,859 | 1,855 | -0,004 |
Используем метод абсолютных разниц.
∆КУВ = ∆УВ * К(0) = 0,0079 * 1,93 = 0,015
∆КК = УВ(1) * ∆К = 0,97 * (–0,02) = – 0, 019
∆К = 0,015 – 0,019 = – 0,004
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала снизился на 0,004. Это произошло за счет снижения аналогичного коэффициента у оборотного капитала на 0,02. Однако удельный вес оборотного капитала в операционном увеличился на 0,79%. В целом, изменения по всем показателям можно назвать незначительными.
Теперь определим продолжительность оборота оборотного капитала в целом и его отдельных частей.
ПОБ(0) = 360 / 1,93 = 186,29 дней
ПОБ(1) = 360 / 1,91 = 188,2 дней
Продолжительность оборота отдельных статей рассчитывается по формуле:
П = (360 / В) * Х,
где В – выручка за период, Х – статья баланса.
Таблица 14 Период оборота составных частей оборотного капитала, дней
| Статьи оборотного капитала | 2008 г. | 2009 г. | Изменение |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 0,33 | 0,58 | 0,24 |
| затраты в незавершенном производстве | 0,15 | 0,30 | 0,14 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 3,77 | 4,60 | 0,83 |
| товары отгруженные | 2,06 | 2,27 | 0,21 |
| расходы будущих периодов | 0,21 | 0,15 | -0,06 |
| прочие запасы и затраты | 0,88 | 0,87 | -0,01 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 3,71 | 3,44 | -0,27 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 158,57 | 171,24 | 12,68 |
| Денежные средства | 15,52 | 3,53 | -11,99 |
| Прочие оборотные активы | 1,07 | 1,22 | 0,15 |
| Итого | 186,29 | 188,20 | 1,91 |
Продолжительность оборота за год увеличилась практически на 2 дня. Это свидетельствует о снижении оборачиваемости капитала. Для её повышения необходимо сократить время нахождения средств в дебиторской задолженности путем активизации претензионной работы и использования факторинга, учета векселей.
Теперь рассчитаем экономический эффект от снижения оборачиваемости.
1. Сумму дополнительно привлеченных средств (ДПС) рассчитаем отношением произведения всех поступлений отчетного периода на изменение продолжительности оборота к количеству дней в году (360):
ДПС = (684 742 796 * 1,91) / 360 = 3 625 870 тыс.руб.
2. Рассчитаем недополученную прибыль.
Пр = СК * Кс * Rоб
- Пр – прибыль
- СК – совокупный капитал
- Кс – Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала
- Rоб – рентабельность оборота
Кс можно представить как произведение удельного веса оборотного капитала в совокупном и его коэффициента оборачиваемости, тогда получим:
Пр = СК * УВОБ * КОК * Rоб
При факторном анализе влияние изменения оборачиваемости на величину прибыли можно рассчитать так:
∆Пр(К) = СК(1) * УВОБ(1) * ∆КОК * Rоб(0)
УВОБ(1) = Оборотный капитал / Совокупный капитал = (375 709 158 – 2 410 473) / 522 358 893 = 0,7146
Rоб(0) = Брутто-прибыль / Поступления = (103 868 232 + 3 539 844) / 578 397 328 = 0,1857
∆Пр(К) = 522 358 893 * 0,7146 * (- 0,02) * 0,1857 = – 1 356 894 тыс.руб.
Таким образом, из-за снижения оборачиваемости предприятие было вынуждено дополнительно привлечь 3 625 870 тыс.руб., а также недополучило прибыль в размере 1 356 894 т.р.
И, наконец, аналогично рассчитаем коэффициенты оборачиваемости и периоды оборачиваемости совокупного капитала предприятия:
Таблица 15 Оборачиваемость совокупного капитала
| Показатель | базис | отчет | изменение |
| Кэффициент оборачиваемости совокупного к-ла | 1,216 | 1,311 | 0,095 |
| Кэффициент оборачиваемости оборотного к-ла | 1,93 | 1,91 | -0,02 |
| Период оборачиваемости совокупного капитала | 296,1 | 274,6 | -21,5 |
| Период оборачиваемости оборотного капитала | 186,29 | 188,2 | 1,91 |
Период оборачиваемости совокупного капитала снизился на 21,5 дней в то время, как для оборотного он увеличился практически на 2 дня. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала увеличился на 0,095; у оборотного капитала он снизился на 0,02.
1.2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Одна из важнейших характеристик предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы.
Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и привлеченных источников. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости: