Анализ финансово-хозяйственной деятельности транспортного предприятия на примере ОАО "Керченский таксопарк" (стр. 18 из 22)

Коэф-нт покрытия налично-денежных расходов	=	Приток наличности + Амортизация
		Отток наличности

=	"EBIT" + "Арендные взносы" + "Амортизация
	"Выплаченные проценты" + "Арендные взносы + "Увеличенные" дивиденды с привилегированных акций + "Увеличенный" фонд погашения облигаций

Коэффициент покрытия налично-денежных расходов показывает многократность покрытия операционным денежным потоком (operating cash flow) финансовых нужд предприятия.

Показатели рентабельности. Рентабельность (прибыльность) - результат сложного стратегического решения. Рентабельность отражает влияние показателей ликвидности, управления активами и регулирования долговых отношений на результаты деятельности предприятия.

Коэффициент прибыли от продаж (profit margin on sales) определяется как результат деления прибыли после налогообложения на выручку; показывает прибыль на единицу оборота.

Коэффициент прибыли от продаж	=	"Чистая прибыль к распред." (220)
		"Чистая выручка" (035)

В 2009 г. 36,7/380,3 = 9,6%

В 2008 и 2010 придприятие имело чистые убытки.

Если данный коэффициент ниже среднего отраслевого показателя, значит, цены на изделия относительно невысоки или слишком велики расходы, не исключено также сочетание того и другого (Возможно, налицо применение агрессивной тактики организации маркетинга, известной в экономической литературе как "хищническое ценообразование" ("predatory pricing), т.е. временное резкое снижение цен на товары, которые становятся ниже уровня производственных затрат, с целью вытеснения с рынка конкурентов. Спустя какое-то время фирма снова поднимает цены до первоначального уровня или устанавливает цены выше прежних).

Данный показатель определяет величину прибыли с каждой гривны продаж. Он во многом зависит от скорости оборота средств, т.е. длительный оборот капитала приведет к тому, что предприятию потребуется больше прибыли, чтобы достичь удовлетворительных финансовых результатов.

Основная производительная сила активов (basic earning power) - это результат деления чистой прибыли до уплаты налогов и процентов (EBIT) на общую сумму активов компании, представленный в процентном выражении. Данный показатель измеряет общую производительную силу активов фирмы до отчисления налогов и учета финансовых расходов. Он полезен при сравнении фирм с разными условиями налогообложения и с разным объемом участия привлеченных средств в финансовой структуре предприятия.

Основная производительная сила активов	=	"EBIT" (105)
		"Активы" (280)

В 2008 г. –70,7/397,7 = -17,7%, 21,4/427,1 = 5,0% в 2009 г., -111,1/392,5 = -28,3% в 2010 г

EBIT образуется в течение всего года в то время, как статья "Активы" отражает состояние на конец года. Поэтому целесообразнее было бы использовать в знаменателе средний показатель. Такой же подход полезен при расчете двух других показателей: ROA и ROE (прибыль на общую сумму активов и прибыль на акционерный капитал).

Прибыль на общую сумму активов (return on assets ROA), также доход от общей суммы активов, фондоотдачи. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к общей сумме активов и показывает доход от использования активов за вычетом процентов и налогов, выражается в процентах.

Полученный показатель в 2010 г. является результатом невысокой "основной производительной силы активов".

Прибыль на общую сумму активов (ROA)	=	"Чистая прибыль к распред."(41)
		"Активы" (220)

В 2008 г. –51,6/397,7 = -12,9%, 36,7/427,1 = 8,6% в 2009 г., -88,5/392,5 = -22,5% в 2010 г.

Прибыль на используемый капитал (return on capital employed - ROCE, или rate of return on investors capital), или коэффициент отдачи капитала, а также прибыль (доход) на используемые активы. Сравнивая разные предприятия, аналитики часто опираются на данный коэффициент. В числителе дроби указывается общая сумма доходов всех инвесторов (проценты кредиторов, чистая прибыль акционеров - владельцев привилегированных и обычных акций), в знаменателе - долгосрочные финансовые средства в распоряжении фирмы, т.е. сумма всех средств, вложенных как акционерами, так и кредиторами. Конечный результат, как правило, получается меньше 1, поэтому умножается на 100 и выражается в процентах.

Прибыль на используемый капитал (ROCE)	=	"Чистая прибыль" (220) + Выплачен.проценты (140)
		"Долгосроч.обязат." (480) + "Собствен.капитал" (380)

В 2009 году этот показатель был выше нуля, а в других вообще отрицательный.

В странах с рыночной экономикой рассматриваемый коэффициент часто используется при оценке общественно полезных монопольных предприятий, занимающихся, например, водоснабжением, телекоммуникациями, и т.п. Теоретически монопольное положение могло бы приносить предприятию крупную прибыль (доходы) на используемый капитал, однако существующие в странах с рыночной экономикой общественный контроль и обратные связи сдерживают рост стоимости его продуктов, чтобы прибыль на используемый капитал не превышала значительно расходы по ее получению.

Прибыль на акционерный капитал (return on common equity - ROE), или прибыль (доход) на собственный капитал, - это отношение чистой прибыли за вычетом налогов к акционерному капиталу при прибыли на единицу инвестиций владельцев обычных акций, выраженное в процентах.

Хотя полученный показатели по двум годам нельзя назвать высоким, он выше коэффициента прибыли на общую сумму активов, что является результатом большой доли задолженности в финансовой структуре предприятия и достаточно активного использования финансового "рычага".

Прибыль на акционерный капитал (ROE)	=	"Чистая прибыль к распределению"
		"Собствен. капитал" - "Привилегир. акции"

Из-за низкой величины чистой прибыли в 2009 г. и убытка в 2008 и 2010 годах практического значения этот показатель не имеет.

Мультипликатор акционерного капитала (еquity multiplier) показывает, во сколько раз использование привлеченных средств в качестве источника финансирования увеличивает (приумножает) акционерный капитал (собственность владельцев обычных акций). Если компания будет финансироваться только собственными источниками и при этом не будет использован финансовый "рычаг", увеличение производительной силы акционерного капитала не произойдет.

Мультипл. акционер. Капитала	=	"Активы"
		"Собственный кап-ал"-"Привил. Акции"

Рассматриваемый коэффициент рассчитывается как отношение активов к акционерному капиталу (собственности владельцев обычных акций).

Выводы и предложения

Отправным моментом исследования является анализ состояния отечественной экономики и ее влияния на финансово-экономическое состояние предприятий. Длительный «застой» украинской экономики и следующий за ним процесс ее трансформации из плановой в рыночную, привели к резкому падению производства, снижению уровня жизни населения, углублению социальной дифференциации. Последние пять лет в Украине наблюдается экономический рост, темпы его невелики и присутствует не во всех отраслях экономики. Характер экономического роста в Украине преимущественно экстенсивный, в связи, с чем изменилась отраслевая структура промышленного производства, большую долю которой стал занимать топливно-энергетический комплекс, что явилось причиной оттока денежных средств из других отраслей промышленности. Промышленные предприятия оказались в сложных условиях выживания.

В украинской и зарубежной практике имеется много разнообразных методик анализа финансово-экономического состояния предприятия, но отсутствует понятие его «стабильности функционирования» и методика оценки.

Положительными сторонами существующих методик является многообразие показателей, их независимость от инфляции и индекса цен, что позволяет руководству предприятия осуществлять самостоятельный выбор необходимых показателей и анализ в динамике.

Можно выделить пять групп, объединяющих расчетные показатели по следующим признакам: исходная база данных (бухгалтерских и прочих) при выведении коэффициента и его сущность (что именно отражает данный показатель).

- Показатели ликвидности раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными пассивами и отражают способность компании вовремя выполнить обязательства.

- Показатели управления активами измеряют эффективность, с которой фирма управляет своими активами.

- Показатели контроля и регулирования долговых отношений измеряют объем финансирования фирмы за счет привлеченных средств и ее способность погашать долговые обязательства.