Система формирования показателей рентабельности: анализ и оценка факторов их роста на предприятии (на примере ОАО "Дорстройматериалы") (стр. 7 из 10)
В целом, уровень рентабельности продаж неплохой, прослеживается его постепенное увеличение. Рост данного показателя обусловлен ростом цен на продукцию, который вызван начавшимся кризисом.
Рисунок 3 – Динамика рентабельности продаж
Показатель рентабельности активов вычислим по формуле (10). Итак, на начало 2007 года рентабельность активов составляет 46%, на конец 2007 года и на начало 2008 года – 44,5% и на конец 2008 года рентабельность активов осталась 46,2%. Прослеживается стабильность данного показателя и достаточно высокий общий уровень. Динамику изменений показателя рентабельности активов можно проследить по диаграмме на рисунке 4.
Приведем факторную модель анализа рентабельности активов, которую можно представить с помощью формулы Дюпона:
(31)где В – выручка;
КОА – коэффициент оборачиваемости активов.
Данные для анализа рентабельности активов предприятия представим в виде таблицы 3.
Влияние рентабельности продаж определяется по формулам:
(32)где D(Rпр) – влияние рентабельности продаж на рентабельность активов.
Таблица 3 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов предприятия
| Показатели | На начало 2007г. | На конец 2007г. | Изменение за год | На начало 2008г. | На конец 2008г. | Изменение за год |
| 1 | 2 | 3=2-1 | 4 | 5 | 6=5-4 | |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 20638 | 40050 | +19412 | 40050 | 77258 | +37208 |
| Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. | 151077 | 205176 | +54099 | 205176 | 304713 | +99537 |
| Стоимость активов, тыс. руб. | 44834 | 89943 | +45109 | 89943 | 167262 | +77319 |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли, % | 13,66 | 19,52 | +5,86 | 19,52 | 25,35 | +5,83 |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 3,3697 | 2,2812 | -1,0885 | 2,2812 | 1,8218 | -0,4594 |
| Рентабельность активов, % | 46,03 | 44,53 | -1,5 | 44,53 | 46,18 | +1,65 |
Влияние коэффициента оборачиваемости активов вычисляется по формулам:
(33)где D(OСВ) – влияние коэффициента оборачиваемости активов на рентабельность собственного капитала.
Общая сумма влияния двух факторов составляет:
. (34)Таким образом, увеличение прибыли в 2007 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности активов на 19,74%. Тогда как, снижение коэффициента оборачиваемости активов привело к понижению уровня рентабельности активов на 21,25%.
Увеличение же прибыли в 2008 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности активов на 13,30%. Тогда как, снижение коэффициента оборачиваемости активов привело к понижению уровня рентабельности активов на 11,61%.
Стабильность данного показателя обусловлена тем, что при росте чистой прибыли, с такой же скоростью возрастают активы предприятия. В частности, при увеличении объема продаж увеличивается дебиторская задолженность от покупателей и заказчиков, которые не могут выплатить средства за предоставленные услуги в связи с возникшим кризисом.
Рисунок 4 – Динамика рентабельности активов
Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала рассчитаем по формуле (14). На начало 2007 года рентабельность собственного капитала составила 74%, на конец 2007 года и на начало 2008 года – 59% и на конец 2008 года данный показатель упал до 53,2%. Динамику спада рентабельности собственного капитала можно увидеть по диаграмме на рисунке 5. Анализ рентабельности капитала можно провести по данным, приведенным в таблице 4.
Таблица 4 – Анализ рентабельности собственного капитала предприятия
| Показатели | На начало 2007г. | На конец 2007г. | Изменение за год | На начало 2008г. | На конец 2008г. | Изменение за год |
| 1 | 2 | 3=2-1 | 4 | 5 | 6=5-4 | |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 20638 | 40050 | +19412 | 40050 | 77258 | +37208 |
| Собственный капитал, тыс. руб | 27799 | 67849 | +40050 | 67849 | 145107 | +77258 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 74,24 | 59,03 | -15,21 | 59,03 | 53,24 | -5,79 |
Данные таблицы 4 показывают, что рентабельность собственного капитала предприятия снизилась за 2007 год на 15,21%, а за 2008 год на 5,79%.
Для определения влияния факторов на динамику рентабельности собственного капитала элементы формулы (14) умножим и разделим на показатель выручки от продажи и получим факторную зависимость, представленную в формуле:
(35)где N – выручка от продаж;
OСВ – оборачиваемость собственных вложений.
Рисунок 5 – Динамика рентабельности собственного капитала
Получается, что рентабельность собственного капитала зависит от двух факторов: изменения рентабельности продаж и оборачиваемости собственных сложений.
Исходные данные для расчета факторов, воздействующих на уровень рентабельности собственного капитала, представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятия
| Показатели | На начало 2007г. | На конец 2007г. | Изменение за год | На начало 2008г. | На конец 2008г. | Изменение за год |
| 1 | 2 | 3=2-1 | 4 | 5 | 6=5-4 | |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 20638 | 40050 | +19412 | 40050 | 77258 | +37208 |
| Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. | 151077 | 205176 | +54099 | 205176 | 304713 | +99537 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 27799 | 67849 | +40050 | 67849 | 145107 | +77258 |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли, % | 13,66 | 19,52 | +5,86 | 19,52 | 25,35 | +5,83 |
| Оборачиваемость собственных вложений | 5,43 | 3,02 | -2,41 | 3,02 | 2,09 | -0,93 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 74,24 | 59,03 | -15,21 | 59,03 | 53,24 | -5,79 |
Из таблицы 5 видно, что из двух факторов (рентабельность продаж и оборачиваемости собственных сложений) на спад рентабельности собственного капитала повлияли оба эти показателя.
Влияние рентабельности продаж определяется по формулам:
(36)где D(Rпр) – влияние рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала.
Влияние оборачиваемости собственных сложений вычислим по формуле:
(37)где D(OСВ) – влияние оборачиваемости собственных вложений на рентабельность собственного капитала.
Общая сумма влияния двух факторов составляет:
. (38)Таким образом, увеличение прибыли в 2007 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности собственного капитала на 31,81%. Тогда как, снижение уровня оборачиваемости собственных вложений привело к понижению уровня рентабельности собственного капитала на 47,04%.
Увеличение же прибыли в 2008 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности собственного капитала на 17,61%. Тогда как, снижение уровня оборачиваемости собственных вложений привело к понижению уровня рентабельности собственного капитала на 24,05%.
Стабильно увеличивающаяся рентабельность продаж, из-за успешно проведенной рекламной компании, привлекшей большое число покупателей и заказчиков, и постепенно понижающаяся оборачиваемость собственных вложений, вызванная решением не выдавать премий сотрудникам и уменьшить суммы дивидендов, поступающих акционерам предприятия, в связи с кризисным положением в стране, вместе негативно влияют на рентабельность собственного капитала.
Приведем трехфакторную модель анализа рентабельности собственного капитала, которую можно представить с помощью формулы Дюпона:
(39)где MСК – мультипликатор собственного капитала;
КОА – коэффициент оборачиваемости активов.
Данные для анализа рентабельности собственного капитала предприятия представим в виде таблицы 6.
Таблица 6 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятия
| Показатели | На начало 2007г. | На конец 2007г. | Изменение за год | На начало 2008г. | На конец 2008г. | Изменение за год |
| 1 | 2 | 3=2-1 | 4 | 5 | 6=5-4 | |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 20638 | 40050 | +19412 | 40050 | 77258 | +37208 |
| Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. | 151077 | 205176 | +54099 | 205176 | 304713 | +99537 |
| Стоимость активов, тыс. руб. | 44834 | 89943 | +45109 | 89943 | 167262 | +77319 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 27799 | 67849 | +40050 | 67849 | 145107 | +77258 |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли, % | 13,66 | 19,52 | +5,86 | 19,52 | 25,35 | +5,83 |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 3,3697 | 2,2812 | -1,0885 | 2,2812 | 1,8218 | -0,4594 |
| Мультипликатор собственного капитала | 1,6128 | 1,3256 | -0,2872 | 1,3256 | 1,1527 | -0,1729 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 74,24 | 59,03 | -15,21 | 59,03 | 53,24 | -5,79 |
Из таблицы 6 видно, что коэффициент оборачиваемости активов негативно влияет на рентабельность собственного капитала. Это вызвано тем, что предприятие имеет избыточные долгосрочные активы, а именно большая сумма вложена в незавершенное строительство.