если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;
если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.
если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;
если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.
Таблица 11
Оценка вероятности банкротства по пяти– факторной модели
| Наименование показателя | На начало года | На конец года | Изменение |
| К1 | 0,18 | 0,05 | -0,13 |
| К2 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| К3 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| К4 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| К5 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Z | 0,22 | 0,06 | -0,15 |
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
K=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4
где К1 – оборотный капитал/актив;
К2 – чистая прибыль/собственный капитал;
К3 – выручка от реализации/актив;
К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
| Значение R | Вероятность банкротства, процентов |
| Меньше 0 | Максимальная (90-100) |
| 0-0,18 | Высокая (60-80) |
| 0,18-0,32 | Средняя (35-50) |
| 0,32-0,42 | Низкая (15-20) |
| Больше 0,42 | Минимальная (до 10) |
Таблица 12
Оценка вероятности банкротства по российской модели
| Наименование показателя | На начало года | На конец года | Изменение |
| К1 | 0,91 | 0,66 | -0,26 |
| К2 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| К3 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| К4 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| К | 7,66 | 5,51 | -2,15 |
Таким образом, на основании данных анализа можно сделать вывод, что по двух – факторной модели данное предприятие имеет высокую вероятность банкротства. Так как коэффициент Z имеет значение более -0,3. На конец года вероятность банкротства незначительно, но увеличивается, так как значение коэффициента Z снижается. Согласно пяти – факторной модели данное предприятие имеет очень высокую вероятность банкротства, так как значение коэффициента Z очень низкое – менее 1,81, также на конец года вероятность банкротства увеличивается, так данный коэффициент в динамике снижается. Согласно российской модели предприятие имеет минимальную, то есть до 10% вероятность банкротства, так как коэффициент К имеет очень высокое значение. Но на конец года платежеспособность фирмы снижается, так как данный коэффициент сокращается на 2,15.
1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002. № 127- ФЗ.
2. Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 г. №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
3. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Дело и сервис, 2007. – 255 с.
4. Артёменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие – М.: Дело и сервис, 2009. – 152 с.
5. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2006. – 109 с.
6. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие – М.: Издательство «ПРИОР», 2000. – 96 с.
7. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчётности – М.: Дело и сервис, 2009. – 304 с.
8. Ефимова О.В. Финансовый анализ – М.: Бухгалтерский учёт, 2008. – 318 с.
9. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности – М.: Финансы и статистика, 2008. – 510 с.
10. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ – М.: Издательство «ПРИОР», 2007. – 158 с.