В случае, если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
Таблица 5
| Показатели | Оптимальное значение | На начало года | На конец года | Изменение |
| Коэффициент капитализации | не более 1,5 | 0,25 | 0,29 | 0,04 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | Не менее 0,1 | 0,67 | 0,62 | -0,05 |
| Коэффициент финансовой независимости | Оптимальное 0,6 | 0,79 | 0,76 | -0,02 |
| Коэффициент финансирования | Более 0,7 | 3,96 | 3,46 | -0,50 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,8 - 0,9 | 0,79 | 0,76 | -0,02 |
| Чистый оборотный капитал | --- | 1 065,00 | 1 190,00 | 125,00 |
| Общий показатель ликвидности | --- | 1,53 | 1,52 | -0,01 |
Таблица 6
Показатели ликвидности бухгалтерского баланса предприятия
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года | Плат. излишек (недостаток) | |
| на начало года | на конец года | ||||||
| Наиболее ликвидные активы (А1) | 230 | 310 | Наиболее срочные обязательства (П1) | 220 | 250 | 10 | 60 |
| Быстрореализуемые активы (А2) | 135 | 165 | Краккосрочные пассивы (П2) | 310 | 400 | -175 | -235 |
| Медленнореализуемые активы (А3) | 920 | 965 | Долгосрочные пассивы (П3) | 0 | 0 | 920 | 965 |
| Труднореализуемые активы (А4) | 1385 | 1510 | Постоянные пассивы (П4) | 2100 | 2250 | -715 | -740 |
| Баланс | 2670 | 2950 | Баланс | 2630 | 2900 | --- | --- |
Таблица 7
Анализ финансового состояния по методике, утвержденной Федеральным управлением по делам о несостоятельности
| Наименование показателя | Опт. значение | На начало года | На конец года | Изменение |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,00 | 5,84 | 5,76 | -0,08 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,1 | 0,58 | 0,55 | -0,03 |
| Коэффициент восстановления платежеспособности | больше 1,0 | --- | 2,74 | ---- |
| Коэффициент утраты платежеспособности | больше 1,0 | --- | 2,86 | --- |
Таблица 8
Показатели рентабельности предприятия
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменение |
| Общая рентабельность | 11,00 | 10,22 | -0,78 |
| Чистая рентабельность | 4,44 | 7,33 | 2,89 |
| Рентабельность продаж | 10,43 | 9,44 | -0,98 |
| Рентабельность активов | 14,42 | 15,59 | 1,17 |
| Рентабельность собственного капитала | 18,33 | 20,44 | 2,11 |
Таблица 9
Показатели деловой активности предприятия
| Показатели | На начало года | На конец года. | Изменение |
| Коэффициент оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) | 1,67 | 2,00 | 0,33 |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств | 2,72 | 3,13 | 0,40 |
| Срок оборота материальных средств | 134,01 | 116,80 | -17,21 |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | 17,50 | 16,67 | -0,83 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | 29,17 | 33,33 | 4,17 |
| Срок оборачиваемости средств в расчетах | 12,51 | 10,95 | -1,56 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 27,62 | 0,89 | -26,73 |
| Срок оборачиваемости кредиторской задолженности | 13,22 | 412,22 | 399,01 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 1,67 | 1,56 | -0,11 |
Таким образом, на основании данных проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие в целом можно признать платежеспособным и фанансово – устойчивым. Об этом свидетельствует довольно высокое значение практически всех коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости по экспресс – методике. На конец года значение части коэффициентов снижается. Так, например, наблюдается снижение коэффициента текущей ликвидности, что вызвано повышением суммы кредиторской задолженности предприятия. Коэффициент автономии также увеличивается, что характеризует деятельность фирмы с положительной стороны.
Предприятие на начало и конец года имеет неустойчивую обеспеченность запасов и затрат, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет мобилизации дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, об этом свидетельствует анализ финансового состояния, проведенный по углубленной методике.
Среди активов предприятия наибольший удельный вес занимают дебиторская задолженности и запасы – более 40% каждый, которые являются наименее ликвидными. Кроме того, на конец года наблюдается их значительный рост. Среди пассивов наибольший удельный вес занимает кредиторская задолженность – более 60%. На конец года наблюдается резкий скачек добавочного капитала предприятия – на 2918164 тыс. руб. , однако это не характеризует деятельность фирмы с положительной стороны, так как данное увеличение по всей видимости вызвано переоценкой основных средств.
Наименьший удельные вес среди пассивов занимаю уставный капитала и прочие краткосрочные обязательства.
Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель.
Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности (К тл ) и коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в пассивах) (К Фз ). В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.
Для США данная модель выражается зависимостью:
Z = -0,3877 – 1,0736K ТЛ + 0,0579K ФЗ ,
если Z > 0,3, то вероятность банкротства велика;
если –0,3 < Z < 0,3, то вероятность банкротства средняя;
если Z < - 0,3, то вероятность банкротства мала;
если Z = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.
Данная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности.
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства по двух – факторной модели
| Наименование показателя | На начало года | На конец года | Изменение |
| Коэффициент текущей ликвидности | 5,84 | 5,76 | -0,08 |
| Коэффициент финансовой зависимости | 1,31 | 1,31 | 0,0 |
| Коэффициент Z | 10,43 | 5,87 | -4,56 |
Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная модель прогнозирования:
Z = 1,2K 1 + 1,4K 2 + 3,3K 3 + 0,6K 4 + 1,0K 5 ,
где К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;
К2 – отношение накопленной прибыли к активам;
К3 – рентабельность активов;
К4 – отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;
К5 – оборачиваемость активов.
В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:
если Z <1,81, то вероятность банкротства очень велика;