Расчет прибыли инвестиционного проекта (стр. 2 из 2)
Решение:
1. Определим простую норму прибыли по формуле:
2. Определим чистую среднегодовую прибыль по проекту:
| Год | Выручка, тыс.грн. | Текущие расходы (без амортизации), тыс.грн. | Амортизация (АО), тыс.грн. | Прибыль, тыс.грн. | Налог на прибыль, тыс.грн. | Чистая прибыль (ЧД), тыс.грн. |
| 1 | 1060 | 475 | 1820*24%=436,8 | 148,2 | 37,1 | 111,1 |
| 2 | 1225 | 562 | 1383,2*24%=332,0 | 331 | 82,8 | 248,2 |
| 3 | 1310 | 627 | 1051,2*24%=252,3 | 430,7 | 107,7 | 323,0 |
| 4 | 1425 | 715 | 798,9*24%=191,7 | 518,3 | 129,6 | 388,7 |
| 5 | 1530 | 795 | 607,2*24%=145,7 | 589,3 | 147,3 | 442,0 |
| 1358,5 | 2017,5 | 504,5 | 1513,0 |
Pnet = 1513/5 =302,6 тыс. грн.
3. Определим стоимость оборудования к концу периода реализации проекта:
= 1820-1358,5 = 461,5 тыс.грн.Тогда простая норма прибыли составит:
26,5 %4. Период окупаемости проекта определяется по формуле:
,где ДПср = ДП : 5– среднегодовой денежный поток
5. Денежный поток рассчитывается по формуле:
= 1513 + 1358,5 = 2 871,5 тыс. грн.Тогда период окупаемости проекта составит:
3,2 года.Вывод: полученная простая норма прибыли 26,5 % больше принятой на предприятии нормы прибыли равной 25 % и срок окупаемости инвестиций равный 3,2 года меньше установленного на предприятии периода в пределах 4 лет, следовательно, инвестиционный проект может быть принят к реализации, так как соответствует требованиям инвестора.
Задача 7.7
Сравнить проекты с различными периодами продолжительности методом цепного повтора. По результатам расчетов сделать выводы.
| Проекты | 1 | 2 |
| Сумма инвестиционных средств, тыс. грн. | 12 000 | 10 000 |
| Денежный поток, всего,в т.ч. по годам, тыс. грн.: | 22 000 | 19 000 |
| 1-й год | 4 000 | 4 000 |
| 2-й год | 8 000 | 5 000 |
| 3-й год | 10 000 | 6 000 |
| 4-й год | – | 4 000 |
| Стоимость капитала предприятия, % | 18 | 19 |
Решение:
1. Определим чистый приведенный доход для каждого из проектов:
2. Наименьшее общее кратное для двух рассматриваемых проектов составит 12. Таким образом, общий период реализации двух проектов составит 12 лет, в рамках данного периода проект 1 будет реализован 4 раза, а проект 2 – 3 раза.
3. Графическим методом определим суммарное значение чистой текущей стоимости по каждому из проектов с учетом разной продолжительности проектов:
Тогда:
Тогда:
Таким образом, к реализации следует принять проект 1, так как его суммарное значение чистой текущей стоимости выше суммарного значения NPV проекта 2 и составило 7 103 грн.
Задача 6.10
По данным бизнес-плана определить показатели эффективности проекта:
| Показатели бизнес-плана | Значение, грн. |
| Сумма инвестиций | 413 270 |
| Денежный поток по проекту, в том числе по годам: | 928 870 |
| 1-й год | 227 540 |
| 2-й год | 305 460 |
| 3-й год | 395 870 |
| Стоимость капитала предприятия, % | 11 |
Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.
Решение:
1. Рассчитаем чистый приведенный доход проекта по формуле для ординарного денежного потока:
= (227 540×0,9009 + 305 460×0,8116 + 395 870×0,7312) – 413 270 = 742 362 - 413 270 = 329 092 (грн.)
Чистый приведенный доход положителен и составил 329 092 грн., что свидетельствует о необходимости принятия данного проекта, так как проект принесет дополнительный доход на вкладываемый капитал.
2. Рассчитаем индекс доходности инвестиционного проекта:
Индекс доходности составил довольно высокое значение 1,8, что свидетельствует об эффективности инвестирования, так как, на каждую гривну инвестированных средств предприятие сможет получить 1,8 денежных поступлений в их текущей стоимости.
3. Рассчитаем период окупаемости инвестиционного проекта:
годаОбращаясь к показателю периода окупаемости, обнаруживаем, что вкладываемые предприятием средства окупятся через год и 8 месяцев. Учитывая общий срок реализации инвестиционного проекта 3 года, данный проект характеризуется достаточно быстрой окупаемостью, и, как следствие, низким уровнем риска.
4. Определим внутреннюю норму доходности методом „проб и ошибок”, для чего будем подбирать ставку процента до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода:
| Показатели | Годы | ||
| 1 год | 2 год | 3 год | |
| Денежный поток | 227 540 | 305 460 | 395 870 |
| Ставка процента 35% | |||
| Дисконтный множитель |  =0,7407 |  =0,5487 |  =0,4064 |
| Дисконтированный денежный поток | 168539 | 167606 | 160882 |
| Чистый приведенный доход (NPV) | (168539 + 167606 + 160882) – 413270 = +83 756 | ||
| Ставка процента 40% | |||
| Дисконтный множитель |  =0,7143 |  =0,5102 |  =0,3644 |
| Дисконтированный денежный поток | 162532 | 155846 | 144255 |
| Чистый приведенный доход (NPV) | (162532 + 155846 + 144255) – 413270 = +49 363 | ||
| Ставка процента 45% | |||
| Дисконтный множитель |  =0,6897 |  =0,4756 |  =0,328 |
| Дисконтированный денежный поток | 156934 | 145277 | 129845 |
| Чистый приведенный доход (NPV) | (156934 + 145277 + 129845) – 413270 = +18 786 | ||
| Ставка процента 50% | |||
| Дисконтный множитель |  =0,6667 |  =0,4444 |  =0,2963 |
| Дисконтированный денежный поток | 151701 | 135746 | 117296 |
| Чистый приведенный доход (NPV) | (151701 + 135746 + 117296) – 413270 = –8 526 | ||
Графическим методом определим приближенное значение внутренней нормы доходности:
Более точное значение внутренней нормы доходности определим методом интерполяции:
Внутренняя норма доходности составила приблизительно 48 %, что значительно выше принятого на предприятии нижнего порога рентабельности инвестирования (11 %), а значит, данный проект выдерживает тест на рентабельность вложения денежных средств. Инвестиционный проект имеет высокий запас прочности 48 % – 11 % = 37 %, следовательно, при всех изменениях во внешней и внутренней среде проект остается эффективным.
Вывод: проект обладает высокой эффективностью и может быть рекомендован к практической реализации.