Оценка финансового состояния коммерческой организации (стр. 11 из 14)
Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. [8,с.201]
На первой стадии организация приобретает необходимые ей производственные запасы, на второй - часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет организации поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше организация получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный промежуток времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния организации.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, то есть с прибылью.[20,с.66]
Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.
Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости активов).
Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости капитала является капиталоемкость (отношение среднегодовой суммы активов к сумме выручки).
Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:
(3.4.1)Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rpn) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):
ROA=Коб*Rpn. (3.4.2)
Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности организации. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала, используемого для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления организацией; оценки способности организации получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.[17,с.198]
В первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности операционного капитала, поскольку она лежит в основе формирования остальных показателей доходности капитала. Его величина непосредственно зависит от скорости оборота капитала в операционном процессе и от уровня рентабельности продаж. [16,с.114]
На изменение рентабельности совокупных активов оказывают влияние такие факторы, как изменение рентабельности продаж и изменение коэффициента оборачиваемости активов. Влияние этих факторов можно рассчитать приемом абсолютных разниц. Методика их расчета приведена в таблице 3.4.1.
| Таблица 3.4.1 Расчет влияния факторов на рентабельность оборотных активов | |||||
| Показатели | За 2007 год. | За 2008 год. | Отклонение, (+,-) | Методика расчета | Сумма |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1.Выручка от реализации, млн. р. | 3867 | 4623 | 756 | ¾ | |
| 2.Прибыль от реализации отчетного периода, млн. р. | -282 | -70 | 212 | ||
| 3.Средняя стоимость активов, млн. р. | 15385 | 20565 | 5180 | ¾ | |
| 4.Рентабельность продаж, (2/1*100) | -7,3 | -1,5 | 5,8 | 0,225*5,8 | 1,31 |
| 5.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, (1/3) | 0,251 | 0,225 | -0,026 | -7,3*(-0,026) | 0,19 |
| Рентабельность оборотных активов, (4*5) | -1,83 | -0,34 | 1,49 | ¾ | 1,49 |
Общее изменение рентабельности оборотных активов во втором квартале по сравнению с первым по Учреждению произошло в сторону увеличения на. В том числе результаты выше приведенных расчетов показали, что рентабельность оборотных активов повысилась исключительно за счет роста рентабельности продаж на 5,8%, что в итоге привело к увеличению рентабельности оборотных активов на 1,49%. Незначительное снижение коэффициента оборачиваемости активов на 0,026 пункта не привело к уменьшению рентабельности оборотных активов.
На следующем этапе проанализируем влияние изменения внеоборотных и оборотных активов и прибыли отчетного периода на рентабельность совокупных активов. Расчет влияния факторов произведем при помощи приема цепных подстановок. Методика расчета названных выше факторов приведена в таблице 3.4.2.
| Таблица 3.4.2 Методика расчета факторов влияющих на рентабельность совокупных активов | |||||||
| Показатели | За 2007 год. | За 2008 год. | Откло-нение, (+,-) | Подстановки | Методика расчета | Сумма | |
| Средняя стоимость внеоборотные активы, млн. р. | 12067 | 16886 | 4819 | 16886 | 16886 | -0,014-(-0,0183) | 0,0043 |
| Средняя стоимость оборотные активы, млн. р. | 3318 | 3679 | 361 | 3318 | 3679 | -0,014-(-0,14) | 0,00 |
| Прибыль отчетного периода, млн. р. | -282 | -70 | 212 | -282 | -282 | -0,0034-(-0,014) | 0,0106 |
| Рентабельность совокупных активов, % | -0,0183 | -0,0034 | 0,0149 | -0,014 | -0,014 | 0,0149 | |
Примечание. Источник: собственная разработка
Проанализировав влияние выше показанных факторов на изменение рентабельности активов можно сделать следующий вывод, рентабельность активов в 2008 году по сравнению с 2007 увеличилась на 0,0149, на что непосредственное влияние оказало увеличение прибыли отчетного периода на 212 млн. р., которое и привело к увеличению рентабельности активов на 0,0106. Изменение же внеоборотных активов и оборотных активов практически не повлияли на изменение рентабельности совокупных активов.
Далее изучим влияние факторов на рентабельность собственного капитала.
Влияние факторов на рентабельность собственного капитала можно рассчитать, используя трехфакторную модель Дюпона, по которой:
, (3.4.3)
Влияние этих факторов можно изучить с помощью приема цепных подстановок, для чего составим таблицу 3.4.3.
| Таблица 3.4.3 Методика расчета факторов влияющих на рентабельность собственного капитала | ||||||||||||||||
| Показатели | За 2007 год. | За 2008 год. | Отклонение, (+,-) | Подстановки | Методика расчета | Сумма | ||||||||||
| 1 | 2 | |||||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |||||||||
| 1.Прибыль отчетного периода, млн. р. | -282 | -70 | 212 | ¾ | ¾ | |||||||||||
| 2.Выручка от реализации, млн. р. | 3867 | 4623 | 756 | ¾ | ||||||||||||
| 3.Средняя стоимость активов, млн. р. | 15385 | 20565 | 5180 | |||||||||||||
| 4.Средняя стоимость собственного капитала, млн. р. | 12978 | 15861 | 2883 | |||||||||||||
| 5.Рентабельность продаж, % (1/2) | -7,29 | -1,51 | 5,78 | -1,51 | -1,51 | -0,45-(-2,17) | 1,72 | |||||||||
| 6.Коэффициент оборачиваемости активов,раз (2/3) | 0,25 | 0,22 | -0,03 | 0,25 | 0,22 | -0,40-(-0,45) | 0,05 | |||||||||
| 7.Коэффициент соотношения среднегодовой ст-сти активов и собственного капитала, (3/4) | 1,19 | 1,30 | 0,11 | 1,19 | 1,19 | -0,43-(-0,40) | -0,03 | |||||||||
| 8.Рентабельность собственного капитала, % (5*6*7) | -2,17 | -0,43 | 1,74 | -0,45 | -0,40 | 1,74 | ||||||||||
Примечание. Источник: собственная разработка