Таблица 4
Оцененность
| Показатель | предыдущий год | отчетный год | Вывод (отклонение существенное или нет) |
| Соотношение капитализация / выручка (ориентир P/S = 1 - 3) | 0,18 | 0, 19 | |
| Соотношение капитализация / прибыль (ориентир P/E = 4 - 6) | 16,89 | 3,65 | существенное |
| Соотношение PEG: капитализация/ прибыль/ темп прироста прибыли или выручки (ориентир - менее 1 недооценена, больше 2 переоценена) | 0,01 | ||
| Вывод (организация переоценена или недооценена) * | переоценка | недооценена |
Таким образом, в отчетном году показатели P/S и P/Е оказались ниже средних ориентировочных соотношений, а это говорит о недооценённости организации, что является характерным для эффективного предприятия.
Существенных отклонений наблюдается по показателю соотношение капитализации и прибыли.
Таблица 5
Инвестиционная привлекательность
| Показатель | отчетный год | средние значения |
| Рентабельность собственного капитала, % | 27,4 | 20,0 |
| Темп прироста выручки, % | 32,8 | 20,0 |
| Вывод (звезда, собака, лошадь, корова) | звезда |
Предприятие является инвестиционно привлекательным и относится к категории "звезды", так как темп прироста выручки равен 32,8%, а рентабельность собственного капитала 27,4%. Необходимо увеличивать долю на рынке и сохранять ocoбeннocти cвoeй пpoдyкции.
Следовательно можем сделать вывод: ОАО КБК "Черемушки" является крупным на региональном уровне, инвестиционно привлекательным и эффективным предприятием, однако финансово неустойчивым и недооцененным.
Основные индикаторы рыночной, производственной финансовой деятельности организации:
Таблица 6
Ключевые абсолютные показатели
| показатель | предыдущий год | отчетный год |
| Валюта баланса, тыс. руб. | 1 571 968 | 1 799 763 |
| Выручка, тыс. руб. | 1 825 320 | 2 423 501 |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 19 586 | 125 444 |
Сравнив ключевые показатели деятельности предприятия за отчетный и предыдущий год, наблюдается рост, что характеризует организацию с лучшей стороны.
Таблица 7
Рыночная деятельность
| Показатель | предыдущий год | отчетный год |
| Темп прироста выручки, % | 32,77 | |
| Рентабельность продаж (маржа), % | 3,92 | 12,52 |
| Доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, % | 371,81 | 170,99 |
| Чистая кредитная позиция (дебиторская задолженность - кредиторская задолженность), тыс. руб. | 8 042 | (19 979) |
| Вывод об успешности рыночной деятельности | рыночная деятельность успешна | |
У анализируемого предприятия мы видим значительное увеличение рентабельности продаж, доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения существенно снижается в результате снижения отрицательного прочего финансового результата. Но в целом темп прироста выручки находится на хорошем уровне, поэтому можно сказать, что рыночная деятельность предприятия успешна.
Таблица 8
Инвестиционная деятельность
| Показатель | предыдущий год | отчетный год |
| Отношение внеоборотных активов и арендованных основных средств к оборотным активам, % | 266,0 | 359,58 |
| Темп прироста внеоборотных активов, % | - | 22,79 |
| Коэффициент ввода основных средств | - | 10,12 |
| Коэффициент годности основных средств, % | 53,0 | 41,66 |
Переходя к оценке инвестиционной деятельности организации, необходимо в первую очередь отметить достаточно высокое значение отношения стоимости внеоборотных активов и арендованных основных средств к величине оборотных активов, которое превышает 200% на начало и 300% на конец отчетного года. Это признак капиталоемкого производства и свидетельствует об активной инвестиционной политике. Инвестиционную активность в части реальных инвестиций на этапе экспресс-оценки можно предварительно оценивать как не достаточно высокую, поскольку величина инвестиций в основные средства в отчетном году равна 10,12% от первоначальной стоимости основных средств, при этом коэффициент г
Таблица 9
Операционная деятельность
| Показатель | предыдущий год | отчетный год |
| 1 | 2 | 3 |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 1,16 | 1,35 |
| Рентабельность чистых активов, % | 9,47 | 18,79 |
| Отдача от внеоборотных активов | 1,61 | 1,74 |
| Длительность производственного цикла, дни | 25 | 18 |
| Длительность финансового цикла, дни | 26 | 15 |
| Производительность труда, тыс. руб. / чел. | 1 075,6 | 1 428,1 |
| Средняя годовая заработная плата, тыс. руб. / чел. | 206,7 | 268,9 |
| Уровень операционного рычага | 4,30 | 3,13 |
| Вывод об успешности операционной деятельности | операционная деятельность успешна | |
Операционная деятельность характеризуется следующими позитивными тенденциями с точки зрения создания бизнесом стоимости: увеличением рентабельности чистых активов, снижением продолжительности производственного цикла, увеличением производительности труда и заработной платы. Негативные тенденции, проявившиеся в деятельности организации, таковы: снижение уровня операционного рычага.
Таблица 10
Финансовая деятельность
| Показатель | предыдущий год | отчетный год |
| Плечо финансового рычага | 2,94 | 2,33 |
| Коэффициент автономии | 0,21 | 0,25 |
| Отношение стоимости арендованных основных средств к стоимости собственных основных средств, % | 0,13 | 0,41 |
| Эффект финансового рычага, % | (21,08) | 4,74 |
| Уровень финансового рычага по фактическим ставкам | 6,4188 | 1,6148 |
| Вывод об успешности финансовой деятельности | финансовая деятельность успешна | |
Оценка финансовой деятельности организации дала следующие результаты - организация снизила активность в привлечении внешних источников финансирования, так на 1 руб. собственного капитала на конец отчетного года приходится 2 руб.33 коп. заемного. Уровень финансового рычага также можно оценивать как чрезвычайно низкий, в отчетном году он снижается и становится равен 1,6148.
Таблица 11
Комплексная оценка деятельности организации
| Показатель | предыдущий год | отчетный год |
| Средневзвешенная рыночная цена капитала, % | 23,09 | 17,96 |
| Рентабельность инвестированного капитала, % | 9,63 | 13,29 |
| Темп прироста инвестированного капитала, % | 16,81 | |
| Соотношение PEG: капитализация/ прибыль/ темп прироста прибыли | 0,01 | |
| Вывод об успешности организации (создание стоимости) | организация не создает стоимость | |
Оценка факторов стоимости бизнеса дает основания для следующих выводов - рентабельность инвестированного капитала растет, но остается ниже стоимости капитала, что позволяет сделать вывод о том, что бизнес не создает стоимость. Темп прироста инвестированного капитала высок, достигает 16,81%, что характерно для эффективного бизнеса. Необходимо отметить, что тенденция к росту показателя рентабельности инвестированного капитала позволяет рассчитывать на то, что в ближайшем будущем бизнес будет создавать стоимость.
Подводя итог экспресс-оценке организации, можно сделать вывод о том, что организация представляет собой эффективный бизнес, рыночная деятельность вполне успешна, операционная деятельность эффективна, финансовая деятельность успешна, инвестиционная деятельность активна. Организация не создает стоимость.
Предварительная оценка деятельности организации на основе агрегированных форм, позволяет оценить эффективность и уточнить предварительные выводы относительно создания бизнесом стоимости.
Результаты расчетов представлены в табл.12, табл.13.
Таблица 12
Анализ агрегированного баланса
| Показатель | обозначения | начало года | конец года | изменение за год | доля факторов в изменении баланса, % | ||||
| сумма, тыс. руб. | удельный вес | сумма, тыс. руб. | удельный вес | в тыс. руб. | темп прироста, % | в структуре, % | |||
| АКТИВ | |||||||||
| Внеоборотные активы | А4 | 1 132 660 | 72,1 | 1 390 818 | 77,3 | 258 158 | 22,8 | 5,2 | 113,3 |
| Запасы и НДС по приобретенным ценностям | А3 | 1234 800 | 7,9 | 121 308 | 6,7 | (3 492) | (2,8) | (1,2) | (1,5) |
| Дебиторская задолженность | А2 | 274 510 | 17,5 | 254 986 | 14,2 | (19 524) | (7,1) | (3,3) | (8,6) |
| Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, прочие | А1 | 39 998 | 2,5 | 32 651 | 1,8 | (7 347) | (18,4) | (0,7) | (3,2) |
| БАЛАНС | 1 571 968 | 100,0 | 1 799 763 | 100,0 | 227 795 | 14,5 | - | 100,0 | |
| ПАССИВ | |||||||||
| Капитал и резервы | П4 | 330 856 | 21,0 | 457 567 | 25,4 | 126 711 | 38,3 | 4,4 | 55,6 |
| Долгосрочные пассивы | П3 | 893 230 | 56,8 | 993 912 | 55,2 | 100 682 | 11,3 | (1,6) | 44,2 |
| Краткосрочные пассивы: кредиты и займы | П2 | 80 981 | 5,2 | 72 980 | 4,1 | (8 001) | (9,9) | (1,1) | (3,5) |
| Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства | П1 | 266 901 | 17,0 | 275 304 | 15,3 | 8 403 | 3,1 | (1,7) | 3,7 |
| БАЛАНС | 1 571 968 | 100,0 | 1 799 763 | 100,0 | 227 795 | 14,5 | - | 100,0 | |
По активу баланса: