Таким образом, можно предположить, что на определенном этапе произойдет сбой в системе и экономика, пусть и на короткое время, попадет в режим рецессии или депрессии. В связи с этим второй, депрессионный, сценарий предусматривает, что все параметры классического сценария сохраняются, но в 2005 г. экономика приостанавливается на 3 года, чтобы передохнуть и набраться сил для последующего роста. В эти годы наблюдается депрессия (нулевые темпы экономического роста).
Логическим продолжением и развитием второго сценария является третий, рецессионный, сценарий, который предусматривает более сильный производственный шок. Здесь предполагается, что в 2005 г. российская экономика спотыкается и на два года попадает в режим не слишком глубокого производственного спада (на 1,5% в 2005 г., 2,5% в 2006 г. и 0% в 2007 г.), после чего рецессия преодолевается и экономический рост возобновляется [7, с.62].
Сценарии инфляционной политики. Если в безинфляционных сценариях предполагалось, что инфляция с течением времени затухает, а темпы роста производства сначала нарастают, а потом стабилизируются, то в инфляционных сценариях предусматривается обратная ситуация, а именно: темпы роста экономики затухают, а темпы инфляции, снизившись в первый год, последующие годы остаются стабильными и относительно высокими.
Первый, нейтральный, сценарий предусматривает достаточно высокие темпы экономического роста (2% в год, начиная с 2004 г.). Нейтральность данного сценария заключается в том, что погашение образующегося дефицита происходит только за счет новых заимствований.
Второй, эмиссионный сценарий отличается от нейтрального только тем, что здесь половина образующегося бюджетного дефицита покрывается с помощью кредитов Центрального банка.
Проанализируем классический сценарий развития (табл. 5).Прежде всего, при заданных параметрах все долговые показатели улучшаются. Однако темпы снижения долгового бремени весьма скромны. В целом за 15 лет суммарную государственную задолженность удастся разгрузить лишь на 18,2%, а внешнюю – на 13,2%, что является слишком скромным достижением, если учесть, что все это время стране придется жить в очень напряженном режиме. Заметим, что с точки зрения международных стандартов даже при реализации этого сценария Россия к 2015 г. будет находиться за критической чертой. Так, в 2015 г. доля внешнего долга страны в ВВП будет составлять 79,2% против порогового значения в 50% [7, с.63]. Таким образом, при реализации намеченного правительством курса на восстановление экономики страны можно надеяться лишь на частичное урегулирование внешнедолговой проблемы. Однако полной ликвидации проблемы внешнего долга даже по истечении 30 лет столь бурного роста не произойдет.
Таблица 5.Результаты расчетов по классическому сценарию, %
| Годы | Отношениегосдолгак ВВП, всего | В том числе | Доля расходов поОбслуживанию госдолга в ВВП, всего | В том числе | ||
| Внутреннего | Внешнего | Внутреннего | Внешнего | |||
| 2001 | 115,8 | 23,4 | 92,4 | 32,5 | 16,6 | 15,9 |
| 2002 | 113,6 | 22,9 | 90,7 | 27,3 | 11,6 | 15,7 |
| 2003 | 112,4 | 22,6 | 89,8 | 26,7 | 11,2 | 15,5 |
| 2004 | 110,4 | 22,1 | 88,4 | 26,2 | 11,0 | 15,2 |
| 2005 | 109,9 | 21,9 | 88,1 | 26,0 | 10,9 | 15,1 |
| 2006 | 108,5 | 21,4 | 87,2 | 24,7 | 10,5 | 14,2 |
| 2007 | 107,0 | 20,8 | 86,2 | 24,2 | 10,2 | 14,0 |
| 2008 | 105,4 | 20,4 | 85,0 | 23,8 | 9,9 | 13,9 |
| 2009 | 104,6 | 20,1 | 84,5 | 21,7 | 8,0 | 13,8 |
| 2010 | 102,8 | 19,7 | 83,1 | 21,3 | 7,8 | 13,5 |
| 2011 | 101,1 | 19,3 | 81,8 | 20,0 | 7,3 | 12,7 |
| 2012 | 99,7 | 19,0 | 80,7 | 19,7 | 7,2 | 12,5 |
| 2013 | 98,8 | 18,8 | 80,0 | 19,5 | 7,1 | 12,4 |
| 2014 | 98,5 | 18,7 | 79,9 | 19,4 | 7,1 | 12,4 |
| 2015 | 97,6 | 18,4 | 79,2 | 19,2 | 7,0 | 12,2 |
Теперь выясним, что будет, если российская экономика на определенном участке прогнозного пути все же споткнется. Ответ на этот вопрос дает депрессионный сценарий (табл. 6).
Таблица 6.Результаты расчетов по депрессионному сценарию, %
| Годы | Отношениегосдолгак ВВП, всего | В том числе | Доля расходов пообслуживаниюгосдолга в ВВП, всего | В том числе | ||
| Внутреннего | Внешнего | Внутреннего | Внешнего | |||
| 2001 | 115,8 | 23,4 | 92,4 | 32,5 | 16,6 | 15,9 |
| 2002 | 113,6 | 22,9 | 90,7 | 27,3 | 11,6 | 15,7 |
| 2003 | 112,4 | 22,6 | 89,8 | 26,7 | 11,2 | 15,5 |
| 2004 | 110,4 | 22,1 | 88,4 | 26,2 | 11,0 | 15,2 |
| 2005 | 119,2 | 23,7 | 95,5 | 27,3 | 11,4 | 15,9 |
| 2006 | 128,3 | 25,3 | 103,0 | 28,3 | 12,0 | 16,3 |
| 2007 | 138,4 | 27,0 | 111,4 | 30,4 | 12,8 | 17,6 |
| 2008 | 137,2 | 26,6 | 110,6 | 30,7 | 12,8 | 17,9 |
| 2009 | 137,1 | 26,4 | 110,7 | 28,3 | 10,4 | 17,9 |
| 2010 | 135,6 | 26,0 | 109,6 | 27,9 | 10,2 | 17,7 |
| 2011 | 134,2 | 25,6 | 108,5 | 26,4 | 9,7 | 16,7 |
| 2012 | 133,1 | 25,4 | 107,8 | 26,2 | 9,6 | 16,6 |
| 2013 | 132,7 | 25,2 | 107,5 | 26,0 | 9,5 | 16,5 |
| 2014 | 133,1 | 25,2 | 107,9 | 26,1 | 9,5 | 16,6 |
| 2015 | 132,5 | 25,0 | 107,5 | 25,9 | 9,4 | 16,5 |
Как оказывается, последствия такого кратковременного сбоя будут катастрофичными. В первый же плохой год (2005 г.) все долговые характеристики резко ухудшаются. При этом следует отметить, что особенно интересно ведет себя именно внешний долг. Так, после трех неблагополучных лет (2005-2007) доля внешнего долга начинает убывать, но уже через год, в 2009г., снова возрастает. После этого она опять убывает, но в довольно отдаленном 2014 г. происходит очередной скачок ее роста с последующим спадом. Таким образом, динамика внешнего долга обладает своего рода эффектом последействия. Это означает, что любые просчеты и ошибки в экономической политике и сбои в развитии резко ухудшают ситуацию в сфере внешнего долга.
Полученные результаты высвечивают иллюзорность надежд на спокойное решение долговых проблем. Для выхода на устойчивую траекторию сокращения долгового бремени необходимо, чтобы на протяжении хотя бы 15 лет соблюдались необыкновенно благоприятные экономические условия. Если такие условия будут хоть немного нарушены, например, необходимостью перестройки хозяйства с временным замедлением экономического роста, то все позитивные достижения предыдущего и последующего периодов будут просто сметены негативными последствиями короткой депрессии.
Рецессионный сценарий дает еще более удручающие результаты (табл. 7). Все особенности долговой динамики остаются такими же, как и в депрессионном сценарии, усугубляется лишь масштаб негативных эффектов. Практически все проблемы нагромождаются по каналу внешней задолженности. Доля государственного долга в ВВП по сравнению с 2000 г. увеличивается на 23,1%, что уже само по себе серьезное бремя для экономики. Все это лишний раз подтверждает, что Россия не имеет права оступаться на протяжении грядущих 15 лет, если не хочет попасть в еще более безнадежное положение [7, с.65].
Таблица 7.Результаты расчетов по рецессионному сценарию, %
| Годы | Отношениегосдолгак ВВП, всего | В том числе | Доля расходов поОбслуживанию госдолга в ВВП, всего | В том числе | ||
| Внутреннего | Внешнего | Внутреннего | Внешнего | |||
| 2001 | 115,8 | 23,4 | 92,4 | 32,5 | 16,6 | 15,9 |
| 2002 | 113,6 | 22,9 | 90,7 | 27,3 | 11,6 | 15,7 |
| 2003 | 112,4 | 22,6 | 89,8 | 26,7 | 11,2 | 15,5 |
| 2004 | 110,0 | 22,1 | 88,4 | 26,2 | 11,0 | 15,2 |
| 2005 | 121,0 | 24,1 | 97,0 | 27,7 | 11,6 | 16,2 |
| 2006 | 133,6 | 26,3 | 107,3 | 29,5 | 12,5 | 17,0 |
| 2007 | 144,1 | 28,1 | 116,0 | 31,7 | 13,3 | 18,4 |
| 2008 | 143,0 | 27,7 | 115,3 | 32,0 | 13,3 | 18,7 |
| 2009 | 143,0 | 27,5 | 115,5 | 29,5 | 10,8 | 18,7 |
| 2010 | 141,6 | 27,1 | 114,4 | 29,1 | 10,7 | 18,5 |
| 2011 | 140,2 | 26,8 | 113,4 | 27,6 | 10,1 | 17,5 |
| 2012 | 139,2 | 26,5 | 112,7 | 27,3 | 10,0 | 17,3 |
| 2013 | 138,8 | 26,4 | 112,5 | 27,2 | 9,9 | 17,3 |
| 2014 | 139,4 | 26,4 | 113,0 | 27,3 | 9,9 | 17,4 |
| 2015 | 138,9 | 26,2 | 112,7 | 27,2 | 9,9 | 17,3 |
Следующий, нейтральный, сценарий воспроизводит ситуацию, когда темпы роста экономики чуть-чуть возрастают, но бюджетная сбалансированность нарушается. В этом случае ситуация с государственным долгом ухудшается еще больше, нежели в предыдущем сценарии, причем только внешний долг дает увеличение долгового бремени страны на 57,5% (табл. 8). Такой ход событий представляется совершенно недопустимым [7,с.66].
Наконец, последний, эмиссионный, сценарий позволяет выяснить возможности денежно-кредитного рычага государственного регулирования для ослабления давления на долговые инструменты (табл. 9). В данном случае предполагается, что бюджетный дефицит наполовину погашается за счет новых заимствований, а наполовину – за счет кредитов ЦБР правительству, которые в следующем году списываются и тем самым принимают форму чистой денежно-кредитной эмиссии.
На первый взгляд, кажется, что такой подход должен серьезно помочь сокращению государственного долга. Однако расчеты показывают, что рост долга, хотя и замедляется, но незначительно. Относительная экономия внутреннего долга по сравнению с нейтральным сценарием составляет 2,3%, а внешнего – 8,8%. Конечно, и такой выигрыш нельзя сбрасывать со счетов, но принципиально ситуацию он не меняет.