- не произошел ли приток денежных средств за счет увеличения краткосрочных обязательств, что потребует их погашения (оттока) в ближайшем будущем;
- не достигнут ли прирост средств за счет распродажи имущества (основных средств, запасов (кроме товаров) и т.д.), что тоже не является производственным результатом;
- сокращаются ли запасы материальных ценностей, товаров, готовой продукции и т.п. Они должны соответствовать нормативу, исключая иммобилизацию (отвлечение из оборота в увеличение остатка) или дефицит.
При росте отрицательного денежного потока определяют:
- нет ли замедления оборачиваемости всех активов, оборотных средств;
- нет ли роста запасов и дебиторской задолженности;
-своевременно ли выплачиваются налоги и не применены ли штрафные санкции за их задержку;
- не было ли длительной задолженности по оплате труда и увеличения суммы выплат за счет прошлых периодов.
В случае дефицита денежных средств (при отрицательном чистом денежном потоке) выявляют причины дефицита, которыми могут быть:
- низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;
- отвлечение (иммобилизация) денежных средств в увеличение производственных запасов, незавершенное производство, остатки по издержкам обращения, влияние инфляции на запасы;
- большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования, влияние инфляции на капитальные вложения;
- чрезмерная доля заемного капитала (свыше 50%) и связанные с этим высокие суммы по оплате процентов за кредиты и займы;
- замедление оборачиваемости оборотных активов, что требует дополнительного вовлечения денежных средств в оборот.
Важным средством увеличения положительных потоков является ускорение сбора средств у дебиторов. Но при этом следует помнить, что чрезмерные требования к покупателям, не связанные с реальным положением и возможностями в расчетах между организациями, могут привести к снижению будущего объема продаж. Ведь в отдельных случаях поставщикам приходится допускать отсрочку в уплате денежных средств покупателями для стимулирования спроса на товары поставщиков. Для ускорения получения денег от дебиторов поставщики предоставляют скидки с цен на товары и услуги, применяют расчеты векселями, факторинговые расчеты.
С целью снижения риска неоплаты проданных товаров условием отпуска товаров плательщику, имеющему дебиторскую задолженность, может стать предоставление залога на сумму, не меньшую, чем остаток задолженности на счете дебитора.
Ориентация не большое количества покупателей (их диверсификация) тоже используется как средство снижения риска неоплаты товаров одним из покупателей, поскольку неоплата товара последним будет компенсирована денежными поступлениями от других покупателей.
В регулировании денежных потоков важно также достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для будущей деятельности организации, использовать наиболее эффективно кредиторскую задолженность в обороте до срока ее погашения по договору, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками поставщиков.
Синхронизация денежных потоков (притока и оттока денег) т.е. максимально возможное приближение по времени получения дебиторской задолженности, и погашения кредиторской задолженности позволяют снизить остаток (иммобилизацию) денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств от кредиторов и расходы по обслуживанию долга.
2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности
Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных показателя различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
коэффициент абсолютной ликвидности отделения железной дороги за 20042006годы:
147,0 + 0
2006 г. Ка.л = ---------------- = 0,004
32791
1203 + 0
2007 г. Ка.л = ------------------- = 0,02
60343
803 + 0
2008 г. Ка.л = ----------------- = 0,0025
326556
Нормальное ограничение Ка.л.³0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.
Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:
денежные сред., краткосроч. фин. вложения и краткосроч. ср.дебит. задолж.
Кл = ------- (5)
краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности отделения железной дороги за 2006-2008 годы
147+0+31198,62 31345,62
2006г. Кл = ----------------------- = ------------------------ = 0,95
32791 32791
81+0+31359,97 31440,97
2007 г. Кл = ---------------------- = ---------------------- = 0,71
43988 43988
2476+0+31407,71 33883,71
2008 г. Кл = ---------------------------- = ------------------ = 0,86
39327 39327
Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.
Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:
денежные сред., краткосроч. фин. вложения + краткосроч. дебит. задолж.+ запасы с учетом Кп = -- (6)
краткосрочные обязательства
Коэффициент покрытия отделения ДН-10 за 2006-2008 годы
9338 + 0 + 327+6692 16357
2006г. Кп = ------------------------------------ = ----------------- = 0,301
54358 54358
1203 +0 +687 + 13103 14993
2007 г. Кп = ------------------------------------ = --------------- = 0,842
17809 17809
803 +0 +384+ 15881 17068
2008 г. Кп = ---------------------------------- = ---------------- = 5,253
3249 3249
Нормальное ограничение показателя: Кп ³ 2 Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (кал.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. (Кл). Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия (Кп). Основным фактором, обуславливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. Совместный анализ показателей платежеспособности предприятия осуществляется на основе нижеприведенной таблицы, содержащей наряду с фактическими значениями коэффициентов и их нормальные ограничения. Как показывают данные таблицы в отделении железной дороги коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормальным ограничениям в анализируемые годы. Коэффициент текущей ликвидности также не соответствует нормальным ограничениям в анализируемые годы. Коэффициент покрытия соответствует нормальным ограничениям только в 2006 году. Управленческому персоналу предприятия необходимо принять соответствующие меры для улучшения коэффициентов ликвидности.
Таблица 2 - Анализ платежеспособности отделения ДН-10 за 2006 – 2008 г.
| Показатели | Нормальные ограничения | Годы | Изменения | |||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2006/ 2004. | 2006 / 2005 . | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) | ³ 0,2 | 0,004 | 0,02 | 0,0025 | -0,0015 | -0,0175 |
| Коэффициент текущей ликвидности (Кл) | ³ 1 | 0,95 | 0,71 | 0,86 | -0,09 | +0,15 |
| Коэффициент покрытия (Кп) | ³ 2 | 0,301 | 0,842 | 5,25 | +4,949 | +4,408 |
С ростом масштабов производства потребность в текущих активах должна увеличиваться, как правило, в меньших темпах, чем объем производства. Сокращение длительности оборота текущих активов позволяет высвободить из оборота часть денежных ресурсов, способствует укреплению финансового состояния предприятия, росту объема производства и повышению рентабельности. Ускорение оборачиваемости текущих активов является важнейшим показателем эффективности производства.
2.3 Анализ показателей эффективности денежных средств предприятия при финансовой оценке
Основными факторами, влияющими на ускорение оборачиваемости текущих активов, являются улучшение материально- технического обеспечения производства, совершенствование технологии в направлении сокращения производственного цикла, ускорение отгрузки продукции и расчетов за нее.