Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов (стр. 2 из 13)

И хотя благоприятный экономический климат способствовал бурному росту инвестиции в основной капитал, в последние годы наметилась тенденция к снижению темпов роста инвестиции, что может негативно отразиться на темпах роста производства, ВВП, и общего благосостояния населения.

Таблица 5 Инвестиции в основной капитал

2000	2001	2002	2003	2004	2005
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млрд. руб. (до 2000 г. - трлн. руб.)	1165,2	1504,7	1762,4	2186,4	2804.8	3534,0
Индексы физического объема инвестиций в основной капитал (в сопоставимых ценах):
в процентах к предыдущему году	117,4	110,0	102,8	112,5	111,7	110,7
в процентах к 1995 г.	84,6	93,1	95,7	107,7	120,3	133,1

В этой ситуации для активизации инвестиционного процесса необходимо использование всех возможных методов и рычагов привлечения инвестиций. В том числе и развитие нетипичных для Российской экономики источников финансирования инвестиционных проектов.

Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов

Сейчас, когда рынку лизинговых услуг в России уже 15 лет, слово лизинг для многих остается чем-то далёким и отпугивающим, однако, компании которые уже воспользовались лизингом и ощутили некоторые его преимущества, получили чёткое понимание основных отличий лизинга от близкого к нему кредитования.

Так что же такое лизинг и каково его место в финансировании инвестиционных проектов в России?

Экономический словарь предлагает следующее определение лизинга.

Лизинг — (англ, leasing — аренда) долгосрочная (на срок от 6 месяцев) аренда машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором. Лизинг осуществляется на основе долгосрочного договора между лизинговой компанией (лизингодателем), приобретающей оборудование за свой счет и сдающей его в аренду на несколько лет, и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества. По истечении срока действия договора арендатор либо возвращает имущество лизинговой компании, либо продлевает срок действия договора (заключает новый договор), либо выкупает имущество по остаточной стоимости. Международным называют лизинг, договор о котором заключается между арендатором и арендодателем, находящимися в разных странах. [4]

Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» вводятся более строгие и чёткие определения для лизинга, договора лизинга, лизинговой деятельности, а так же предмета лизинга:

лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;

договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем;

лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. [8]

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

Все лизинговые операции можно разделить на две основные группы: лизинг с полной окупаемостью (или финансовый лизинг) и лизинг с неполной окупаемостью (или оперативный лизинг) арендуемой техники.

Рисунок 1 Основные формы лизинга

В случае применения лизинга с неполной окупаемостью затраты лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием лизингового оборудования не окупаются полностью в течение срока лизинга. В силу того, что срок договора лизинга короче, чем нормативный срок службы оборудования, лизингодатель вынужден неоднократно сдавать его во временное пользование и раз от раза для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей будет выше, чем в финансовом лизинге. Другой особенностью оперативного лизинга является то, что обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании и так же увеличивают размеры лизинговых платежей. В итоге уже на основании этих двух факторов платежи при оперативном лизинге значительно превышают платежи при финансовом лизинге аналогичного оборудования. Лизинговая компания, приобретая оборудование при оперативном лизинге, не знает его конкретного пользователя, поэтому ей необходимо хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового оборудования, причем как нового, так и бывшего в употреблении.

Хотя оперативный лизинг не пользуется налоговыми льготами (понятие оперативного лизинга исключено из современного ФЗ "О лизинге"), многие участники рынка видят значительный потенциал этого инструмента. [10]

Преимущество оперативного лизинга перед финансовым заключается в том, что у клиента нет необходимости выкупать объект лизинга и, следовательно, использовать его как минимум в течение срока договора лизинга, который в российской практике достигает пяти лет. Используя оперативный лизинг (по сути, обычную аренду оборудования или транспорта) арендатор имеет возможность, во-первых, часто обновлять свои основные фонды, во-вторых, платить при этом меньше, чем при выкупе оборудования через финансовый лизинг. Применение оперативного лизинга наиболее перспективно в отношении видов оборудования, характеризующихся быстрым моральным устареванием (например, компьютерное, полиграфическое оборудование), в сезонных отраслях (например, сельское хозяйство), для выполнения разовых или нерегулярных работ (например, дополнительная строительная техника для строительства объектов, не типичных для данной строительной компании). Позволяя более развитым предприятиям постоянно обновлять оборудование, оперативный лизинг в то же время облегчает начинающим предприятиям доступ к использованию подержанного оборудования (в том числе, при помощи финансового лизинга).

Лизинг с полной окупаемостью (или финансовый лизинг) характеризуется тем, что срок, на который передается оборудование во временное пользование, близок по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества за счет лизинговых платежей. Кроме того, при финансовом лизинге обязанность по техническому обслуживанию, страхованию, как правило, в полном объёме ложится на лизингополучателя.

Классическая схема финансового лизинга в принципе проста. Предприятие или предприниматель обращается в лизинговую компанию с заявкой на финансирование проекта по приобретению оборудования, автотранспорта или другого имущества. Лизинговая компания покупает указанное оборудование и передает его во временное владение и пользование предприятию на срок лизинга, оставаясь при этом собственником имущества.

Рисунок 2 Классическая схема финансового лизинга

Стандартные условия предоставления в лизинг оборудования, техники, транспорта и т.д. выглядят следующим образом:

авансовый платеж 10-30% от стоимости предмета лизинга (тенденция в сторону понижения);

срок лизинга от 1 до 5 лет (срок лизинга определяется суммой сделки, видом оборудования, крдитной историей и другими характиристиками финансово-хозяйственнной деятельности потенциального лизингополучателя ).

Оперативный и финансовый лизинг представляют собой два основных типа операций, все остальные являются их разновидностью. На сегодняшний день финансовый лизинг является наиболее распространенным видом лизинга и представляется большим количеством различных форм.

По территориальному (страновому) признаку все лизинговые сделки можно разделить на два типа:

внутренний лизинг – все участники сделки представляют одну страну;

внешний (международный) лизинг – лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

Однако следует отметить, что в силу высокой стоимости и сложности организации сделок, международный лизинг пока не получил широкого распространения в России. Вполне возможно, что изменения в таможенном регулировании подтолкнут развитие этого инструмента.[10]

Прямой лизинг – производитель оборудования самостоятельно сдаёт в лизинг свою продукцию. Однако, в таком виде лизинговые сделки не нашли широкого распространения, т.к. при увеличении количества лизинговых операций производитель, как правило, создаёт свою лизинговую компанию, как отдельную структуру.