| Статьи расходов | Сумма тенге |
| Сырье и материалыКоммунальные услугиЗаработная плата с налогом на ФЗПХозяйственные расходыАмортизацияРемонт оборудованияТранспортные расходыРекламаПроценты по кредитуНДС в бюджетНалог на имущество | 250000404815609050054098250007427570003037630000064918 |
| Полная себестоимость | 966 305 |
Текущие затраты на производство биогумуса предприятия в расчете на год составят 966305 х 12 = 11595660 тенге
4.4 Оценка денежных потоков
Таблица 4.8 - Расчет потока чистых денежных поступлений тенге
| Показатели | Г о д ы | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |
| 1. Объем реализации2. Текущие расходы3. Амортизация (в числе расходов)4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль5. Налог на прибыль6. Чистая прибыль7. Чистые денежные поступления (стр.3 + стр. 6) | 22500000115956606 4917610 904340327130276330388282214 | 22500000115956606 4917610 904340327130276330388282214 | 22500000115956606 4917610 904340327130276330388282214 |
При расчете денежных потоков амортизационные отчисления включены в приток денежных средств.
Амортизация - это процесс перенос стоимости основных фондов предприятия на стоимость готовой продукции и возмещение этой стоимости при реализации продукции частями по мере износа. Поэтому начисленные амортизационные отчисления включаются в приток денежных средств.
Данные денежные потоки по своему характеру относятся ординарным, так как исходные инвестиции произведены единовременно, а на всех последующих шагах сальдо (приток минус отток) имеют положительные значения.
Графически инвестиционный проект данной дипломной работы можно интегрировать следующим образом:
Инвестиции
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных и дефлированных ценах. В данной работе денежные потоки выражены в текущих ценах. В данной работе денежные потоки выражены в текущих ценах без инфляции.
Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. В данной работе денежные потоки учитываются в национальной валюте - тенге, так как именно в
Тенге производятся платежи по текущим расходам и поступает выручка от реализации товара.
4.5 Расчет показателей эффективных инвестиционного проекта
При расчете показателей обоснования инвестиционных проектов используют несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств. Эти показатели можно объединить в две группы:
- показатели не предполагающие использования концепции дисконтирования;
- показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования.
4.5.1 Расчет показателей, не предполагающих использования концепции дисконтирования
К ним относятся:
- Простой спрос окупаемости инвестиций;
- Показатели простой рентабельности инвестиций;
- Чистые денежные поступления;
- Индекс доходности инвестиций.
Определение этих показателей характеризуют простые методы оценки инвестиций, которые относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы используются разработчиками и аналитиками инвестиционных проектов. Так это дает возможность получить дополнительную информацию, а это позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.
Простой срок окупаемости инвестиций (РР).
Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит с определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. То есть, он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогов) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.
Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.
Использование аналитиками показателя простой окупаемости как одного из критериев оценки инвестиций имеет еще одно серьезное основание наряду с простотой расчета и ясностью понимания. Этот показатель довольно точно сигнализирует о степени рискованности проекта.
Однако этот метод игнорирует различные ценности денег во времени, поэтому расчет простого срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной метод оценки приемлемости инвестиций. К нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о различных аспектах оцениваемого инвестиционного проекта.
Показатель простой рентабельности инвестиций или показатель расчетной нормы прибыли. Он является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.
Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций:
Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.
Применение показателя рентабельности основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для фирмы уровнями рентабельности.
Использование АRR по сей день во многих фирмах и странах мира объясняется рядом достоинств этого показателя: он прост и очевиден при расчете и удобен для встраивания его в систему стимулирования руководящего персонала фирмы.
Чистые денежные поступления (NV), это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.
NV = ∑ (Пm- Оm) (21)
Где Пm - приток денежных средств на m -м шаге;
Оm- отток денежных средств на m -м шаге.
Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
NV = 8282214 + 8282214 + 8282214 = 24846642 тенге
Индекс доходности инвестиций - это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.
Таким образом, индекс доходности есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей.
При расчете индекса доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).
Индекс доходности инвестиций превышает 1, если и только если для этого потока чистые денежные поступления имеют положительные значения.
4.5.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, определяемых на основании концепции дисконтирования
Чистая текущая стоимость - это важнейший показатель эффективности инвестиционного проекта - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, или чистая текущая стоимость - NPV (netpresentvalue), которую можно определить следующим образом: текущая стоимость денежных притоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков, т.е. данный метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций.
Поскольку приток денежных средств распределен во времени, его дисконтирование производится по процентной ставке i. Важным моментом является выбор уровня процентной ставки, по которой производится дисконтирование. В экономической литературе иногда ее называют ставкой сравнения, так как оценка эффективности часто производится именно при сравнении вариантов капиталовложений. Иногда коэффициент дисконтирования по выбранной ставке i. называют барьерным коэффициентом. Несмотря на различие названий, эта ставка должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке.
При разовой инвестиции математически расчет чистого приведенного дохода можно представить формулой:
Для того, чтобы произвести расчет чистой текущей стоимости по вышеуказанной формуле необходимо выбрать ставку дисконтирования.
Любое мероприятие нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность. Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставленные им ссуды, инвесторам - проценты за инвестированные ими средства и др.
Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов в процентах к этому объему, называется ценой капитала (стоимостью капитала) (costofcapital).
Стоимость капитала не сводится только к исчислению относительной величины денежных выплат, которые нужно перечислить владельцам, предоставившим финансовые ресурсы, но также характеризует тот уровень рентабельности инвестированного капитала, который должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
Если инвестиционный проект осуществляется за счет собственного капитала фирмы, то коммерческая норма дисконта, используемая для оценки коммерческой эффективности проекта в целом, может устанавливаться в соответствии с требованиями к минимально допустимой будущей доходности вкладываемых средств, определяемой в зависимости от депозитных ставок банков первой категории надежности.