Информация для определения циклов движения денежных средств в 2008 году
| Наименование | Алгоритм, млн.руб. | |||
| числитель | знаменатель | оборот/год | дни/обо-рот | |
| Коэффициент | Выручка от | Запасы | Кф1 | |
| оборачиваемости | продаж | 138,9 | ||
| запасов | 171340 | 65206 | 2,6 | |
| Коэффициент обора- | Выручка от | Дебиторская | Кф2 | |
| чиваемости дебитор- | продаж | задолженность | ||
| ских задолженностей | 75,0 | |||
| "дни дебиторов" | 171340 | 35207 | 4,9 | |
| Коэффициент обора- | Выручка от | Кредиторская | Кф3 | |
| чиваемости кредитор- | продаж | задолженность | ||
| ских задолженностей | 81,3 | |||
| "дни кредиторов" | 171340 | 38180 | 4,5 | |
| Операционный цикл | х | х | х | |
| (К1 + К2) | х | х | х | 213,9 |
| Финансовый цикл | х | х | х | |
| (К1 + К2) - К3 | х | х | х | 132,6 |
1. Период оборота дебиторской задолженности (Коммерческий цикл, «дни дебиторов») характеризуют период времени, в течение которого происходит 1 оборот дебиторской задолженности. В динамике происходят колебания показателя: в 2006г. – 99,2 дня, в 2008г. 75,0 дней. Количество дней дебиторов характеризует длительность коммерческого цикла предприятия, то есть времени, в течение которого предприятие отгружает продукцию и с ним полностью рассчитываются покупатели.
2. Производственный цикл - показывает длительность периода времени, начиная с момента отгрузки производственных запасов на склад предприятия до- момента отгрузки на склад изготовленной готовой продукции. Чем короче этот период, тем быстрее происходит возврат инвестированных в производство средств. В 2006 году производственный цикл составил – 96,7 дней; в 2008 – 138,9 дней.
3. «Дни кредиторов» означают сколько дней длится один оборот кредиторской задолженности. В 2006г. – 103,8 дней, в 2008г. – 81,3 дня, то есть на 23,5 дней быстрее предприятие оплачивает свои обязательства. С точки зрения отношений с кредиторами (поставщиками, подрядчиками, работниками) - это позитивная тенденция.
Оборотные средства осуществляют полный оборот (операционный цикл) в течение 196,0 дней в 2006 году; 213,9 дней в 2008 году. Предприятие заинтересовано в ускорении, то есть сокращении операционного цикла за счет сокращения производственного и коммерческого цикла. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», сокращая финансовый цикл. Предприятию выгодно сокращать финансовый цикл (это период в течение которого предприятие вынуждено привлекать для финансирования оборотных средств «платные деньги», то есть банковские кредиты).
В 2008 году операционный цикл увеличивается до 221,0 дней, что отрицательно отражается на потребности в финансировании оборотных средств.
2.8 Анализ критериев оценки несостоятельности (банкротства) предприятия
Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Несостоятельным должен быть признан должник, имущества, и в том числе денежных средств, которого не хватает для погашения требований всех кредиторов в полном объеме и в нужные сроки.
В оценке вероятности банкротства используется пятифакторная модель. (Z5) Эдварда Альтмана.
Прогнозирование вероятности банкротства предприятия проведено в табл. 30 дляданных 2006 года и в табл. 31 для данных 2008 года.
Таблица 30
Формула Альтмана (2006 г. факт)
| Z = 1,2K1+1,4K2+3,3K3+0,6K4+K5 | 2,216 | |||||
| K1 | Чистый оборотный капитал | = | 5356 | 0,083 | ||
| Активы | 64215 | |||||
| K2 | Накопленная прибыль | = | 6242 | 0,097 | ||
| Активы | 64215 | |||||
| K3 | Прибыль | = | 4653 | 0,072 | ||
| Активы | 64215 | |||||
| K4 | Баланс.стоимость акций | = | 10 | 0,0002 | ||
| Задолженность | 62183 | |||||
| K5 | Выручка | = | 111801 | 1,741 | ||
| Активы | 64215 | |||||
Таблица 31
Формула Таффлера (2008г. прогноз)
| Z = 0,53K1+0,13K2+0,18K3+0,16K4 | 0,584 | |||||
| K1 | Операционная прибыль | = | 8348 | 0,106 | ||
| Краткосрочные пассивы | 78592 | |||||
| K2 | Оборотные активы | = | 103445 | 1,028 | ||
| Долговой капитал | 100592 | |||||
| K3 | Краткрсрочные пассивы | = | 78592 | 0,745 | ||
| Валюта баланса | 105545 | |||||
| K4 | Выручка (нетто) | = | 171340 | 1,623 | ||
| Активы (капитал) | 105545 | |||||
Согласно критического значения формулы Альтмана 2,675 < Z < 2,99 на предприятии в 2006 г. вероятность банкротства существует, т.к. Z-счет = 2,216.
Согласно формуле Таффлера на начало 2009 г. вероятность банкротства незначительна, идиагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы, так как Z-счет больше критической отметки в 2008 году и равен 0,584. Улучшение ситуации обеспечено наращиванием объемов производства, в результате чего увеличивается выручка от реализации и прибыль от продаж.
ГЛАВА III. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Основные тенденции, выявленные в ходе проведенного анализа финансового состояния ЗАО «ЧелябМАЗсервис и К»
Проведя анализ и оценку финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта можно выделить ряд положительных и отрицательных моментов.
На анализируемом предприятии существуют следующие положительные стороны его деятельности:
1) происходит рост валюты баланса на 64,1 %, с 64215 тыс. руб. в 2006г. до 105545 тыс. руб. в 2008 г., в основном за счет увеличения оборотных активов на 40137 тыс. руб., или на 63,4%, что свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующей оборачиваемости средств предприятия;
2) прослеживается тенденция к увеличению как операционного, так и финансового цикла, что является для предприятия отрицательным моментом,
3) происходит замедление оборачиваемости запасов с 3 оборотов (116 дней) в 2006г. до 2,5 оборотов (146 дней) в 2008г., при этом снижается краткосрочная платежеспособность, что приводит к замедлению притока денежных средств, а также отрицательно влияет на всю оборачиваемость текущих активов и хорошо сказаться на прибыли. В целом анализ оборачиваемости демонстрирует тенденцию к ухудшению положения предприятия;
4) коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его краткосрочных обязательств его нормальное значение > = 1. Как видно из произведенных расчетов, его значение существенно ниже норматива: 2006 год-1,092, что оценивается положительно, но наблюдается тенденция его повышения, в 2008 году он уже составил 1,316 индекс роста равен 1,08, что оценивается положительно. С помощь данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности, он говорит о том, данное предприятие является надежным партнером.
В качестве проблемных мест предприятия можно отметить:
1) происходит снижение экономической и финансовой рентабельности. В динамике это выглядит следующим образом: снижение экономической рентабельности (2006 год - 7,5%, 2008 год - 1,9%), что является отрицательной тенденцией. Финансовая рентабельность характеризует эффективность использования собственного капитала. В динамике этого показателя также наблюдается снижение значений (2006 год - 74,3 %, 2007го; 18,5 %), что свидетельствует о неэффективном использовании собственных средств. Данные показатели отрицательно характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия.
На данном предприятии нет проблем с финансовой устойчивостью, о чем свидетельствуют все показатели состояния основного и оборотного имущества предприятия.
2) на предприятии замедляется оборачиваемость капитала, происходит снижение деловой активности предприятия на 87 %, что свидетельствует об ухудшении использования инвестированного капитала;
- фондоотдача снизилась, что отрицательно характеризует предприятие, так как оно неэффективно использует активную часть основных средств.
3) один из проблемных показателей - это индекс постоянного актива. Предприятие с каждого рубля собственного капитала сформировало в 2006 году 29 копеек внеоборотных активов, в 2008 – 38,5 копеек. На предприятии нет дефицита собственных оборотных средств, так как индекс постоянного актива в 2006 г. меньше единицы. Значение коэффициента устойчивости структуры оборотных активов в 2006 году составило 0,085, в 2008г. – 0,242.
4) опасения вызывает состояние пассивов предприятия. Ни один из показателей рыночной устойчивости предприятия не отвечает нормальным значениям: коэффициент автономии при нормальном значении К1 >= 0,5 составил в 2006 году 0,098, а в 2008 году 0,047. В данном случае предприятие можно охарактеризовать как зависящее от внешних заимствований.
5) уменьшение чистой прибыли с 4653 тыс.руб. до 914 тыс.руб., индекс роста составил 0,196, характеризуется отрицательно.
6) ни один из просчитанных показателей платежеспособности не отвечает нормальному значению, наблюдается тенденция к росту показателей, что свидетельствует о тенденции повышения платежеспособности предприятия ЗАО «ЧелябМАЗсервис и К». Из таблицы 13 видно, что показатель абсолютной ликвидности в динамике не соответствует норме (0,25). В 2006 г. этот показатель составляет 0,020, в 2008 г. он увеличивается до 0,025. Несмотря на то, что показатель растет, динамика изменения коэффициента говорит о том, что у предприятия избыток средств, что тоже является отрицательной тенденцией, так как эти средства используются неэффективно. Коэффициент быстрой ликвидности тоже значительно выше норматива и в 2008 г. составляет 0,473. Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия рассчитываться по текущим обязательствам при условии не только своевременных расчетов с дебиторами, но и реализации прочих материальных оборотных средств.