Также в ходе вертикального анализа баланса компании становится очевидной перегруппировка источников финансирования: происходит уменьшение краткосрочных обязательств компании и увеличение долгосрочных обязательств компании. То есть, если в 2006 году краткосрочные обязательства составляли 23,89%, а долгосрочные – 16,88% от валюты баланса, то в дальнейшем краткосрочные обязательства уменьшились до 11,17% и 10,82% в 2007 и 2008 годы соответсвенно, а долгосрочные обязательства увеличились до 34,08% и 31,35% в 2007 и 2008 годах соответственно. Это объясняется возникновением новых обстоятельств, связанных с нестабильностью в экономике. Отходя от краткосрочного финансирования и переходя на долгосрочное – компания приняла более осторожную политику в целях ограничения риска собственного дефолта.
Далее, в Таблице 7 представлен вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках АО «Казахтелеком» за 2006-2008 годы. Данный анализ полезен для сравнения важности отдельной группы средств или их источников в разрезе нескольких лет.
Валовая прибыль компании составила 43,37% в 2006 году, 38,45% в 2007 году, 35,47% в 2008 году от валового дохода от реализации продукции и оказания услуг. Хотя за указанные периоды произошло увеличение себестоимости продукции и оказания услуг, все же валовая прибыль остается на достаточно высоком процентажном уровне.
Анализируя расходы периода компании, следует обратить внимание на довольно большой удельный вес административных расходов, которые составили в среднем 14,76% в 2006-2008 годы. Это объясняется тем, что данный вид услуг, оказываемых компанией, трубует большого количества административного персонала.
Итоговая прибыль компании составила 29,47% в 2006 году, 21,67% в 2007 году и 9,21% в 2008 году. Значительное уменьшение итоговой прибыли в 2008 году можно объяснить как увеличившейся себестоимостью реализованной продукции и оказанных услуг, так и увеличением расходов на реализацию и резким скачком прочих расходов компании, соотношение с доходом от реализации которых выросло с 0,78% в 2007 году до 12,03% в 2008 году.
Таблица 7. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках АО «Казахтелеком» за 2006-2008 годы
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| Доход от реализации продукции и оказания услуг | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
| Себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг | 56,63% | 61,55% | 64,53% |
| Валовая прибыль | 43,37% | 38,45% | 35,47% |
| Доходы от финансирования | 0,20% | 0,18% | 0,56% |
| Прочие доходы | 2,20% | 2,55% | 1,77% |
| Расходы на реализацию продукции и оказание услуг | 1,75% | 3,07% | 4,47% |
| Административные расходы | 14,75% | 15,08% | 14,46% |
| Расходы на финансирование | 3,06% | 3,57% | 3,79% |
| Прочие расходы | 0,62% | 0,78% | 12,03% |
| Доля прибыли/(убытка) организаций, учитываемых по методу долевого участия | 12,01% | 12,47% | 12,59% |
| Прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности | 37,60% | 31,15% | 15,64% |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 37,60% | 31,15% | 15,64% |
| Расходы по корпоративному подоходному налогу | 8,12% | 7,41% | 4,24% |
| Итоговая прибыль (убыток) за период до вычета доли меньшинства | 29,48% | 23,74% | 11,41% |
| Доля меньшинства | 0,00% | 2,07% | 2,20% |
| Итоговая прибыль (убыток) за период | 29,47% | 21,67% | 9,21% |
В итоге, можно сказать, что, несмотря на значительное уменьшение итоговой прибыли за 2008 год, следует отметить, что совокупный нераспределенный доход компании все же остается на достаточно высоком уровне.
Анализ финансовых коэффициентов
Анализ финансовых коэффициентов является неотъемлемой частью анализа финансовой отчетности компаниии. Таким образом, анализ финансовых коэффициентов можно разбить на несколько частей, таких как Оценка показателей рентабельности, Анализ структуры капитала, Анализ дивидендной политики, Оценка чистого оборотного капитала, текущих финансовых потребностей, а также Анализ коэффициентов ликвидности.
Оценка показателей рентабельности АО «Казахтелеком» представлена в Таблице 8. В течение всего исследуемого периода наблюдается некоторый спад по всем показателям рентабельности. Так, чистая рентабельность активов упала с 0,14 до 0,04, а чистая рентабельность собственного капитала снизилась с 0,24 до 0,07 в периоде 2006-2008 годов.
Таблица 8. Оценка показателей рентабельности на 2006-2008 года
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| ЧРа (ROA) | 0,14 | 0,09 | 0,04 |
| ЧРск (ROE) | 0,24 | 0,17 | 0,07 |
| Чистая прибыль на акцию (EPS) (в тыс) | 3,06 | 2,52 | 1,18 |
| Коэффициент ценности акции (P/E) | 13,07 | 14,70 | 11,86 |
| Коэффициент котировки акции (M-to-B Ratio) | 3,16 | 2,42 | 0,80 |
Анализ структуры капитала компании представлен в Таблице 9. Эфект финансового рычага увеличился с 1,08 до 1,24 в рассматриваемых периодах, что может объясняться увеличение активной части баланса компании. Однако, данное увеличение можно считать незначительным, так как все же уровень эффекта финансового рычага придерживается единицы.
Таблица 9. Анализ структуры капитала на 2006-2008 года
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| Эффект финансового рычага | 1,08 | 1,11 | 1,24 |
Коэффициенты по анализу дивидендной политики АО «Казахтелеком» за рассматриваемый период представлены в Таблице 10. На конец 2008 года компания выпустила 12 922 876 простых акций и 403 194 привилегированных акций. Следует отметить, что, несмотря на уменьшение итоговой прибыли компании, значение коэффициента выплаты дивидендов увеличилось с 0,13 в 2006 году до 0,45 в 2008 году. Это соответствует стабильной политике выплаты дивидендов по простым акциям. Однако, значение коэффициента цена-дивиденд значительно упало за рассматриваемый период в связи с падением рыночной стоимости одной акции на Казахстанской бирже KASEc 40 000 тенге в 2006 году до 14 000 тенге в 2008 году.
Таблица 10. Анализ дивидендной политики на 2006-2008 года
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| коэффициент выплаты дивидендов (D p/o Ratio) | 0,13 | 0,20 | 0,45 |
| дивиденд на акцию (DPS) | 398,21 | 498,99 | 535,00 |
| коэффициент цена-дивиденд (P/D) | 100,45 | 74,15 | 26,17 |
Оценка чистого оборотного капитала компании и оценка текущей ликвидности компании представлены в Таблице 11. Следует отметить, что, несмотря на то что в 2006 году в компании был дефицит денежных средств, однако в 2007 и 2008 годах компания смогла выправить свое положение. Таким образом, излишек денежных средств составил более 5 миллионов тенге на конец 2008 года.
Значение коэффициент текущей ликвидности также улучшилось за рассматриваемый период, так что к концу 2008 года он чуть превысил нормы и составил 1,19.
Таблица 11. Расчет и оценка чистого оборотного капитала, текущих финансовых потребностей, коэффициента текущей ликвидности на 2006-2008 года
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| Чистый оборотный капитал (ЧОК) в тыс | -23338256 | 12078950 | 6892186 |
| Текущие финансовые потребности (ТФП) (в тыс) | 11882224 | 606029 | 1694743 |
| Излишек (дефицит) денежных средств (в тыс) | -35220480 | 11472921 | 5197443 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 0,58 | 1,35 | 1,19 |
АО «Казахтелеком» является национальным оператором связи Казахстана, а также является одной из самых динамично развивающихся телекоммуникационных компаний на постсоветском пространстве. Данная компания предоставляет широкий спектр информационно-коммуникационных услуг.
Анализ финансовой отчетности АО «Казахтелеком» свидетельствует о том, что данная компания имеет большой потенциал дальнейшего развития.
При анализе были обнаружены следующие позитивные факторы.
Во-первых, компания имеет достаточно большой объем капитала, вложенный в основные средства, что является главной базой для дальнейшего роста и развития.
Во-вторых, данная компания имеет невысокий уровень финансового левериджа, что делает ее более независимой и самостоятельной в процессе принятия корпоративных решений.
В-третьих, за последнее время компания провела переквалификацию источников финансирования активов с краткосрочных на долгосрочные. Это позволит смягчить эффект от возможного дефолта клиентов компании впоследствии экономического кризиса.
Более того, значение коэффициент текущей ликвидности на протяжении всех трех лет с 2006 года по 2008 год находилось в норме. Абсолютное и относительное значение нераспределенной прибыли как статьи баланса компании оставалось удовлетворительным.
Также следует заметить, что АО «Казахтелеком» стабильно выплачивает дивиденды держателям простых акций, что определяет данную компанию как надежный объект вложения средств для потенциальных нерисковых инвесторов.
Также были отмечены и некоторые негативные факторы.
Во-первых, это увеличение себестоимости реализованной продукции и оказанных услуг.
Во-вторых, это увеличение или же непостоянство значений расходов периода.
Таким образом, несмотря на увеличение дохода от реализации итоговая прибыль компании уменьшилась с 2006 по 2008 год почти в 2,5 раза. Этот же факт отразился на коэффициентах рентабельности компании.
Однако, в долгосрочном прогнозе АО «Казахтелеком» остается монополистом на рынке Казахстана в сфере телекоммуникации. И несмотря на некоторое ухудшение финансовых показателей во время кризиса, прогнозируется расширение клиентуры компании, а также внедрение ряда крупных инфраструктурных проектов, новых технологий и телефонизация сел, а также развитие широкополосного доступа в Интернет.
Выводы
Производственная практика – это важнейшая часть образовательного процесса, которая дает возможность студентам определиться с дальнейшим выбором профессии.