Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Аверс" (стр. 7 из 12)
Для определения степени влияния факторов применим прием цепных подстановок.
1.
= 
;2.
;3.
;где
, 
- средняя стоимость основных производственных фондов в базисном и отчетном периодах; 
, 
- средняя стоимость оборотных материальных активов в базисном и отчетном периодах; П0 и П1 – прибыль в базисном и отчетном периодах; - степень влияния основных производственных фондов на изменение уровня рентабельности; 
- степень влияния материальных оборотных активов на изменение уровня рентабельности; 
- степень влияния прибыли на изменение рентабельности [10]. Балансовая увязка: (-0,92) + 0,57 + (-2,22) = -2,57 (пункта). Сделаем следующие выводы:- увеличение средней стоимости основных производственных фондов на 1416,4 тыс.грн. снизило уровень рентабельности на 0,92 пункта;
- снижение стоимости материальных оборотных активов на 887,3 тыс.грн. повысило уровень рентабельности на 0,57 пункта;
- снижение чистой прибыли от обычной деятельности на 833,6 тыс.грн. снизило уровень рентабельности на 2,22 пункта.
Таким образом, снижение уровня рентабельности производственных фондов произошло преимущественно (86,4%) за счет снижения чистой прибыли от обычной деятельности на 833,6 тыс.грн.
2.4 Использование формулы Дюпон в факторном анализе рентабельности
Эта формула впервые была использована менеджерами фирмы Дюпон с целью исследования зависимости между различными показателями. В сжатом виде формула Дюпон имеет вид:
(2.5.);RАктивов = RПродажи × KОборачиваемости активов;
Таким образом, рентабельность активов зависит от рентабельности продажи и скорости оборачиваемости активов. В расширенном виде формула Дюпон имеет вид:
(2.6.);Рассмотрим методику анализа рентабельности активов в зависимости от изменения рентабельности продажи и оборачиваемости активов.
Таблица 2.3. Анализ рентабельности активов
| Показатели | За 2006 год | За 2007 год | Изменение |
| Рентабельность активов, % | 22,11 | 18,6 | -3,51 |
| Оборачиваемость активов, кол.-во | 2,705 | 2,695 | -0,010 |
| Рентабельность продажи,% | 8,17 | 6,9 | -1,27 |
Таким образом, за 2007 год рентабельность активов снизилась на 3,51 пункта по сравнению с 2006 годом, на это изменение оказало влияние изменение оборачиваемости активов и рентабельности продажи. Определим степень их влияния с помощью способа цепных подстановок.
1. Степень влияния изменения оборачиваемости активов:
R0 × K1 - R0 × K0 = 8,17 × 2,695 – 8,17 × 2,705 = -0,09 (пункта);
2. Степень влияния изменения рентабельности продажи:
R1 × K1 - R0 × K1 = 6,9 × 2,695 – 8,17 × 2,695 = -3,42 (пункта);
Балансовая увязка: (-0,09) + (-3,42) = -3,51 (пункта).
Из расчетов следует, что замедление оборачиваемости активов снизило рентабельность активов на 0,09 пункта, а снижение рентабельности продажи на 1,27 пункта снизило рентабельность активов на 3,42 пункта.
3. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
3.1 Общая оценка движения денежных средств
Денежные средства играют важную роль в хозяйственной деятельности, являются своего рода кровеносной системой предприятия. Отсутствие денежных средств или их наличие меньше, чем нужно для нормальной работы создает угрозу платежеспособности предприятия и тем самым ставит под сомнение возможность его дальнейшего существования [11,16]. С другой стороны, постоянное наличие денежных средств больше, чем нужно свидетельствует о том, что предприятие проводит не достаточно правильную политику управления своими текущими активами. Гораздо более эффективным было бы положить это «постоянное превышение» в краткосрочные финансовые инвестиции с елью получения определенного дохода.
Движение денежных средств субъекта хозяйствования представляет собой непрерывный процесс их поступления и выбытия, в результате которого образуется денежный поток. Денежный поток может быть положительным, то есть связанным с поступлением денежных средств (вход), и отрицательным, то есть связанным с их выбытием (выход). Разность между положительным и отрицательным денежными потоками называется чистым денежным потоком. Он рассчитывается по видам деятельности и в целом по предприятию.
Необходимая информация для проведения общей оценки состава, структуры и движения денежных средств берется из формы 3 «Отчет о движении денежных средств» и представлена в таблице 3.1.
Для ОАО «Аверс» в 2007 году была характерна отрицательная величина чистого денежного потока 522,1 тыс.грн., т.е. он уменьшился в 1,2 раза по сравнению с 2006 годом, что привело к снижению остатков денежных средств на конец года на 15%.
Поступление денежных средств за 207 год составило 10304,2 тыс.грн. (10289,2+15), в структуре его 99% приходится на операционную и 1% - на инвестиционную.
Таблица 3.1. Анализ денежных потоков
| Показатели | За 2006г. | За 2007г. | Изменение | |
| тыс.грн. | кол-во раз | |||
| Операционная деятельность: | ||||
| поступление | 11001,8 | 10289,2 | -712,6 | -0,06 |
| выбытие | 2871,6 | 2382,9 | -488,7 | -0,2 |
| сальдо, +/- | 8130,2 | 7906,3 | -223,9 | -0,02 |
| Инвестиционная деятельность: | ||||
| поступление | 971 | 15 | -956 | -0,98 |
| выбытие | 5180,4 | 1491,2 | -3689,2 | -0,71 |
| сальдо, +/- | -4209,4 | -1476,2 | 2733,2 | 0,64 |
| Финансовая деятельность: | ||||
| поступление | - | - | - | - |
| выбытие | 1297,6 | 6952,2 | 5654,6 | 4,35 |
| сальдо, +/- | -1297,6 | -6952,2 | -5654,6 | -4,35 |
| Чистое движение денежных средств за год | 2623,2 | -522,1 | 3145,3 | 1,2 |
| Остаток денежных средств на начало года | 636,8 | 3312,6 | 2675,8 | 4,2 |
| Влияние изменения валютных курсов | 67,1 | - | -67,1 | 1 |
| Остаток денежных средств на конец года | 3312,6 | 2790,5 | -522,1 | 0,2 |
Выбытие денежных средств составило 10826,3 тыс.грн. (2382,9+1491,2+6952,2), причем в его структуре 22% - операционная деятельность, 13% - инвестиционная деятельность и 65% - финансовая деятельность. По видам деятельности в 2007 году чистое движение денежных средств было следующим: операционная деятельность – 7906,3 тыс.грн.; инвестиционная – (1476,2 )тыс.грн.; финансовая – (6952,2)тыс.грн. Отрицательная величина чистого денежного потока в сумме 522,1 тыс.грн. однозначно негативно характеризует деятельность предприятия, т.к. свидетельствует о том, что его платежи кредиторам были больше, чем поступление средств от дебиторов. К выбытию денежных средств в сумме 1476,2 тыс.грн. по инвестиционной деятельности привело приобретение необоротных активов, однако это является положительным моментом, т.к. новые производственные мощности отразятся на операционной деятельности предприятия.
В целом, за 2007 год на предприятии произошли незначительные изменения в управлении финансовыми ресурсами, однако можно с уверенностью говорить о нормальном качестве управления предприятием, т.к. об этом свидетельствует положительный ЧДП по операционной деятельности в сумме 7906,3 тыс.грн.
3.2 Коэффициентный анализ денежных потоков
Далее проведем расчет некоторых финансовых коэффициентов, которые дают дополнительную возможность более подробно исследовать денежные потоки по видам и направлениям деятельности [5,18]:
- соотношение выбытия и поступления денежных средств по операционной деятельности:
2006 г. -
2007 г. - 
- рентабельность ЧДП:
RЧДП =
(3.1.);2006 г. -
2007 г. - 
- К генерирования денежного потока активами:
Кг =
(3.2.);