Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Аверс" (стр. 5 из 12)
Вместе с этим произошли изменения в структуре дебиторской задолженности: удельный вес коммерческой дебиторской задолженности снился на 20,1 пункта и составил 0,7% на 1.01.2008г., а задолженность по выданным авансам увеличилась на 21,2 пункта и составила на 1.01.2008г. 97,7%.
Что касается кредиторской задолженности, то она снизилась на 1910,7 тыс.грн., в т.ч. за счет уменьшения коммерческой кредиторской задолженности на 2416,5 тыс.грн. и расчетов по полученным авансам на 182,6 тыс.грн. Это привело к значительным изменениям в структуре кредиторской задолженности: на 55 пунктов уменьшилась доля коммерческой кредиторской задолженности и на 1.01.2008г. составила 3,4%; соответственно увеличилась доля задолженности по оплате труда на 19,2 пункта (36,7% на 1.01.2008г.) и прочих текущих обязательств на 15,1 пунктов (15,9% на 1.01.2008г.). В целом все вышеперечисленные изменения свидетельствуют о хорошей обеспеченности ОАО «Аверс» собственными ресурсами, незначительной необходимости привлечения займов и, как результат, независимости от внешних источников финансирования; о высоких возможностях своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Невысокая доля дебиторской задолженности в структуре активов демонстрирует высокую степень надежности контрагентов фирмы, а также высокую степень сосредоточения ресурсов в производственном процессе.
1.6 Сводная оценка финансового положения
На завершающей стадии анализа структуры имущества, объединив ранее полученные показатели в группы и, сопоставив их с рекомендуемыми значениями, дадим сводную характеристику финансового состояния предприятия.
Таблица 1.12. Сводная оценка финансового состояния
| Показатели | 1.01.2007г. | 1.01.2008г. | Изменение |
| I. Имущественное положение предприятия: | |||
| 1.1. Стоимость имущества, тыс.грн. | 45215 | 45770,4 | 555,4 |
| 1.2. Удельный вес необоротных активов, % | 29,6 | 28,5 | -1,1 |
| 1.3. Удельный вес оборотных активов, % | 70,4 | 71,5 | 1,1 |
| 1.4. Удельный вес денежных средств в оборотных активах, % | 10,4 | 8,6 | -1,8 |
| 1.5. Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах, % | 51,8 | 62 | 0,2 |
| 1.6. Удельный вес собственного капитала, % | 90,5 | 94,8 | 4,3 |
| 1.7. Удельный вес обязательств, % | 9,5 | 5,2 | -4,3 |
| II. Показатели ликвидности и платежеспособности: | |||
| 2.1. Рабочий капитал, тыс.грн. | 27515,8 | 30349,1 | 2833,3 |
| 2.2. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,774 | 1,178 | 0,44 |
| 2.3. Коэффициент промежуточного покрытия | 4,506 | 9,736 | 5,23 |
| 2.4. Коэффициент платежеспособности | 7,317 | 13,811 | 6,494 |
| III. Показатели финансовой устойчивости: | |||
| 3.1. Коэффициент экономической независимости | 0,905 | 0,948 | 0,043 |
| 3.2. Коэффициент финансового риска | 0,095 | 0,052 | -0,043 |
| 3.3. Коэффициент финансирования | 9,568 | 18,33 | 8,762 |
| 3.4. Коэффициент маневренности | 0,672 | 0,699 | 0,027 |
| 3.5. Коэффициент финансовой устойчивости | 0,905 | 0,948 | 0,043 |
| IV. Показатели оборачиваемости: | |||
| 4.1. Коэффициент оборачиваемости | |||
| оборотных активов; | 3,951 | 3,801 | -0,15 |
| материальных оборотных активов; | 9,697 | 11,311 | 1,614 |
| дебитоской задолженности; | 7,546 | 6,675 | -0,871 |
| 4.2. Продолжительность одного оборота в днях: | |||
| оборотных активов; | 91,1 | 94,7 | 3,6 |
| материальных оборотных активов; | 37,1 | 31,8 | -5,3 |
| дебитоской задолженности; | 47,7 | 53,9 | 6,2 |
Основную часть в общем объеме капитала ОАО «Аверс» занимает собственный капитал (94,8% на 1.01.2008г.), который покрывает не только стоимость необоротных активов, но и значительную часть его деятельности. О стабильной и рациональной структуре капитала предприятия свидетельствует ряд факторов:
- удельный вес оборотных активов в общей стоимости имущества составляет 71,5%;
- удельный вес обязательств крайне низкий и составляет 5,2% на 1.01.2008 г.;
- для ОАО «Аверс» характерны крайне высокие показатели ликвидности, в несколько раз превышающие рекомендуемые нормы;
- коэффициент финансового риска очень низок и имеет тенденцию к снижению;
- в наиболее мобильные активы вложено 69,9% собственного капитала, что свидетельствует об эффективном управлении ресурсами предприятия;
- в течение анализируемого периода наблюдается ускорение оборачиваемости материальных оборотных активов на 5,3 дня, которое сопровождается высвобождением дополнительных ресурсов;
- удельный вес абсолютно ликвидных активов, т.е. денежных средств составляет 8,6% на 1.01.2008г.;
Таким образом, можно сделать вывод о высокой эффективности работы предприятия, стабильном имущественном положении, а также его инвестиционной и деловой привлекательности.
1.7 Оценка возможности утраты платежеспособности предприятия в перспективе
В рыночной экономике банкротство предприятий – привычное явление. Поэтому к кризисным явлениям необходимо заранее готовиться, и как следствие, последствия будут значительно меньшими, а выход из кризиса намного легче. О возможных трудностях руководство предприятия должно знать заблаговременно, прогнозировать их, разрабатывать перспективные антикризисные программы [11,16].
Диагностика кризиса одним из важнейших этапов процесса антикризисного управления, поскольку именно ее результаты дают возможность определить степень развития кризиса, его масштабы, реальность и ожидаемое время возникновения ситуации банкротства, оценить возможности предприятия относительно преодоления кризиса и прогнозирования последствий дальнейшего развития ситуации.
Наиболее широкое использование среди методов прогнозирования банкротства получила многофакторная, так называемая, Z-модель (индекс) Альтмана, разработанная Эдвардом Альтманом в 1968 году. А в 1983 году он предложил немного видоизмененную модель для предприятий, акции которых не котируются на бирже [18]. Она имеет вид:
Z = 0,717Х1 +0,847Х2 +3,107Х3 +0,42Х4 +0,955Х5 (1.11),
где Х1 - собственный оборотный капитал / общая стоимость активов;
Х2 – нераспределенная прибыль / общая стоимость активов;
Х3 – прибыль до выплаты процентов / общая стоимость активов;
Х4 – балансовая стоимоть собственного капитала / заемный капитал;
Х5 – чистая виручка / общая стоимость имущества.
Причем, если Z <1,23, то предприятию в ближайшие 2-3 года угрожает банкротство; если же Z > 1,23,то предприятие имеет устойчивое финансовое положение.
Рассчитаем значение Z-счета Альтмана для ОАО «Аверс» по состоянию на 1.01.2008 г.:
Х1 =
Х2 = 
Х3 = 
Х4 =
Х5 = 
Z2007 = 0,717×0,636 + 0,847×0,782 + 3,107×0,186 + 0,42×18,329 + 0,995×2,695 = 0,456 + 0,662 + 0,578 + 7,698 + 2,682 = 12,07;
Таким образом, наблюдаем очень высокое значение Z-счета Альтмана равное 12,07, что свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости предприятия, однако в то же время это свидетельствует о неэффективном управлении имуществом предприятия, т.к. стоимость свободных, «не работающих» ресурсов очень велика.
Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена другая система показателей для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства, для чего он рекомендовал исследовать тренды показателей [8,18]. Она имеет следующий вид:
КБивера =
(1.12.);Этот коэффициент для ОАО «Аверс» имеет следующее значение:
2006 г. - КБивера =
2007 г. - КБивера = 
Значение коэффициента Бивера 1,95 в 2006 г. и 3,23 в 2007 г. только еще раз подтверждает устойчивое финансовое состояние предприятия. А также свидетельствует об очень малом удельном весе кредиторской задолженности в структуре имущества ОАО «Аверс» и недостаточности эффективного использования его капитала.
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
2.1 Значение, задачи и основные направления анализа финансовых результатов
В условиях рыночной экономики важную роль играет финансовый результат в хозяйственной деятельности. По результатам своей деятельности каждое предприятие получает финансовый результат, а именно, прибыль или убыток. Значимость прибыли определяется следующим: