Основная причина увеличения чистой задолженности заключается в приобретении 8 августа 2008 г. дополнительных 35,733,717акций в ENRC.
Средства с кредитной линии предэкспортного финансирования Группы на сумму $2.1. миллиарда, договор о котором был подписан 29 февраля 2008 г., были полностью сняты и будут погашаться в течение 48 месяцев равными долями начиная с марта 2009 г. У "MаM" имеется кредитная линия в размере €230миллионов, договор о которой был подписан в мае 2006 г., с которой на 30 сентября 2008 г. снято €129 миллионов; эта кредитная линия будет погашаться в течение 12 месяцев начиная с июня 2009 г. в зависимости от размера суммы, снятой на 31 мая 2009 г. В дополнение к денежным средствам Группы, которые на 30 сентября 2008 г. составляли $467 миллионов, у Группы имеется договор о возобновляемой кредитной линии в размере $200 миллионов до августа 2009 г., с возможностью продления на один год. Средства с этой линии пока не снимались.
Группа проводит общий обзор своей деятельности с целью учета текущего положения на рынке. В настоящее время пересматривается второстепенное использование капитала, также, на период низких цен, вероятно, будут приостановлены некоторые второстепенные производственные операции. Подготовка предварительных технико-экономических обоснований для основных проектов в Актогае и Бощекуле будет продолжена, поскольку в краткосрочной перспективе они не потребуют больших вложений капитала. Группа внимательно следит за перспективами движения денежных средств с целью управления базовой стоимостью своих активов и потребностями в капитале для обеспечения непрерывной эффективности производственных операций Группы и поддержания маржи прибыли.
Любое ослабление тенге по отношению к доллару США вызывает убытки от курсовой разницы, которые при консолидации учитываются непосредственно в капитале. При этом снижение курса КZT положительно влияет на доходность казахстанских подразделений, возникающую за счет пересчета затрат, произведенных в местной валюте.
Производственный рычаг - количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объемов реализации.
Производственный рычаг - отношение вклада на покрытие постоянных затрат к величине прибыли.
Производственный рычаг (производственный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная производственный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.
Минимальный объем выручки, необходимый для покрытия всех расходов, называется точкой безубыточности, в свою очередь, насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало без убытков показывает запас прочности.
Изменение выручки может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.
Ценовой производственный рычаг вычисляется по формуле:
Рц = В/П
Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:
Рц = (П + Зпер + Зпост) /П =1 + Зпер/П + Зпост/П (1)
где,
| В | - | выручка от продаж. |
| П | - | прибыль от продаж. |
| Зпер | - | переменные затраты. |
| Зпост | - | постоянные затраты. |
| Рц | - | ценовой операционный рычаг. |
| Рн | - | натуральный операционный рычаг. |
Натуральный производственный рычаг вычисляется по формуле:
Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:
Рн = (П + Зпост) /П = 1 + Зпост/П (2)
Пример 1. По 2 факторам: ценовом и натуральном производственных рычагах
| Показатель | Измеритель | Средний объем | |
| реализации | |||
| Период | 9 мес. | 9 мес. | |
| 2008 г. | 2007 г. | ||
| Медь | т/ USD | 8050 | 7142 |
| Средняя цена за тонну USD | USD | 7966 | 7096 |
| Сумма выручки по средней цене | USD | 64 126 300,00 | 50 679 632,00 |
| З/пост | USD | 5 801 185,73 | 3 400 897,25 |
| З/пер | USD | 53 515 641,77 | 43 123 004,93 |
| Полугодовая доходность реализации | USD | 4 809 472,50 | 4 155 729,82 |
При средней прибыльности 15% годовых, в краткосрочном - полугодовом периоде, доходность составит в 2008г.7,5% и в аналогичном периоде 2007г.8,2%
Решение:
1. Рц= (П + Зпер + Зпост) /П
Рц=4809472,50+53515641,77+5801185,73) /4809472,50 = 13,33
2. Рн = (П + Зпост) /П
Рн = (4809472,50+5 801 185,73) / 4809472,50=1,82
Вывод: за 9 мес. 2008г. эффективность производства, выпуска и реализации продукции Казахмыс Купер, так как доля затрат по выпуску и реализации продукции по отношению к прибыли составило 13,33 что выше на 1,13 раз. По сравнению с аналогичным периодом 2007 г. который составил 12,2.
В условиях рыночной экономики благополучие любого предприятия зависит от величины получаемой прибыли. Одним из инструментов управления и влияния на балансовую прибыль предприятия является производственный леверидж. Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции.
Производственный леверидж аналитики используют для определения степени чувствительности операционной прибыли компании к изменению объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области безубыточности, т.е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны общим издержкам).
Леверидж и анализ безубыточности служат инструментом для:
· текущего планирования при определении возможной величины прибыли, убытков, "интервала выживаемости";
· обеспечения информацией при принятии решения путем анализа влияния изменений цены продукции, объемов производства, величины издержек на прибыль;
· оценки новых проектов на основе прогнозируемых издержек и доходов.
Основным принципом, лежащим в основе анализа безубыточности и, следовательно, операционного левериджа, является характер поведения затрат. Одни расходы изменяются с колебанием объема продаж, другие – остаются неизменными вне зависимости от него. Издержки первой категории относятся к переменным, которые изменяются от изменения объема выпуска продукции, относятся сырье и материалы, топливо и энергия для технологических целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных рабочих, освоение новых видов продукции и др., вторые – к постоянным - амортизационные отчисления, арендная плата, заработная плата административно-управленческого аппарата, проценты за кредит, командировочные расходы, расходы на рекламу и др.
Для использования модели производственного левериджа вводятся следующие предположения:
1. Факторы, входящие в состав модели, отвечают утверждениям:
· издержки обоснованно подразделяются на переменные и постоянные;
· переменные издержки варьируются пропорционально объему продаж;
· постоянные – остаются неизменными при любых колебаниях;
· продажная цена единицы продукции стабильна в диапазоне, включенном в анализ.
2. Условия, относящиеся к деятельности компании и окружающей среде, которые подчеркивают статичный характер расчета:
· ассортимент реализуемой продукции остается неизменным;
· эффективность деятельности постоянна;
· цены факторов, влияющих на себестоимость, не изменяются;
· единственный показатель, влияющий на себестоимость, – объем продаж.
· уровень запасов на начало и конец периода принимаются неизменными;
· нет существенного изменения в общем уровне цен за данный период.
Анализ безубыточности может проводиться графическим и аналитическим методами.
График показывает зависимость доходов, издержек и прибыли от объемов продаж. Место пересечения линий совокупных издержек и совокупного дохода определяет точку безубыточности, то есть тот объем продаж в натуральном выражении, с которого компания выходит из зоны убытков и начинает наращивать прибыль.
Пример 2
Выручка от реализации– 64126300,00 USD
Постоянные издержки– 5 801 185,73 USD
Переменные издержки– 53 515 641,77 USD
Объем продаж – 8050 тонн
Необходимо определить:
1) точку безубыточности;
2) какая операционная прибыль останется у компании, если количество реализованной продукции сократится на 15%.
Точку безубыточности можно рассчитать следующим образом:
qкр = Зпост / (p – Зпер)
pxqкр = Зпост*q*p / ((p – Зпер) * q)
qкр = Зпост*В / (В – Зпер)
qкр = ((5801185,73 * 64126300,00) / (64126300,00 – 53515641,77)) /8050 = 4355 тонн
Таким образом, точка безубыточности равна 4355 тонн. Это объем, при выпуске которого "Казахмыс" получает нулевую операционную прибыль.
Общая формула для определения значения производственного левериджа следующая:
(производственный леверидж) Jпр = ((Цена – Зпер) *обьем) / ((цена – Зпер) * обьем – Зпост), где
Jпр – операционный леверидж;
р – цена единицы продукции;
cv – переменные издержки на единицу продукции;
q – объем продаж;
Cf – постоянные издержки;
(p – cv) xq – Cf – операционная прибыль компании.
Операционный леверидж показывает, на сколько процентов изменится операционная прибыль при увеличении/уменьшении объема продаж на 1%.
Jпр = (7966 – 6 647,91) / (7966– 6 647,91) – 720,64= 1.
Разная степень влияния переменных и постоянных затрат на величину прибыли при изменении объемов производства обуславливает эффект операционного рычага (производственного левериджа). Он состоит в том, что любое изменение объемов продаж вызывает более сильное изменение прибыли. Кроме того, сила операционного рычага возрастает с ростом удельного веса постоянных затрат.
В условиях рыночной экономики благополучие предприятия напрямую зависит от величины получаемой прибыли. Требуются обоснованные и взвешенные подходы при принятии как стратегических, так и тактических решений на основе широкого использования экономических методов, базирующихся на системе показателей, отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе. Рассмотрим операционный рычаг как инструмент управления и влияния на прибыль предприятия.