Метод NPV - определение разницы между суммой дисконтированных денежных поступлений от реализации проекта и дисконтированной текущей стоимостью всех затрат.
Преимущества критериев дисконтирования: * учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов; * в расчет принимаются реальные денежные потоки, а не условные бухгалтерские величины, т. е. оценка ИП проводится с позиции инвестора и не зависит от учетной политики; * оценка ИП производится исходя из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия-акционера.
Недостатки критериев дисконтирования (проистекают из исходных предположений): * повышение акционерной стоимости фирмы - не единственная цель предприятия (кроме того, существуют маркетинговые, социальные, научно-техн., психологические и другие цели), следовательно, ограничиваться исключительно финансовыми критериями нельзя: в дополнение к ним в системе контроллинга должны использоваться и другие критерии, оценивающие факторы психологического, социального, научно-технического плана; * менеджеры не всегда действуют рационально и не всегда стремятся к этому; цели менеджеров не всегда совпадают с целями фирмы; * некоторые из используемых ресурсов трудно оценить в денежном выражении (н-р, такие как, время высококвалифицированных сотрудников).
В целом методы дисконтирования более совершенны, чем традиционные: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экон. стоимость ресурсов. Однако в чистом виде эти критерии могут использоваться только в условиях "совершенного рынка": для анализа инвестиций в условиях неопределенности, неполной информации потребуются модификации критериев. Осн. проблема, которая встает при использовании критериев дисконтирования денежных потоков, - выбор ставки дисконтирования.