Страхование профессиональной ответственности связано с возможностью предъявления имущественных претензий к физическим или юридическим лицам, которые заняты выполнением своих профессиональных обязанностей или оказанием соответствующих услуг. Имущественные претензии, предъявляемые к физическим или юридическим лицам, обусловлены небрежностью, халатностью, ошибками и упущениями в профессиональной деятельности или услугах. Через страхование вопросами удовлетворения данных имущественных претензий по поводу допущения халатности и небрежности начинает заниматься страховщик. Назначение страхования профессиональной ответственности заключается в страховой защите лиц определенного круга профессий (частнопрактикующие врачи, нотариусы, адвокаты и др.) против юридических претензий к ним со стороны клиентуры.
Страховая премия устанавливается из тарифных ставок и за-висит от избранной страховой суммы. Договор страхования вступает в силу с момента уплаты страхователем всей страховой премии, если соглашением сторон не предусмотрено иное.
71. Роль и место рынка ценных бумаг в финансовой системе государства
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг. Так различают:
международные и национальные рынки ценных бумаг;
региональные рынки ценных бумаг;
рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
рынки первичных и производных ценных бумаг.
Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.
В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.
Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи.
Важной частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.
Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.
К общерыночным функциям относятся:
коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
перераспределительную функцию;
функцию страхования ценовых и финансовых рисков.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.
72. Назначение и функционирование рынка государственных ценных бумаг России
73. Облигации как инструмент заемного финансирования
Компании привлекают долгосрочный заёмный капитал в двух формах:
- в форме долгосрочных кредитов банков и других кредитных организаций.
- в форме облигационных займов, размещаемых на финансовом рынке.
Облигация – это долговая ценная бумага, характеризующая отношение займа между инвестором и эмитентом.
Облигациям характерны следующие свойства:
1) наличие конечного срока обращения
2) наличие номинальной стоимости, по которой облигация погашается по истечению срока её обращения.
3) большинство вложений в облигации являются низкорискованными по сравнению с инвестированиями в акции.
4) относительно невысокий уровень доходности по сравнению с инвестициями в акции.
5) владелец облигации не является совладельцем компании, а является её кредитором.
6) владелец облигации имеет приоритетное право, по сравнению с держателями акций на удовлетворение своих требований при ликвидации предприятия-эмитента.
По форме получения дохода выделяют 2 классических типа облигаций: дисконтные (безкупонные) и купонные.
Дисконтные облигации продатся на рынке всегда ниже своей номинальной стоимости, соответственно, инвестор получает доход в виде разницы между ценой приобретения и номинальной стоимостью, получаемой в момент погашения.
Большинство краткосрочных облигаций, обращающихся на рынке по способу получения дохода являются дисконтными.
Купонные облигации кроме погашения по номинальной стоимости предполагают регулярную выплаку определённого купонного дохода. Величина уплаченного купона определяется виде % от номинальной стоимости.
Кроме двух классических видов облигаций существуют специфические облигации, т.е. облигации с амортизацией долга. Амортизация долга предполагает, что погашение номинала облигации происходит равными частями через равные промежутки времени в течение всего срока погашения облигаций. Кроме того, инвестор регулярно получает купонные выплаты.
Определение справедливой стоимости облигаций.
Владея облигацией, инвестор получает фиксированную сумму денежных платежей. Каждый год до истечения срока погашения владелец облигации получает купонную выплату по ней. По окончании срока обращения ему выплачивается номинальная стоимость облигации. Текущая (справедливая) стоимость облигации представляет собой сумму всех ожидаемых денежных потоков по ней, дисконтированных на текущий момент времени.
Дисконтирование денежных потоков, ожидаемых от облигаций, должно происходить по ставке доходности, которую обеспечивают аналогичные облигации на рынке в текущий момент времени. Эта доходность называется доходностью погашения облигаций.
Определение текущей стоимости дисконтной облигации.
У дисконтной облигации единственный денежный поток, ожидаемый в получении в бедещем – это номинальная стоимость облигации, выплачиваемая на момент погашения. Текущая стоимость дисконтной облигации (Р)– это величина номинальной стоимости, дисконтированная к текущему моменту времени.
Р = N / (1+i)nгде N – номинальная стоимость облигации, i – доходность к погашению в текущий момент, n – количество периодов до погашения.
Поскольку дисконтные облигации как правило являются краткосрочными инструментами, то возможно определение текущей стоимости таких облигаций на основе дисконтирования по простой схеме начисления %.
Р = N / (1+i)*n
74.Профессиональные участники фондового рынка
Участниками Р.Ц.Б. являются эмитенты, инвесторы, а так же профессиональные участники Р.Ц.Б., которые покупают, продают Ц.Б., а так же обслуживают их оборот и расчеты по ним.
Профессиональные участники Р.Ц.Б. – организации и физ. лица, которые осуществляют специализированную деятельность и соответствуют определенным квалификационным требованиям (финансовая устойчивость, приемлемый риск, требование раскрытия информации и соблюдение деловой этики).
Все виды деятельности на Р.Ц.Б можно разделить на 2 группы
- финансовые посредники (брокер, дилер, деят. по управлению Ц.Б. –траст)
- организационно – техническое обслуживание (торговые площадки, депозатарий, клиринговые организации, регистраторы)