Выбор варианта инвестирования капитала в акции может идти двумя основными путями:
1. "сверху–вниз" ® страна ® отрасль ® компания (фирма);
2. "снизу–вверх" ® компания (фирма) ® отрасль ® страна.
Иностранные инвестиции в акциях имеют множественную котировку, обращаясь на многих рынках.
В мире идёт стандартизация документов и программ для создания единой глобальной компьютерной сис-мы внебиржевой торговли акциями.
Покупка-продажа иностранной валюты предусматривает прогнозирование и улавливание выгодных изменений её курса.
Инвестор приобретает иностранную валюту для выгодной её дальнейшей перепродажи. Поскольку соотношение между различными валютами непрерывно меняется, при росте стоимости (усилении) иностранной валюты по отношению к национальной денежной единице доход инвестора от соответствующих иностранных активов в пересчёте на национальную валюту возрастает, а при падении стоимости (ослаблении) иностранной валюты – уменьшается.
Покупка-продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках. Наиболее крупный из них – Международный валютный межбанковский рынок, который организуется по договорённости участников в определённом месте и в согласованное время. Связь между участниками этого рынка поддерживается по телефону, телексу и компьютерным сетям. Благодаря такой оперативной связи курсы валют, как правило, одинаковы в различных частях земного шара. Информация о валютных курсах имеется в международных базах данных, которые непрерывно дают котировку ведущих банков мира.
Ежедневно курс валют определяется по результатам торгов на валютных биржах или внебиржевом рынке исходя из спроса и предложения по нескольким основным из них.
Чтобы получить какой-то доход от валютной операции, необходимо купить у клиента иностранную валюту как можно дешевле, а продать дороже.
Работа с опционами и фьючерсами проводится на фондовых и валютных биржах и может приносить выгоду при изменении цен на конкретные виды товаров.
Опцион (выбор) – двухсторонний договор о передаче права купить или продать определённую ценность по фиксированной цене на установленную дату (в Европе) или в течение установленного периода времени (в Америке).
Владелец опциона приобретает право, но не обязательство купить-продать определённый актив.
Существуют три типа опционов:
1. опцион на покупку (coll);
2. опцион на продажу (put);
3. двойной опцион (straddle).
В мировой практике встречаются и комбинации опционов на покупку-продажу:
а) 1 опцион на покупку и 2 на продажу - strip;
б) 2 опциона на покупку и 1 на продажу - strap.
Фьючерс (обязательство) – соглашение о покупке-продаже определённого количества товара на конкретную дату в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.
Фьючерсы торгуются на биржах и являются типовыми контрактами на покупку-продажу стандартного количества товара с общепринятыми мировыми сроками поставки.
По каждой фьючерсной сделке выписывается два контракта:
1. между покупателем и биржей;
2. между биржей и продавцом.
Опционные и фьючерсные контракты заключаются на товары, золото, валюту, процентные ставки, биржевые индексы, а также инвестиции.
Они могут приносить доходы (убытки) продавцу (покупателю) и, наоборот, в зависимости от сложившейся конъюнктуры цен на товары.
Управления валютным риском при международных инвестициях сводится к хеджированию (страхованию) следующим порядком:
1. хеджирование девальвации национальной валюты:
· заключить контракт на покупку иностранной валюты;
· купить опцион coll на покупку иностранной валюты;
· приобрести опцион put на поставку национальной валюты в обмен на требуемую иностранную.
2. хеджирование девальвации иностранной валюты:
· заключить контракт на покупку национальной валюты;
· купить опцион coll на покупку национальной валюты;
· приобрести опцион put на поставку иностранной валюты в обмен на требуемую национальную.
3. хеджирование портфеля международных инвестиций:
· инвестор хеджирует портфель активов в национальной валюте путём продажи фьючерсного контракта;
· инвестор заключает форвардный контракт по обмену национальной валюты на иностранную.
· инвестор приобретает опцион на покупку-продажу валюты (см. пункты 1 и 2).
Риск - это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.
При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности (т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается как основной (базисный), а все остальные возможные сценарии - как вызывающие те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.
Альтернативой является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений. Согласно этой трактовке, риск - это событие (возможная опасность), которое может быть иди не быть. И, если оно будет, то возможны 3 вида результата:
1. положительный (прибыль, доход иди другая выгода),
2. отрицательный (убытки, ущерб, потери и т.п.),
3. нулевой (безубыточный и бесприбыльный) результат.
На реализацию инвестиционных проектов оказывают влияние многие перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике и технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, правовые и другие вопросы. Все это предопределяет наличие в проектах определенного риска.
Факторы риска:
а) объективные:
- политическая обстановка,
- экономическая ситуация,
- инфляция,
- процентная ставка,
- валютный курс,
- таможенные пошлины и.т.п.
б) субъективные:
- производственный потенциал,
- уровень инвестиционного менеджмента,
- организация труда,
- техническая оснащённость и.т.п.
Виды рисков:
1. внешние (экзогенные)
2. внутренние (эндогенные)
Внешние (экзогенные) – риски, не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта. К ним относятся риски:
а) вызванные нестабильным экономическим состоянием в стране,
б) связанные с нестабильной политической ситуацией или же её изменением,
в) вызванные неадекватным законодательством,
г) связанные с изменением природно-климатических условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями),
д) генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры,
ж) возникающие из-за изменения валютного курса.,
з) продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и.т.п.)
Внутренние (эндогенные) – риски, которые связаны с деятельностью участника проекта.
К ним относятся риски, вызванные:
а) неполнотой или неточностью информации при разработке инвестиционного проекта, ошибками в проектно-сметной документации,
б) неадекватным подбором кадров, низким уровнем инвестиционного менеджмента,
в) ошибочной маркетинговой стратегией,
г) изменением стратегии предприятия,
д) перерасходом средств,
е) производственно-техническими нарушениями,
ж) некачественным управлением проекта
з) ухудшением качества и производительности пр-ва,
и) невыполнением контрактов.
Предпринимательский риск -это риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.
Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы сталкиваются всегда при решении как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации, но наряду с общими есть, специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности: так, банковские риски отличаются от рисков в страховой деятельности, а последние в свою очередь от рисков в производственном предпринимательстве.
В экономической литературе, посвященной проблемам предпринимательства, нет стройной сис-мы классификации предпринимательских рисков. Существует множество подходов к классификации риска. Определенный интерес представляет классификация предпринимательского риска И. Шумпетером, который выделяет два вида риска:
- риск, связанный с возможным техническим провалом пр-ва, сюда же относится также опасность потери благ, порожденная стихийными бедствиями;
- риск, сопряженный с отсутствием коммерческого успеха.
С риском предприниматель сталкивается на разных, этапах своей деятельности, и, естественно, причин возникновения конкретной рисковой ситуации может быть очень много. Обычно под причиной возникновения подразумевается какое-то условие, вызывающее неопределенность исхода ситуации. Для риска такими источниками являются: непосредственно хозяйственная деятельность, деятельность самого предпринимателя, недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат предпринимательской деятельности. Исходя из этого следует различать предпринимательские риски:
- риск, связанный с хозяйственной деятельностью;