Финансовое планирование (стр. 2 из 3)
Метод дисконтирования средств (метод ДСГ). Существует несколько вариантов данного метода. Все они базируются на допущении, что деньги, получаемые (или расходуемые) в будущем, будут иметь меньшую ценность, чем сейчас. Формула сложного процента, позволяющая, рассчитывать дисконтированную стоимость будущих поступлений, следующая :
гдеS- величина, получаемая в конце n - го года;
P- дисконтированная стоимость;
r- процентная ставка;
n- количество лет.
Тогда (1+r)n - фактор дисконтированной стоимости.
Пример условного расчета по данному варианту. Если компания получает 10% отдачи от инвестиций, то будет небезразлично, получит ли она 100 Ј сразу, либо 110 Ј спустя год, либо 121 Ј, - через два года. Но 100 Ј, полученных за два года, с учетом фактора дисконтированной стоимости составляет только 82.645 Ј. Это видно из примерного расчета:
| Сводный баланс | Начальные затраты | 82.645 Ј |
| (cross check) | 10% за первый год | 8.265 Ј |
| Баланс за первый год | 90.909 Ј | |
| 10% за второй год | 9.901 Ј | |
| Баланс за второй год | 100.000 Ј |
Большинство инвестиционных проектов включают поток средств на различных уровнях в различные периоды, так что расчеты дисконтированной стоимости являются несовсем прямолинейными. Допустим, что ожидаемые за три года поступления составят в каждый год соответственно 4 тыс., 6 тыс., и 2 тыс. Ј и что процентная ставка останется 10%, тогда фактор дисконтированной стоимости для каждого года составит 0.909, 0.826 и 0.751
| Год | Сумма поступлений | Фактор дисконтированной стоимости (коэффициент) | Дисконтированная стоимость |
| 1-й | 4 000 | 0.909 | 3 636 |
| 2-й | 6 000 | 0.826 | 4 936 |
| 3-й | 2 000 | 0.751 | 1 502 |
| Итого : | 12 000 | 10 094 |
Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС). Расчеты с оценкой чистой дисконтированной стоимости инвестиционных проектов в настоящее время широко применяются. ЧДС инвестиций есть баланс общих дисконтированных стоимостей денежного потока сверх того, что создается при минимальном уровне дисконта (представляющем собой уровень отдачи, который компания должно достичь от инвестиций, прежде чем та станет жизнеспособной).
Допустим, что проект инвестиций обещает поступления в размере 45 тыс., 75 тыс. И 42 тыс. Ј после первого, второго и третьего годов и что после начальных вложений 120 тыс. Ј связанные инвестиции по каждому году составят 5 тыс., 8 тыс. и
2 тыс. Ј при минимальном уровне дисконта 10%.
| Год | Чистые средства | Фактор дисконтированной стоимости | Эквивалент дисконтированной стоимости | |
| 0 | -120 000 | 1,0000 | -120 000 | |
| 1-й | + 40 000 | 0,9091 | + 36 364 | |
| 2-й | + 67 000 | 0,8264 | + 55 369 | |
| 3-й | + 40 000 | 0,7513 | + 30 052 | |
| Чистая дисконтированная стоимость | 1785 | |||
Сумма 1 785 Ј сверх требуемого минимального уровня 10% может рассматриваться как страховой запас. Когда компании приходится выбирать из различных вариантов, то обычно выбирается тот, который предлагает наивысший уровень чистой дисконтированной стоимости.
Инвестиционные проекты (почему деньги обесцениваются)
Представим, что мы дали лучшему другу 1 Ј в долг в обмен на IOU(т.е. на определенную материальную ценность). Так как есть полная уверенность в друге, то IOU будет стоить 1 Ј, даже если друг не вернет деньги в течении нескольких дней.
Теперь другой вариант, мы дали в долг 1 Ј первому встречному в обмен на IOU. В этом случае можно сказать, что IOU не стоит ничего.
Средний вариант: мы дали в долг знакомому, который отличается крайней забывчивостью. Если рассматривать свои шансы на возврат денег как 1:2 или 1:1, то IOU будет стоить 1/2 Ј, и чем дольше ждать платежа, тем больше будет падать стоимость возвращаемой суммы долга.
В бизнесе аналогично все будущие поступления связаны с риском, который зависит от репутации дебитора и прочих факторов, включая текущие процентные ставки, которые, в свою очередь, подвергаются колебаниям за счет спроса на деньги, и степень риска.
Если надо учесть инфляцию, то следует произвести некоторую модификацию расчетов. Дисконтированная стоимость в реальном выражении будущих денег так же сокращается под воздействием инфляции, как и стоимость предопределенного процента. Таким образом, если уровень инфляции 12% и процентные ставки 10% в год, то дисконтированная стоимость будущих денег рассчитывается по формуле:
где P - дисконтированная стоимость будущих денег;
S - сумма, полученная в конце n - го года;
r - процентная ставка;
F - уровень инфляции.
Отсюда уточненный дисконтированный уровень составит 22%, поэтому 100 Ј, получаемые через 4 года, будут иметь дисконтированную стоимость:
Инвестиционные проекты, включая предложения по разработке новой продукции, должны систематически анализироваться, чтобы высшее руководство могло определить их полезность.
В основу программы положен метод прогнозирования, разработанный американским инженером Уолтером Раутештраухом, получивший широкое распространение в западной экономике и позволяющий анализировать эффективность торговых, посреднических, банковских и иных операций. Программа позволяет определить, при каком оптимальном соотношении цены и количества товаров (услуг) можно получить желаемую прибыль. Сущность метода заключается в определении точки критического объема производства (ТКОП), которая также носит название точки критических соотношений или точки нулевой прибыли — break-evenpoint. Она определяет соотношение, ниже которого предприятие при указанных затратах несет убытки, а выше — получает прибыль.
Вход в программу «Экономический анализ» осуществляется установкой светового маркера на файл POINT.EXE с последующим нажатием клавиши <Enter> (имеется в виду работа в среде «NortonCommander»).
Через некоторое время в центре экрана появится фирменная заставка с указанием названия программы, разработчика, года создания программного продукта и контактных телефонов разработчика. В правом верхнем углу Вы увидите сообщение о загрузке данных.
ВНИМАНИЕ!
При необходимости выхода из программынажмите одновременно две клавиши <Alt> и <X> латинского алфавита, либо воспользуйтесь пунктом меню “Выход”. Не выключайте компьютер, не закончив работу с программой! В противном случае в последующем возможны сбои в ее работе.
По окончании процесса загрузки на экране появится рабочее окно программы (рис. 7-1).
В верхней строке рабочего экрана располагается основное меню программы, войти в которое можно, нажав клавишу <Alt> или <F10>. При этом световой маркер окрасит пункт меню “Сервис” в яркоголубой цвет. Перемещать маркер по пунктам меню Вы можете с помощью клавиш-стрелок. Войти в пункт меню “Сервис” можно, установив на нем световой маркер и нажав клавишу <Enter>, после чего происходит его “открытие”. При этом перед Вами появляется содержание пункта, так называемое “подменю”, верхнюю строку которого маркер окрасит также в яркоголубой цвет (рис. 7-2).
Ознакомиться с содержанием пунктов подменю можно следующими способами:
· установить маркер на соответствующем пункте и нажать клавишу <Enter>;
· нажать определенные клавиши или их комбинации, если они указаны в подпунктах меню;
· установить курсор “мыши” на соответствующем пункте и нажать левую клавишу “мыши”.
Например, калькулятор можно вызвать на экран, установив световой маркер на строке ”Калькулятор Ctrl+K” и нажав клавишу <Enter>, предварительно войдя в пункт “Сервис” основного меню, либо одновременно нажимая клавиши <Ctrl> и <K> латинского алфавита.
ВНИМАНИЕ!
Выбрав какой-либо пункт (поле) с помощью маркера, не забудьте нажать клавишу <Enter>. В дальнейшем слова “Выбрать пункт” или “Выбрать клавишу” (имеются ввиду “клавиши” выбора), будут подразумевать установку маркера с последующим нажатием клавиши <Enter>.
Использование текста “Помощь”
Если на том или ином этапе работы с программой «Экономический анализ» Вы почувствуете себя неуверенно и испытаете потребность в квалифицированном совете, воспользуйтесь пунктом “Помощь” подпункта “Сервис” главного меню или клавишей <F1> (рис. 7-3).
На экране появится окно “Помощь”, содержащее описание различных этапов программы. Перемещаться по строкам окна Вы можете при помощи клавиш-стрелок,
<Page Up>, <Page Down> (рис. 7-4).
Ввод исходной информации
Прежде всего необходимо указать в соответствующих полях действующие нормативы налога на прибыль и НДС. Затем ввести сведения об объекте анализа (товар, услуги). Для этого необходимо выбрать пункт “Изделие”. На экране появится окно, в левой части которого будет содержаться список названий изделий. В правой части окна находятся клавиши, с помощью которых можно вносить в список новые объекты анализа, копировать и удалять данные по ранее заведенным изделиям, записывать вновь введенную информацию или возвращаться к прежнему варианту. Переход к указанным клавишам и обратно осуществляется при помощи клавиш <Tab> и правой (левой) стрелок (рис. 7-5).