Смекни!
smekni.com

Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта (стр. 4 из 6)

Финансирование проекта может осуществляться за счет: акционерного капитала, вносимого учредителями и пайщиками; средств финансовых институтов и правительства; кредитов коммерческих банков и кредитов поставщиков; текущих пассивов и др.

В данном разделе приводятся также данные о предполагаемых размерах дивидендов на акционерный капитал, указывается ставка налога на прибыль, процентные ставки платы за кредит и условия возврата кредита.

Источники финансирования проекта:

1) Источники финансирования, всего -12,8 млн. д.е.

в том числе:

– взносы учредителей (вносятся в 1-м году) – 55% (7,0 млн.)

– банковский кредит – 15% (1,9 млн.)

– кредиты поставщиков и покупателей – 30%(3,9 млн.)

2) Банковский кредит (привлекается в 2-ом году сроком на 5 лет) – 1,9 млн. д.е.

Ставка процентов – 7% годовых. Возврат кредита будет осуществляться в 4, 5 и 6 годах реализации проекта в суммах 0,4; 0,6 и 0,9 млн. д.е. соответственно. Расчет сумм процентов за кредит (по состоянию на конец года):

за 1-й год (3-й год реализации проекта) – 1,9х0,07 = 0,1 млн. д.е.;

за 2-й год (4-й год реализации проекта) – 1,9х0,07 = 0,1 млн. д.е.;

за 3-й год (5-й год реализации проекта) – (1,9–0,4) х0,07 = 0,1 млн. д.е.;

за 4-й год (6-й год реализации проекта) – (1,9–1) х0,07 = 0,1 млн. д.е.

Таким образом, к концу 6-го года реализации проекта будет возвращена вся сумма кредита и погашены проценты по нему.

Результаты расчетов по годам реализации проекта сводятся в таблице 2.2.


Таблица 2.2 – Возврат банковского кредита

Годы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Всего:
Возвраткредита - - - 0,4 0,6 0,9 - - - - - - 1,9
Суммапроцентов - - 0,1 0,1 0,1 0,1 - - - - - - 0,4

3) Кредиты поставщиков (привлекается во 2-м году реализации проекта сроком на 4 года) – 3,9 млн. д.е.

Ставка процентов – 6% годовых. Возврат кредита будет осуществляться равными долями в течение первых четырех лет производства. Расчет сумм процентов за кредит (по состоянию на конец года):

за 1-й год (3-й год реализации проекта) – 3,9х0,06 = 0,2 млн. д.е.;

за 2-й год (4-й год реализации проекта) – (3,9–1) х0,06 = 0,2 млн. д.е.;

за 3-й год (5-й год реализации проекта) – (3,9–2) х0,06 = 0,1 млн. д.е.;

за 4-й год (6-й год реализации проекта) – (3,9–3) х0,06 = 0,1 млн. д.е.

Таким образом, к концу 6-го года реализации проекта будет возвращен кредит поставщиков и погашены проценты по нему.

Результаты расчетов по годам реализации проекта сводятся в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Возврат кредита поставщиков

Годы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Всего:
Возвраткредита - - 1 1 1 0,9 - - - - - - 3,9
Суммапроцентов - - 0,2 0,2 0,1 0,1 - - - - - - 0,6

4) Текущие пассивы – нет

5) Ставка налога на прибыль – 20%

Результаты расчетов по источникам финансирования по исходным данным сводятся в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Источники финансирования проекта, млн. руб.

Наименование Строи-тель-ство Освое-ние Полная производственная мощность Итого
источников годы инвестиционного периода
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1. Учредители 7,0 - - - - - - - - - - - 7,0
2. Финансовые учреждения - - - - - - - - - - - - -
3. Ассигнования из бюджета - - - - - - - - - - - - -
4. Кредиты банков - 1,9 - - - - - - - - - 1,9
5. Кредиты поставщиков - 3,9 - - - - - - - - - 3,9
6. Текущие пассивы - - - - - - - - - - - - -
Итого: 7,0 5,8 - - - - - - - - - - 12,8

6) Освобождение от налога на прибыль в первые три года производства (по действующему законодательству не предусмотрено, однако в учебных целях принимаем, что налог не взимается в первые три года производства).

2.3 Издержки производства

Издержки производства рассчитываются укрупнено и подразделяются на прямые или переменные, зависящие от изменения объемов производства продукции (к ним относятся, например, издержки на материальные и топливно-энергетические ресурсы и средства на оплату труда основных производственных рабочих), и постоянные, не зависящие от изменения объемов производства и рассчитываемые на весь объем выпускаемой продукции (например, накладные расходы, издержки на сбыт, финансовые издержки и амортизация). Данные расчетов сводятся в таблице 2.5.

Таблица 2.5 – Производственные издержки, млн. д.е

Освоение Полная производственная мощность
Статьи Процент освоения мощности по годам производства Итого
издержек 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
50% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
1. Прямые издержки на материалы 3,5 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 66,5
2. Прямые издержки наоплату труда рабочих 1,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 19,0
3. Накладные расходы 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 29,0
4. Издержки на сбыт 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 3,0
5. Налоги в издержках 0,3 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 5,7
Итого операционные издержки: 8,0 12,8 12,8 12,8 12,8 12,8 12,8 12,8 12,8 12,8 123,2
6. Финансовые издержки 0,3 0,3 0,2 0,2 - - - - - - 1,0
7. Амортизация 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 10,0
Всего общие издержки (полная себестоимость всего выпука): 9,3 14,1 14,0 14,0 13,8 13,8 13,8 13,8 13,8 13,8 134,2
Удельные издержки (полная себестоимость единицы продукции)д.е./шт. 16,9 12,8 12,7 12,7 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5 -

Примечания к таблице 2.5:

а) по статье 1 «Прямые издержки на материал» величина задана в размере 6850 тыс д.е. и зависит от степени освоения мощности;

б) по статье 2 «Прямые издержки на персонал» отражается величина средств на оплату труда основных производственных рабочих с добавлением отчислений на социальные нужды (26% к сумме средств на оплату труда);

в) по статье 4 «Издержки на сбыт» затраты соответствуют внепроизводственным расходам;

д) по статье 5 «Налоги в составе издержек», включающей налоги, относимые на себестоимость (например, транспортный налог, налог на пользователей автодорог и т.п.), величина расходов принимается 2%-3% от суммы расходов по предшествующим статьям;

д) по статье 6 «Финансовые издержки» отражается сумма выплачиваемых за кредиты процентов, величина которой зависит от источника и условий финансирования проекта;

е) по статье 7 «Амортизация» показывается годовая величина амортизационных отчислений.

2.4 Чистые доходы и денежные потоки

Для оперативного управления финансами и объективной оценки эффективности инвестиций необходимо составить отчет о чистых доходах и таблицы денежных потоков в соответствии с графиком реализации проекта. Результаты расчетов сводятся в таблицы 2.6,2.7, 2.8, все показатели в которых отражаются по каждому году осуществления проекта, то есть отражают динамику финансово-экономических показателей.