Управление оборотными активами (стр. 7 из 11)

– удельный вес дебиторской задолженности (и долго- и краткосрочной) увеличивается в исследуемом периоде с 0,4% и 1,09% до 0,62% и 2,23%, хотя в относительном выражении сумма задолженности покупателей ОАО «РЖД» невелика, в абсолютном выражении эти суммы значительны, что требует принятия мер со стороны руководства к взысканию задолженности, что особенно актуально в условиях экономического кризиса;

– денежные средства также занимают незначительное место в составе активов предприятия ОАО «РЖД», их удельный вес в имуществе только в 2008 г. достигал значения удельного веса 0,72%, т.е. налицо достаточно низкая платежеспособность предприятия;

– последние два факта (наличие долгосрочной дебиторской задолженности, ее рост и рост краткосрочной задолженности, низкое значение денежных средств) отрицательно характеризуют деятельность предприятия ОАО «РЖД» в контексте управления оборотными активам.

Важную характеристику структуры источников средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (КИПН). Нормальным считается следующее ограничение КИПН

0,5.

КИПН = (ОФ+НЗС+ЗП+НЗП)/А (15)

где ОФ – основные фонды;

НЗС – незавершенное строительство;

ЗП – запасы;

НЗП – незавершенное производство;

А – активы.

Значение данного показателя для ОАО «РЖД» следующее:

– за 2006 г. КИПН = (2296201061+164863318+46480011)/2705560845 = 0,9268

– за 2007 г. КИПН = (2275151011+220656950+57895743)/2871371974 = 0,8894

– за 2008 г. КИПН = (2685101293+285792927+69173088)/3505173897 = 0,8673;

В случае ОАО «РЖД» значения коэффициента выше нормативного, что говорит о рациональном использовании средств, вложенных в производственное обеспечение.

В целом в структуре и динамике активов (имущества) ОАО «РЖД» произошли изменения, которые можно расценивать следующим образом:

– как отрицательные:

– увеличение суммы долго- и краткосрочной дебиторской задолженности;

– низкое значение абсолютно ликвидных активов – денежных средств;

– значительное преобладание внеоборотных активов;

– как положительные:

– рост имущества предприятия;

– оптимальное соотношение имущества производственного назначения;

– осуществление финансовой работы – краткосрочные финансовые вложения.

Проанализируем состав и структуру оборотных активов предприятия по их видам в зависимости от участия в процессе производства в табл. 9. На основании рассчитанных показателей можно сделать вывод о том, что в структуре оборотных активов существенные изменения претерпели такие статьи, как дебиторская задолженность – рост в 2,5 раз, денежные средства – рост в 3,5 раз, сырье, материалы увеличились на 47,85%, затраты в незавершенном производстве выросли на 79,49%, что привело к росту фондов обращения в 2,4 р., производственных оборотных фондов на 15,66%.

Таблица 9 – Состав и структура оборотных средств ОАО «РЖД» в 2006–2008 гг. по функциональной роли в процессе производства

Показатели	2006		2007		2008		2008 к 2006 г.
Показатели	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	2008 к 2006 г.
Фонды обращения	56354194	41,82	78950308	50,41	133303831	59,51	236,55
денежные средства	7173972	5,32	3515326	2,24	25094458	11,20	349,80
дебиторская задолженность	40456151	30,02	64584458	41,24	100169951	44,72	247,60
прочие оборотные активы	7255636	5,38	10275984	6,56	7586014	3,39	104,55
готовая продукция и товары для перепродажи	1468435	1,09	574540	0,37	453408	0,20	30,88
Производственные оборотные фонды	78405039	58,18	77651157	49,59	90682840	40,49	115,66
сырье и материалы	44904461	33,32	56580698	36,13	66393481	29,64	147,85
затраты в незавершенном производстве	1545940	1,15	1299644	0,83	2774755	1,24	179,49
расходы будущих периодов	6724056	4,99	9120290	5,82	11167438	4,99	166,08
НДС по приобретенным ценностям	25230582	18,72	10650525	6,80	10347166	4,62	41,01

Рассмотрим также состав и структуру источников финансирования оборотных активов предприятия в табл. 10.

Таблица 10 – Показатели состава и структуры источников финансирования оборотных средств ОАО «РЖД» в 2006–2008 гг.

Показатели	2006	2007	2008	2008 г. к 2006 г.
Показатели	Тыс. руб.	Тыс. руб.	Тыс. руб.	2008 г. к 2006 г.
Собственные	2495937104	2585756156	2940328532	117,80
Заемные	60184415	78985894	297572705	494,43
Привлеченные	149439326	206629924	267272660	178,85
Итого источников	2705560845	2871371974	3505173897	129,55

Привлеченные средства ОАО «РЖД» увеличились на 78,85%, собственные – на 17,8%, больше всего выросла сумма заемных средств – в 4,94 раза. Строка таблицы «Итого источников» иллюстрирует положительную динамику источников финансирования оборотных средств ОАО «РЖД» (рост на 29,55%).

Важным элементом оборотных активов являются материально производственные запасы, которые участвуют в процессе производства и находятся на складе для обеспечения непрерывного процесса. Проведем анализ динамики и структуры МПЗ (таб. 11).

Таблица 11 – Анализ динамики материально-производственных запасов ОАО «РЖД» за 2006–2008 гг.

Показатель	годы			Изменения 2008 г. к 2006 г.
Показатель	2006	2007	2008	абсолютное, тыс. руб.	относительное, %
Запасы, тыс. руб., в т.ч.	54705053	67597440	80793934	26088881	147,69
сырье, материалы и др. аналогические ценности,	44904461	56580698	66393481	21489020	147,85
животные на выращивании	29586	15401	4852	-24734	16,40
затраты в незавершенном производстве	1545940	1299644	2774755	1228815	179,49
готовая продукция и товары для перепродажи	1468435	574540	453408	-1015027	30,88
товары отгруженные	32575	799	0	-32575	0,00
расходы будущих периодов	6724056	9120290	11167438	4443382	166,08

По показателям данной таблицы можно сказать, что к 2009 г. запасы увеличились на 47,69 по сравнению с 2006 г. в основном за счет увеличения количества сырья, материалов и других аналогических ценностей на 47,85% и затрат в незавершенном производстве на 79,49%, что говорит о положительной тенденции на предприятии, поскольку наблюдается рост реализации продукции предприятия.

Проведем анализ состава и структуры дебиторской задолженности, поскольку она занимает значительный удельный вес в составе оборотных активов ОАО «РЖД». В балансе данного предприятия дебиторская задолженность представлена как задолженностью, по которой платежи ожидаются в течение 12 месяцев, так и долгосрочной. В процессе анализа также изучим динамику дебиторской задолженности (табл. 12).