Управление оборотным капиталом (стр. 7 из 8)

Рисунок 3 – Модель Стоуна

Следовательно, достижение верхнего предела не вызовет немедленного перевода наличности в ценные бумаги, если в ближайшее время ожидается относительно высокие расходы денежных средств; тем самым минимизируется число конвертационных операций и, следовательно, снижаются расходы.

В отличие от модели Миллера-Орра модель Стоуна не указывает методов определения целевого остатка денежных средств и контрольных пределов, но они могут быть определены с помощью модели Миллера-Орра, а х и период, на который делается прогноз, - с помощью практического опыта. Существенным преимуществом данной модели является то, что ее параметры — не фиксированные величины. Эта модель может учитывать сезонные колебания, так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в отдельные периоды.

8. Если бюджет денежных средств точен, то у компании образуются значительные излишки денежных средств в ноябре и декабре, которые будут инвестированы в ликвидные ценные бумаги. Предположим, что эти средства понадобятся для расширения деятельности в текущем году. Какие характеристики ЦБ следует прежде всего учесть при формировании портфеля в этом случае?

Финансовый менеджер определяет подходящий набор ценных бумаг и последовательность их погашения в зависимости от того, насколько долго компания будет их держать. То есть, основной характеристикой ценной бумаги, в нашем случае, является быстрота ее обращаем

4. ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЗАПАСАМИ

Финансовый менеджер получил от одного из главных управляющих компании задание: оценить используемые компанией методы контроля запасов и провести совещание по данному вопросу с руководителями высшего ранга. Он планирует использовать в качестве примера один из видов микросхем, используемых для производства компьютеров. Затраты на приобретение микросхемы составляют 200 дол., кроме того, за каждый заказ компании приходится платить поставщику дополнительно 1000 дол. Минимальный размер заказа - 250 единиц, годовая прогнозируемая потребность в микросхемах составляет 5000 единиц, а годовые затраты по хранению данного вида запасов - около 20% их средней стоимости.

В качестве ассистента менеджера помогите ему с ответом на следующие вопросы:

1. Компания начала в 1998 году выпуск компьютеров нового поколения, продажа которых производилась не равномерно, и часть из компьютеров пополнила запасы готовой продукции. Предположим, что фирмой в 1998 году было произведено четыре таких компьютера. Но, хотя они являются абсолютно идентичными, затраты на каждый из них из-за роста цен на комплектующие и затраты на оплату труда неодинаковы.

Таблица 4.1 – Затраты на единицу продукции (тыс. дол.)

Номер единицы	1	2	3	4
Затраты	425	500	575	650

Предположим, что в действительности были проданы единицы 1 и 3.

1.1. Рассчитайте себестоимость реализованной продукции и стоимость запасов при помощи четырех методов.

- Метод индивидуальной оценки:

Себестоимость реализованной продукции составит: 425 + 575 = 1000 тыс. дол.

Cтоимость запасов составит: 2150 - 1000 = 1150 тыс. дол.

- Метод FIFО:

Себестоимость: 425 + 500 = 925 тыс. дол.

Стоимость запасов: 2150- 925= 1225 тыс. дол.

- Метод LIFО:

Себестоимость: 650 + 575 = 1225 тыс. дол.

Стоимость запасов: 2150 - 1225 = 925 тыс. дол.

- Метод средней взвешенной:

Средняя стоимость единицы:

Себестоимость: 537,5 * 2 = 1075 тыс. дол.

Стоимость запасов: 2150 -1075= 1075 тыс. дол.

Таблица 4.2 – Себестоимость реализованной продукции и стоимость запасов

Метод оценки	Выручка, тыс.дол.	Себестоимость, тыс.дол.	Прибыль, тыс.дол.	Стоимость запасов, тыс.дол.
Индивидуальная	1 500	1000	500	1 150
FIFO	1 500	925	575	1 225
LIFO	1 500	1225	275	925
Средней взвешенной	1 500	1075	425	1 075

1.2. Какой из методов дает наибольшую оценку чистой прибыли и ликвидности?

Метод FIFO дает наиболее низкую оценку себестоимости реализованной продукции и, следовательно, наиболее высокую величину чистой прибыли. Кроме того, при использовании этого метода величина запасов оказывается наибольшей по сравнению с исчисленной другими методами, что ведет к увеличению показателей ликвидности компании, таких как собственные оборотные средства и коэффициент текущей ликвидности.

1.3. Как изменятся результаты в период постоянного уровня цен?

Если затраты в течение периода постоянны, то себестоимость реализованной продукции, оценка остатка запасов, налоги и денежные потоки не будут меняться в зависимости от методов оценки.

2. Определите величину ЕОQ применительно к запасам микросхем. Определите величину общих затрат по поддержанию запасов при размере заказываемой партии, равном ЕОQ.

ЕОQ =

(3.1)

где F - постоянные затраты по размещению и выполнению одного заказа;

S - общая годовая потребность в сырье, ед.;

С - годовые затраты по хранению, в %;

Р - цена приобретения единицы запасов.

EOQ =

ед.

Запас ЕОQ = 980 ед. - рассчитан на годовой объем реализации - 5000 ед., то есть компания будет размещать 5000/980 = 5,1 заказов в год.

Определим годовые общие затраты по поддержанию запасов компании, предполагая, что заказываемые каждый раз партии соответствуют величине ЕОQ. В результате получаем:

(3.2)

ТIС=0,125*75*

+ 900* = 9 816 дол.

Обратим внимание на один момент. Полученная величина затрат, равная 9 816 дол., представляет собой сумму общих затрат по поддержанию запасов, но не включает стоимость покупки этих запасов у поставщиков, поскольку она в данной модели не учитывается. Эти неучтенные затраты составляют:

5 000 ед * 75 дол./ед = 375 000 дол.

3. Каковы будут дополнительные затраты, если размер одного заказа составит 905 единиц (ЕОQ-75) по сравнению с затратами на заказ, равный ЕОQ? 1055 единиц (ЕОQ+75)?

Если размер одного заказа составит 905 ед.:

ТIС=0,125*75*

+ 900* = 11 760 дол.

Если размер одного заказа составит 600 ед.:

ТIС=0,125*75*

+ 900* = 12 178 дол.

Из результатов расчетов видно, что в первом случае уменьшаются затраты на хранение, (так как уменьшается среднее значение размера партии), но увеличиваются затраты на оформление заказов (так как увеличивается количество заказов в год), а во втором случае все наоборот, но в обоих случаях затраты будут больше, чем при оптимальном размере партии.

В первом случае дополнительные затраты составляют 2 574 дол,, а во втором – 2 992 дол.

4. Предположим, поставщикам требуется две недели для наладки оборудования, производства и контроля качества микросхем, а также доставки их на завод компании. При условии, что время доставки новой партии и расход запасов точно известны, определите, при достижении какого объема запасов необходимо разместить новый заказ (в году 52 недели, а величина одного заказа равна ЕОQ. Недельный объем потребности компании в микросхемах составляет:

5000 ед. / 52 недели = 96 ед./нед.

Таким образом, если поставщикам требуется две недели для наладки оборудования, производство, а также доставки их на завод, то размещение заказа необходимо производить, когда запас микросхем снизится до 2*96 = 192 ед. в этом случае остаток запасов, продолжая сокращаться на 6 ед. еженедельно, достигнет нулевого уровня к моменту поступления новой партии.

5. Разумеется, поскольку существует неопределенность относительно срока доставки и предстоящего расхода запасов, компании приходится поддерживать страховой запас. Если страховой запас установлен на уровне 125 ед, как это отразится на величине общих затрат по подцержанию запасов? Как изменится момент размещения заказа? Какую защиту на случай увеличения потребления или задержки поставки новой партии обеспечивает страховой запас?

Средний запас увеличился и составил ЕОQ/2 плюс страховой резерв, или 980/2 + 125 = 615 ед. увеличение объема среднего запаса ведет к увеличению затрат по хранению запасов на величину, равную 125 дол./ед. * 0,125 * 125 ед. = 1 953 дол.

Компании придется возобновлять заказ каждый раз при достижении уровня запаса 317 ед., включающих 192 ед, которые будут использованы пока ожидается доставка новой партии, плюс 125 ед. страхового запаса.