ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ВАЛЮТНОГО ДИЛИНГА
Прикладноепособие
FOREIGN EXCHANGE AND MONEY MARKET OPERATIONS
Москва
1995
Содержание
Глава 1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
1.1. Обозначения иностранных валют
1.2. Характеристика валютных рынков
1.3. Участники валютного рынка
1.4. Круглосуточность рынков
1.5. Дата валютирования и дата окончания
1.6. Срочность операций
Глава 2 ДЕПОЗИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
2.1. Определение
2.2. Денежные рынки
2.3. Срочность депозитов
2.4. Процентные ставки и формула простого процента
2.5. Стороны bid и offer и размер маржи в котировке процентных ставок
2.6. Депозитная позиция и процентный арбитраж
2.7. Межбанковские и клиентские депозиты
Глава 3ТЕКУЩИЕ КОНВЕРСИОННЫЕ И ФОРВАРДНЫЕ ОПЕРАЦИИ
3.1. Определение конверсионных операций
3.2. Операции типа спот
3.2.1. Валютный курс и котировки
3.2.2. Стороны bid и offer и размер маржи в котировке валютных курсов
3.2.3. Открытая валютная позиция
3.2.4. Арбитражные и клиентские конверсионные операции
3.2.5. Кросс-курсы
3.3. Форвардные операции
3.3.1. Форвардные сроки
3.3.2. Использование форвардных сделок
3.3.3. Расчет форвардного курса
3.3.4. Курс аутрайт для сделок с датой валютирования до спота
3.3.5. Форвардный курс для ломаных дат
3.3.6. Форвардные кросс-курсы
3.3.7. Валютные свопы
3.3.8. Котировки своп
3.3.9. Использование сделок своп
Глава 4МЕТОДЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ И СТРАТЕГИЯ ДИЛИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
4.1. Множественность валютных курсов.
4.2. Процесс установления валютного курса
4.3. Банки маркет-мейкеры и мелкие банки
4.4. Функционирование брокерских фирм
4.5. Стратегия валютного арбитража
4.6. Рабочий день валютного дилера
4.7. Анализ фундаментальных факторов
4.8. Технический анализ и типы графиков
4.9. Основные фигуры технического анализа
4.10. Краткосрочные неожиданные факторы
4.11. Валютный дилинг типа доллар/рубль
4.12. Стратегия процентного арбитража
Глава 5 ОРГАНИЗАЦИЯ ВАЛЮТНОГО ДИЛИНГА.
5.1. Дилинговый зал и его структура
5.2. Информационное и дилинговое оборудование.
5.3. Сокращения слов, используемые дилерами
5.4. Техника заключения конверсионных сделок
5.5. Платежные инструкции
5.6. Техника заключения депозитных сделок
5.7. Пролонгация депозитов
5.8. Техника заключения форвардных сделок
5.9. Лимиты, используемые в дилинге
5.9.1. Разновидности лимитов
5.9.2 Порядок документооборота при операциях валютного дилинга.
Глава 6ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛОК И РАСЧЕТЫ ПО ВАЛЮТНЫМ ОПЕРАЦИЯМ
6.1. Функции отдела расчетов по валютным операциям (Back-office)
6.2. Сообщения, используемые при оформлении конверсионной сделки
6.3. Оформление подтверждений по конверсионной сделке
6.4. Оформление платежных поручений
6.5. Оформление уведомлений о получении средств
6.6.Сообщения, используемые при оформлении депозитной сделки.
6.7. Оформление подтверждений по депозитной сделке
Приложение 1. Таблица дилинговых кодов банков и организаций в системе REUTERS
Приложение 2. Генеральное соглашение об общих условиях проведения операций на внутреннем валютно-финансовом рынке
Приложение 3. Договор на информационное обслуживание
Глава 1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
1.1. Обозначения иностранных валют
В мировой практике приняты следующие трехбуквенные латинские обозначения валют, наиболее часто используемых в международном и отечественном обороте:
| USD | доллар США |
| DEM | немецкая марка |
| JPY | японская иена |
| GBP (STG) | английский фунт стерлингов |
| CHF (SFR) | швейцарский франк |
| FRF | французский франк |
| NLG (DFL) | нидерландский гульден |
| ITL (LIT) | итальянская лира |
| BEF | бельгийский франк |
| ECU (XEU) | ЭКЮ, европейская валютная единица |
| AUD | австралийский доллар |
| NZD | новозеландский доллар |
| CAD | канадский доллар |
| SGD | сингапурский доллар |
| ATS | австрийский шиллинг |
| ESP | испанская песета |
| SEK | шведская крона |
| NOK | норвежская крона |
| DKK | датская крона |
| FIM | финская марка |
| РТЕ | португальское эскудо |
| GRD | греческая драхма |
| RUR | российский рубль |
| UAK | украинский карбованец |
| BYR | белорусский рубль |
| KZT | казахский тенге |
Помимо стандартных обозначений существует также дилерский жаргон, используемый в переговорах. Доллар может выступать с разной эмоциональной и смысловой нагрузкой в следующих названиях: greenback («зеленая спинка» или просто «зеленый»), buck (бакс), dolly, UScurrencyunit (валюта США), или просто обозначаться значком $$. Немецкие марки могут называться «бундесы», швейцарские франки — свисси (swissy), французские франки — парижи (Paris), австралийские доллары — осси (aussie), а новозеландские доллары — киви (kiwi). Британские фунты могут называться паундами (GreatBritainPounds) или стерлингами (sterlings), голландские гульдены также порой обозначают как флорины (DutchFlorins).
Валюты стран Юго-Восточной Азии, в последние годы активно торгуемые на мировых валютных рынках — сингапурский доллар, таиландский бат, малайзийский ринггит, индонезийская рупия и филиппинское песо относят к разряду экзотических валют (exoticcurrencies). Однако к разряду экзотических для мировых рынков валют в более широком смысле следует относить также денежные единицы латиноамериканских стран и стран Восточной Европы, в том числе российский рубль.
1.2. Характеристика валютных рынков
Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.
Валютные операции — контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.
Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредитных заключается в том, что первые не имеют протяженности во времени, то есть осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени и разную срочность.
Рынки можно классифицировать по нескольким признакам:
По виду операций
Например, существуют мировой рынок конверсионных операций (в нем можно выделить рынки конверсионных операций типа доллар/марка или доллар/японская иена), а также мировой рынок депозитных операций.
По территориальному признаку
Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, дальневосточный. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т. д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; В Азии — Токио, Сингапур, Гонконг.
Можно говорить также о существовании национальных валютных рынков (например, валютный рынок Российской Федерации) с широким комплексом валютных операций.
Как пересечение территориальных рынков и рынков по видам операций
Например, правомерно говорить о существовании европейского рынка долларовых депозитов или азиатского рынка конверсионных операций немецкая марка/японская иена.
Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. По данным Банка международных расчетов (г. Базель) ежедневный объем конверсионных операций в мире составлял в 1989 г. 932 млрд. долларов США, а в декабре 1993 г. уже превысил 1100 млрд. долларов и продолжает ежегодно увеличиваться примерно на 5-7 процентов. На Лондонский рынок приходится порядка 480 млрд. долларов ежедневного оборота, Нью-Йорк обменивает около 220 млрд., Токмо около 170 млрд. долларов. Гораздо скромнее объемы торговли валютами в менее крупных центрах: в Сингапуре — 90 млрд. долларов, Франкфурте-на-Майне — около 60 млрд. долларов.
1.3. Участники валютного рынка
Основными участниками валютного рынка являются:
Коммерческие банки
Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/ размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.
В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок.
На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Этотакиебанки, как Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank идругие.
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции
Компании, участвующие в международной торговле предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
Компании, осуществляющиезарубежныевложенияактивов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations)