Совершенствование управления инвестиционной привлекательностью предприятия на примере ОАО "Нижнекамскшина" (стр. 10 из 15)
Кроме того, в 2009 году на ОАО «Нижнекамскшина» завершена реализация инвестиционного проекта «Организация подготовительного производства на Заводе массовых шин», цель которого – изготовление качественных полуфабрикатов (резиновых смесей), которые должны обеспечить качество высокоэффективных легковых шин «Кама-EURO», производимых по технологии европейской фирмы, на уровне импортных аналогов. Работы по проекту были начаты в 2005 году, финансирование осуществлялось с привлечением инвестиций ОАО «Татнефть», общий объем инвестиций составил 1400 млн. руб.
Выполнение инвестиционной программы ОАО «Нижнеамскшина» за 2009г. по направлениям инвестиций представлено в таблице 9.
Таблица 9 - Анализ выполнения инвестиционной программы ОАО «Нижнекамскшина» за 2009 г. млн. руб.
| Инвестиции по направлениям деятельности | Финансирование | Освоение инвестиций | ||||||
| план | факт | откл. +/- | план | факт | откл. +/- | |||
| сумма | % | сумма | % | |||||
| Получение экономического эффекта (за счет снижения затрат) | 523,6 | 355,4 | 168,2 | -32 | 606,1 | 223,9 | -382,2 | -63 |
| в т.ч. "Программа развития шинного производства ЗМШ" | 479,2 | 324,2 | -155 | -32 | 568,8 | 186,8 | -382 | -67 |
| По требованиям органов надзора | 43,6 | 13,6 | -30 | -69 | 35,2 | 23 | -12,2 | -35 |
| Охрана экологии и окружающей среды | 7,1 | 7,5 | 0,4 | 6 | 5,6 | 5,6 | 0 | 0 |
| Автоматизированные системы управления | 32,1 | 2,2 | -29,9 | -93 | 26,6 | 21,3 | -5,3 | -20 |
| Обновление основных производственных фондов - замена изношенного оборудования | 68,7 | 27,1 | -41,6 | -61 | 59,3 | 29,7 | -29,6 | -50 |
| Всего | 700 | 409,7 | -290,3 | -41 | 754,5 | 324,2 | -430,3 | -57 |
Инвестиционная программа на 2009 год запланирована в сумме 754,5 млн. руб. в том числе на: производственное строительство – 688,1 млн. руб.; приобретение ОНВСС – 53,4 млн. руб., непроизводственные капитальные вложения – 11,3 млн. руб., приобретение земельных участков – 0,2 млн. руб., приобретение активов – 0,8 млн. руб., резерв – 0,8 млн. руб.
Фактическое инвестирование по годам происходило в соответствии с утвержденными инвестиционными программами.
Однако кризис мировой финансовой системы 2008 г. негативно сказался и на инвестиционной деятельности предприятия, где инвестиционная программа, вследствие недополучения запланированных финансовых ресурсов, профинансирована лишь на 59%.
Далее для наглядности представим инвестиционную деятельность ОАО «Нижнекамскшина» в динамике за 2007-2009г.г. на рисунке 5.
Основная проблема инвестиционной деятельности предприятия связана с дефицитом источников освоения инвестиций и недостатком реальных денежных средств на их финансирование. Фактически инвестиционные программы формируются не на количество инвестиционных проектов, а под имеющийся источник инвестиций.
Структура источников инвестиций по годам различна, но всегда львиная доля - это амортизационные отчисления предприятий комплекса. На реконструкцию действующих производств в основном направляются собственные источники инвестиций предприятий. Реализация крупных инвестиционных проектов, связанных с организацией новых производств на основе современных зарубежных технологий осуществляется при непосредственном участии и с привлечением средств ОАО «Татнефть».
Рисунок 5 - Динамика финансирования и освоения инвестиций
в ОАО «Нижнекамскшина» за 2007-2009 гг.
Итак, инвестиционная деятельность ОАО «Нижнекамскшина» направлена на улучшение действующего производства и освоение новых производств конкурентоспособных шин с целью обеспечения потребности существующих на территории Российской Федерации и Республики Татарстан автосборочных производств и вторичного рынка шин.
Инвестиционная политика ОАО «Нижнекамскшина» включает набор объектов инвестирования, связанных с последовательным и комплексным развитием предприятия в соответствии с выбранной стратегией.
Однако анализ существующей системы управления позволил вывить, возникающие в ходе ее функционирования основные проблемы: дефицит денежных средств предприятия и, как следствие, остаточный принцип формирования источников финансирования капитальных вложений; предприятия, лимитированных, как правило, величиной амортизационных отчислений. Это приводит к необходимости корректировки программ модернизации и недостаточно эффективному вложению средств.
Далее будет дана оценка инвестиционной привлекательности исследуемого предприятия.
2.3 Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Нижнекамскшина»
Дадим оценку инвестиционной привлекательности предприятия на примере ОАО «Нижнекамскшина» в соответствие с ранее рассмотренной методикой, т.е. рассчитаем балловую оценку по трем направлениям:
- оценка финансового состояния предприятия;
- оценка рыночного окружения предприятия;
- оценка корпоративного управления предприятием.
Для оценки финансового состояния на основе данных бухгалтерского баланса ОАО «Нижнекамскшина» за 2009г. рассчитаем требуемые показатели:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1:
К1 = 3346435/747552=4,48
2) коэффициент текущей ликвидности К2:
К2 = 1116117/3250855=0,34
3) коэффициент оборачиваемости активов К3:
К3 =6878708/4547949=1,51
4)рентабельность продаж по чистой прибыли Rпр:
Rпр.= 392832/6879708*100%=5,7%
5) рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Rск.:
Rск =-94478/747552*100%=-12,6% .
Значение факторов по двум другим группам: рыночному окружению и корпоративному управлению, определяются на основе информации, раскрываемой ОАО «Нижнекамскшина» в средствах массовой информации и на официальном сайте в Интернете.
Значения всех факторов инвестиционной привлекательности исследуемого предприятии отражены в таблице 10.
Далее по формуле (1.9) определим индекс инвестиционной привлекательности КИП:
КИП. =41/57=0,72.
Таблица 10 - Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Нижнекамскшина»
| Фактор инвестиционной привлекательности | Фактическое значение фактора на конец 2009г | Балловая оценка |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1 | 4,48 | 1 |
| Коэффициент текущей ликвидностиК2 | 0,34 | 1 |
| Коэффициент оборачиваемости активов К3 | 1,51 | 3 |
| Рентабельность собственного капитала по чистой прибылиRпр | 5,7% | 2 |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли Rск | 12,6 | 0 |
| Инвестиционный климат региона, в котором находится предприятие | благоприятный | 3 |
| Инвестиционная привлекательность отрасли, к которой принадлежит предприятие | средняя | 2 |
| Географический рынок сбыта продукции | зарубежный и российский | 3 |
| Стадия жизненного цикла основного вида продукции | зрелость | 2 |
| Степень конкуренции на товарном рынке | высокая | 1 |
| Экологическая нагрузка на природную среду | незначительная | 3 |
| Развитие транспортной инфраструктуры | 2 вида транспорта | 2 |
| Доля голосов, неподконтрольных менеджменту в уставном капитале общества | менее25% | 1 |
| Продолжение таблицы 10 | ||
| Доля государственной собственности в уставном капитале общества | до 10% | 3 |
| Доля акций в свободном обращении на вторичном рынке | от 25% до50% | 2 |
| Размер вознаграждения членам Совета директоров | зависит от финансовых результатов | 3 |
| Финансовая прозрачность и раскрытие информации | раскрытие отчетности в СМИ и в Интернет | 3 |
| Соблюдение прав мелких акционеров по управлению предприятием | рассылка по почте уведомлений и документов для голосования на собрании акционеров | 3 |
| Дивидендные выплаты за последний финансовый год | выплачиваются дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям | 3 |
| Фактическое суммарное количество баллов | - | 41 |
| Сумма максимального значения в баллах | - | 57 |
Одновременно с интегральным можно провести расчет значений частных коэффициентов инвестиционной привлекательности, характеризующих финансовое состояние, рыночное окружение и корпоративное управление в ОАО «Нижнекамскшина», что приведено в таблице 11.
Таблица 11 - Расчет частных коэффициентов инвестиционной привлекательности по группам факторов
| Группы оценочных факторов | Фактичес-кое суммарное количество баллов | Максималь-но возможное суммарное количество баллов | Коэффициенты инвестицион-ной привлекатель-ности по группам факторов | Уровень инвестцион-ной привлекательности |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Финансовое состояние | 7 | 15 | 0.5 | средний |
| Рыночное окружение | 16 | 21 | 0,8 | высокий |
| Корпоративное управление | 18 | 21 | 0,9 | высокий |
| Вывод: уровень инвестиционной привлекательности | 41 | 57 | 0,72 | средний |
Анализ отдельных составляющих (частных коэффициентов) инвестиционной привлекательности ОАО «Нижнекамскшина» позволяет выявить «слабые места» предприятия и разработать мероприятия повышения его инвестиционной привлекательности.