Проведенные исследования позволяют сделать вывод, что аутсорсинг является инструментом позиционирования, способствующим укреплению позиции в отношении выбора венчурного инвестирования той или иной компании. Особенно, это ярко выражено в России, где имеет место консервативное венчурное инвестирование. А коучинг в свою очередь является инструментом венчурного инвестирования в сфере создания инфраструктуры в части активизации творческих способностей и повышения профессионального уровня менеджмента, что составляет основу внутреннего механизма повышения эффективности венчурного капитала. «Культура коучинга» - необходимое звено в венчурном бизнесе.
Каждая компания по-своему уникальна, и, соответственно, предпосылки перехода на аутсорсинг, венчурное инвестирование и коучинг будут различны, но цель всегда одна – повышение эффективности бизнеса.
Источники финансирования инвестиционных проектов
Определение источников формирования инвестиционных ресурсов является одной из важнейших задач для успешного функционирования бизнеса и успешной реализации инвестиционных проектов. Особенностью выбора источников формирования инвестиционных ресурсов является их достаточно широкая альтернативность для удовлетворения одних и тех же инвестиционных потребностей компании. По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться следующими способами (рис.):
– Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы (прибыль; амортизационные отчисления; денежные накопления; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и пр.).
– Заемные финансовые средства инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства).
– Привлеченные финансовые средства инвестора (средства от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан и юридических лиц).
– Финансовые средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке.
– Средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе; средства бюджетов субъектов РФ.
– Средства внебюджетных фондов.
– Средства иностранных инвесторов.
При всем многообразии источников финансирования основными методами остаются самофинансирование, кредитный, бюджетный и комбинированный методы.
На основе проведенного анализа были выявлены отличительные особенности каждого источника финансирования и предложены рекомендации по выбору инвестиционных ресурсов.
Во-первых, большинство инвестиционных проектов характеризуется довольно продолжительным сроком реализации, что соответственно определяет и долгосрочное отвлечение финансовых средств на инвестиционные цели. В этом случае лучше воспользоваться долгосрочными кредитами и займами, финансовым лизингом.
Во-вторых, предоставление инвестиционных ресурсов на длительный период формирует для кредитора более высокий уровень финансового риска (по сравнению с краткосрочным кредитованием), что существенно повышает стоимость заемных инвестиционных ресурсов и определяет необходимость более надежного их обеспечения. В связи с этим, стоимость предполагаемого долгосрочного заемного капитал на отечественном финансовом рынке часто превышает и стоимость собственного капитала, и прогнозируемый инвестиционный доход. В данном случае, необходимо обратиться к внутренним резервам компании или получить поддержку из бюджета любого уровня.
И, наконец, следует учитывать прогнозируемые пропорции объемов реального и финансового направлений инвестирования. Если реальное инвестирование осуществляется преимущественно за счет собственных внутренних инвестиционных ресурсов, то финансовое – за счет более широкого круга как собственных, так и заемных средств.
Оценка и прогнозирование современного фондового рынка Российской Федерации в условиях нестабильности мировой конъюнктуры
С активным переходом российской экономики к рыночной структуре, к формированию новых видов собственности все большее внимание уделялось ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. В настоящее время практически каждый активный человек имеет представление об основах инвестиций на открытых рынках, ежедневно сталкивается с понятиями о фондовых биржах в средствах массовой информации, при разговоре с друзьями, знакомыми, а то и сам принимает непосредственное участие в биржевой деятельности.
Фондовый рынок является важной частью финансовой системы. Основная её роль состоит в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечения национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формировании необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции. Поэтому правильная как качественная, так и количественная оценка основных фондовых показателей становится важным для всех субъектов фондового рынка: государственных органов, регуляторов и организаторов торгов, профессиональных участников.
Применение эконометрических методов позволяет построить имитационную модель, основываясь на которую можно сделать выводы о состоянии фондового рынка, оценить влияние мировой конъектуры. При этом множество процессов, проходящих в экономике, подвергаются детальному описанию, анализу, прогнозированию.
В проделанной научно-исследовательской работе основной упор сделан на исследование стоимости фондового рынка как показателя развития экономики страны, рассмотрены основные понятия, приведена попытка описать экономические процессы языком математики, статистики; оценить влияние кризисных явлений, оказываемых на фондовые рынки России; дать научное обоснование прогнозов развития современного фондового рынка и выявить резервы его будущего роста.
Анализ и управление краткосрочной ликвидностью (финансовые аспекты постановки задачи имитационного моделирования)
Одним из ключевых понятий финансового менеджмента является ликвидность. В литературе ликвидность определяется как превращение активов в денежные средства путем их продажи. Однако это весьма условно и оторвано от реальной практики. На наш взгляд, более адекватной будет концепция ликвидности как превращения активов в денежные средства в результате оборачиваемости предметов и средств труда в производственно-хозяйственном цикле предприятия. При переходе от одной материально-вещественной формы в другую в ходе производственного цикла меняется ликвидность активов.
Составляющие производственного цикла можно разделить на управляемые и неуправляемые. Регулируя управляемые составляющие можно добиться определенной степени ликвидности. Денежные средства в процессе оборота проходят этапы: авансы поставщикам, материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность, и затем деньги новые. Периоды оборота дают временную характеристику каждого этапа. Чтобы оценить достаточность ликвидности активов, необходимо соотнести оборачиваемость активов со срочностью погашения пассивов. Группы краткосрочных пассивов можно разделить на управляемые и неуправляемые.
К управляемым будут относиться: авансы, полученные за готовую продукцию; кредиторская задолженность по оплате счетов поставщиков; краткосрочные займы и кредиты. Результатом управления ликвидностью будет замедление оборачиваемости денежных средств, путем накопления резервов. Данный подход позволяет выстраивать график платежей по краткосрочным обязательствам в зависимости от ритмичности производственного цикла, определять нормативы коэффициента абсолютной ликвидности в зависимости от особенностей предприятия.
В российской практике можно рекомендовать при оценке ликвидности: обращать внимание на динамику изменения коэффициентов; определять значения коэффициентов, допустимых для данного предприятия. Для получения более четкого представления о ликвидности возможно рассчитать коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами, т.е. определить, какое количество "дней платежей" покрывают имеющиеся у предприятия денежные средства.
Краткосрочная ликвидность может нарушаться в течение нескольких дней, и предприятие может оказаться неплатежеспособным в результате каких либо факторов. Оценка факторов, влияющих на ликвидность предприятия, может быть проведена при помощи имитационного моделирования. Типовые денежные потоки, которые подлежат исследованию: производственный и финансовый цикл; процесс пополнения активов; процесс финансирования производства; процесс погашения задолженности.
Задача имитационного моделирования сводится к определению сочетаний характеристик этих процессов, которые будут критическими для краткосрочной ликвидности, а значит и для платежеспособности, оценка вероятности наступления такого события и возможности для его предотвращения.
Заключение
Таким образом, одной из актуальных проблем настоящего времени является проблема безопасности и риска инвестиционных проектов. Особое внимание правительство Российской Федерации уделяет проблеме защиты имущественных интересов инвесторов, как российских, так и зарубежных. Это связано с тем, что в связи с активным развитием рынка инвестиций зафиксировано большое количество мошенничества со стороны компаний, реализующих инвестиционные проекты.
Для инвестора оценка и анализ риска является важнейшим этапом и моментом при принятии решения о вложении денежных средств в реализацию инвестиционного проекта. Инвестор должен оценить не только риск, но и показатели экономической эффективности, которые дадут полную информацию о проекте, на основании которой инвестор сможет принять решение и ответить на главный для него вопрос - стоит ли вкладывать средства и ресурсы в проект.