Смекни!
smekni.com

Мультипликаторы в оценочной деятельности (стр. 5 из 8)

Проектирование судов в этот период, а также механизмов и устройств практически в полном объеме велось на заводе собственными силами.

За эти годы широкое развитие получило судовое машиностроение было освоено серийное изготовление паровых машин вертикального типа, высокооборотных гребных винтов диаметром 700 мм, и другой номенклатуры судовых устройств.

Спектр деятельности завода довольно широк - это и судостроение, и машиностроение, черная и цветная металлургия, производство оборудования для нефтегазодобывающей отрасли, производство товаров народного потребления.

2.2 Алгоритм выбора и построения мультипликатора на примере Зеленодольский машиностроительный завод АОА «КМПО» и Зеленодольский завод им. А. Н. Горького

Определение рыночной стоимости собственного капитала предприятия сравнительным подходом основано на использовании ценовых мультипликаторов.[15]

Ценовой мультипликатор - это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой.

По сути, финансовая база оценочного мультипликатора является измерителем, отражающим финансовые результаты деятельности предприятия, к которым относятся прибыль, выручка от реализации.

Стоимость, полученная на основе применения метода рынка капитала, представляет собой стоимость неконтрольного пакета акций предприятия (меньшей доли) и отражает уровень стоимости при высокой степени ликвидности.[16]

Для того что построитель мультипликатор, необходимо сравнить данные бухгалтерского баланса двух анализируемых предприятий.

Сделаем финансовый анализ Зеленодольскому машиностроительному заводу ОАО «КМПО»


Таблица 1

Анализ активов

Показатель аналитического баланса – нетто 2008 год 2009 год Абсол. разница
Актив баланса Тыс. руб. % Тыс. руб. %
Имущество, всего 853,100 100 1468,853 100 +615,753
Внеоборотные активы 398,742 46,74 404,509 27,509 +5,321
Нематериальные активы 5510 0,646 3629 0,247 -1881
Основные средства 351,297 41,179 350,342 23,8514 -955
Долгосрочные ФВ 123 0,01442 119 0,0081 -4
Оборотные активы 454,358 53,26 1064,790 72,49126 +610,432
Запасы 377565 44,258 716,620 48,788 +339,055
В т. ч. – сырье, материалы и т. д. 49879 5,847 105683 7,195 +55804
- животные на выращивании 14 0,00164 14 0,000953 0
- затраты в НП 217383 25,482 477137 32,484 +259754
- готовая продукция 107936 12,65221 128992 8,782 +21056
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 53151 6,23033 207618 14,135 +154467
Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) 723 0,085 1392 0,095 +669
Краткосрочные ФВ 0 0 0 0 0
Денежные средства 2749 0,3222 103389 7,039 +100640

Из таблицы 1, можно сделать следующие выводы: внеоборотные активы в 2009 году увеличились на 5,767 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом, что в абсолютной величине будет +5,321 и темп роста составит 101,3344%.

Стоимость оборотных активов увеличилась на 1064335,642 тыс. руб., это произошло в основном из – за увеличения запасов на 339055 тыс. руб., удельный вес запасов составил 189,8% увеличение наблюдалось с 2003 г. по 2009 г.

Сумма дебиторской задолженности увеличилась на 669 тыс. руб. в 2009 г. по сравнению с годом предыдущим.

Денежные средства увеличились на 100640 тыс. руб. и по темпам роста составили 3760,968%.

Таблица 2

Анализ пассивов

Показатель аналитического баланса - нетто 2008 год 2009 год Абсол. Разница
Пассивы баланса Тыс. руб. % Тыс. руб. %
Источники имущества, всего 853,100 100 1468,853 100 615,753
Собственный капитал -622271,9 -72942,4 -1061728 -722828 -439456
Уставной капитал 282130 33,0711 282130 19,208 0
Добавочный капитал 0 0 0 0 0
Резервный капитал 0 0 0 0 0
Целевые финансирования и поступления 0 0 0 0 0
Нераспределенная прибыль -80,,793 -9,47 -109,515 -7,456 -28,722
Заемный капитал 623125 -73,0424 1063197 72,39 440072
Долгосрочные займы и кредиты 19430 2,28 203389 13,847 183959
Краткосрочные займы и кредиты 169567 19,877 245567 16,7183 76000
Кредиторская задолженность 453532 53,163 817112 55,63 363580

Заемный капитал 2009 г. увеличился по сравнению с 2008 г. на 440072 тыс. руб., это произошло за счет увеличению кредиторской задолженности (на 363580 тыс. руб.).

Добавочного и резервного капитала нет, это связано с тем, что предприятие всю прибыль вкладывает в производство и на оплату кредитов.

Характеризуют способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства.


Таблица 3

Анализ показателей платежеспособности

Коэффициенты платежеспособности 2008 год 2009 год
Коэффициент абсолютной ликвидности Ка ((250+260)/690) 0,004 0,1
Коэффициент срочной ликвидностиКср ((230+250+260)/690) 0,006 0,1
Коэффициент текущей ликвидностиКт ((210+230+250+260)/690) 0,611 0,1

Коэффициент абсолютной ликвидности 2009 г. выше по сравнению с 2008 г.

Коэффициент срочной ликвидности тоже в 2009 г. выше по сравнению с годом предшествующим. Этот показатель показывает, что сумма кредитов предприятия предоставленных своим покупателям превышает величину кредитов, полученных предприятием от поставщиков.

Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. ниже по сравнению с 2008 г.

Анализ показатели финансовой устойчивости (структуры капитала)

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.[17]

Показатели структуры капитала (финансовая устойчивость)

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.


Таблица 4

Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости 2008год 2009 год
Коэффициент собственностиКск (490/300) 236,007 0,12
Коэффициент финансовой зависимостиКзс ((590+690)/490) 3,24 6160,70
Коэффициент маневренности собственных средств Кмс ((290-690)/490) - 3,1 - 6153,2
Коэффициент концентрации СОСКСОС ((290-690)/300) - 729,9 - 723,10
Коэффициент структуры долгосрочных вложений Кдв (590/190) 71,82 0,58
Коэффициент устойчивого финансирования Куф ((490+590)/300) 269,58 0,28

Из данной таблицы следуют выводы:

В 2009 г. предприятие сильно зависимо в финансовом плане, коэффициент собственности близок к нулю, маневренность собственных средств отрицательна и продолжает снижаться, долгосрочные вложения практически отсутствуют, коэффициент устойчивого финансирования близится к нулю по сравнению с 2008 г.

Финансовый анализ Зеленодольского завода им. А. Н. Горького

Таблица 5

Анализ активов

Показатель аналитического баланса - нетто 2008 год 2009 год Абсол. Разница
Актив баланса Тыс. руб. % Тыс. руб. %
Имущество, всего 965,400 100 2057,853 100 +1962,453
Внеоборотные активы 397,000 0,97 400,500 100,88 +3,5
Нематериальные активы 900 0,2 4500 500 +3600
Основные средства 259,700 41,179 320,500 23,8514 -955
Долгосрочные ФВ 230 2,3 100 43,40 -130
Оборотные активы 607,300 60,1 1009,800 166,27 +402,5
Запасы 673589 647,67 1040, 700 0,15 -672548,3
В т. ч. – сырье, материалы и т. д. 35890 33,96 105683 294,46 +69793
- животные на выращивании 0 0 0 0
- затраты в НП 217383 45,55 477137 219,49 +259754
- готовая продукция 296700 59,27 500579 168,71 +203879
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 54900 178,27 30795 56,09 -24105
Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) 670 48,02 1392 207,76 +722
Краткосрочные ФВ 0 0 0 0 0
Денежные средства 305000 285,58 10680 3,5 -294320

Из таблицы 5, можно сделать следующие выводы: внеоборотные активы в 2009 году увеличились на 3,5 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом. Стоимость оборотных активов увеличилась на 402,5 тыс. руб., наблюдается их снижение.

Сумма дебиторской задолженности увеличилась на 722 тыс. руб. в 2009 г. по сравнению с годом предыдущим.

Денежные средства уменьшились на 294320 тыс. руб.

Таблица 6

Анализ пассивов

Показатель аналитического баланса - нетто 2008 год 2009 год Абсол. разница
Пассивы баланса Тыс. руб. % Тыс. руб. %
Источники имущества, всего 965,400 100 2057,853 100 +1962,453
Собственный капитал -5437800 -361,31 -150500 -2,76 -5287300
Уставной капитал 578600 167,22 346000 59,79 -232600
Добавочный капитал 0 0 0 0 0
Резервный капитал 0 0 0 0 0
Целевые финансирования и поступления 0 0 0 0 0
Нераспределенная прибыль -100,500 -27,2 -369,400 -367,56 -266,9
Заемный капитал 650,00 -0,65 1000000 1538,46 999350
Долгосрочные займы и кредиты 134000 37,22 360000 268,65 226000
Краткосрочные займы и кредиты 599000 74,87 800000 133,55 201000
Кредиторская задолженность 483600 59,18 817112 168,96 333512

Заемный капитал 2009 г. увеличился по сравнению с 2008 г. на 999350 тыс. руб., это произошло за счет увеличению кредиторской задолженности (на 333512 тыс. руб.).