Методика оценки эффективности реальных инвестиций (стр. 3 из 3)

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет. и т. п.

Пример

Рассчитать чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму доходности и срок окупаемости инвестиционного проекта по следующим данным:

Годы	1	2	3	4
Инвестиции, тыс.руб.	450	50	-	-
Выпуск продукции, шт.	0	20000	27000	32000

Цена за единицу продукции – 20 руб.; себестоимость единицы продукции – 11руб.; ставка дисконта 15%; период расчета инвестиционного проекта – 4 года. Будем считать, что все расходы отнесены на начало соответствующего года.

Решение

Годы	1	2	3	4
1. Результаты Rt (выручка от реализации), тыс. руб.	0	400	540	640
2. Инвестиции З1t, тыс. руб.	450	50	-	-
3. Текущие затраты З2t, тыс.руб.	0	220	297	352
4. Чистый поток денежных средств Rt – (З1t + З2t)	-450	130	243	288
5. Дисконтированный чистый поток денежных средств	-450,0	113,04	183,74	189,36
6. Кумулятивный дисконтированный чистый поток денежных средств	-450,00	-336,96	-153,21	36,15

Чистый дисконтированный доход NPV =36,15 руб.

Дисконтированные капитальные вложения

Индекс доходности.

Чтобы найти внутреннюю норму доходности необходимо решить следующее линейное уравнение:

или

Отсюда IRR = 19,22 %.

По данным 6 строки можно сделать вывод, что срок окупаемости лежит во временном интервале между началом и концом третьего года проекта, когда кумулятивный дисконтированный чистый поток денежных средств изменит знак минус на плюс. Более точно срок окупаемости можно определить по формуле

Заключение

Эффективность использования инвестиций на предприятии, его финансовое положение в значительной мере зависят от их структуры на предприятии. Ее совершенствование заключается в том, чтобы получить максимум отдач, как от портфельных, так и реальных инвестиций. Это означает, что доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму. Структура инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том, что он позволяет определить тенденцию изменения структуры инвестиций и на этой основе разработать более действенную и эффективную инвестиционную политику. Теоретическая значимость структуры инвестиций заключается в том, что на основе этого анализа выявляются новые факторы, ранее не известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность использования инвестиций, это также очень важно для разработки инвестиционной политики.

Список используемой литературы

1. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие/ Н.Г. Низовкина - Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2001.

2. Гражданский кодекс РФ. – М.: Изд. группа "Инфра-М. Норма", 2002.

3. Налоговый кодекс РФ (части первая и вторая). – М.: ИКФ "Экмос",2002.

4. Экономика организаций (фирм): Учебное пособие/ Под ред. И.В. Пичужина.- М.:Юрайт-Издат,2003.

5. Экономика предприятия: Учебное пособие/ В.К. Стародубцева, Л.В. Решедько, О.А. Кислицина. – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2004.

6. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. проф. Н.А. Сафронова. – М.: Экономистъ,2003.

7. Экономика предприятия: Учебник. 2-е изд., исправленное./Семенов В.М., Баев И.А., Терехова С.А. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

8.Экономика промышленного предприятия: Учебник/ Под ред. Н.Л. Зайцев. – М.: ИНФРА-М, 2000.

9. Основы экономической деятельности промышленного предприятия: Учебное пособие / Под ред. д-ра.экон. нак, проф. Г.Е. Баженова. – Новосибирск: Изд-во НГТУ,1995.

10. Экономика предприятия / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.П. Грузинова – М.: "Банки и биржи", 1999.

11. Практикум по курсу "Экономика предприятия" / Леонов А.Е., Низовкина Н.Г., Решедько Л.В.,Стародубцева В.К. и др. – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 1997.

Сайты

1. www.economicus.ru