Денежно-кредитная политика в современной экономике (стр. 8 из 9)

Sa

Ob

Pb

2b

O

Po

Oa

2a

Pa

D

1b 1a

Q

Qb Qo Qa Денежная

Политика

P

S

O

P0

S1

P1 O1

D

Q0 Q1 Q

Q – объем денежной массы;

P – цена заемных средств (процентная ставка по кредитам);

S, Sa, Sb – кривые предложения денег;

D – кривая спроса на деньги.

Сводная информация по результатам экспресс-опроса 24 банков, %
Охват*	Средняя оценка**
Факторы, препятствующие развитию реальной экономики (% к итогу по п.3) 1. Отсутствие политической стабильности 2. Недостатки законодательства и правоприменительной практики, в том числе: 2.1 в области хозяйственного права 2.2 в области уголовного права 3. Недостатки управления экономикой в том числе: 3.1 чрезмерно высокие налоги 3.2 высокие процентные ставки по кредитам 3.3 низкий платежный спрос населения 3.4 демонетизация экономики 3.5 слишком дорогой доллар 3.6 слишком дешевый доллар 3.7 недостаточная защищенность российского производителя от недобросовестных иностранных конкурентов 3.8 неудовлетворительная структура цен 3.9 криминализация экономики 4. Другие факторы	75,0 87,5 75,0 54,2 100,0 95,8 66,7 54,2 37,5 33,3 - 29,1 37,5 33,3	17,3 19,6 13,8 5,8 55,6 21,0 9,8 7,5 6,3 4,8 - 4,0 5,4 5,2 7,5
ИТОГО (1+2+3+4)	100
Причины, сдерживающие кредитование реального сектора экономики (в % к итогу по п.2) 1. Недостаток кредитных ресурсов 2. Высокие риски кредитования, в том числе вследствие: 2.1 недостаточной защищенности залоговых прав 2.2 отсутствия или недостаточно определенной перспективы развития предприятий 2.3 инфляции 2.4 общего неустойчивого состояния экономики 2.5 политического курса 2.6 криминализации экономики 3. Другие факторы	29,1 100,0 87,5 79,2 58,3 87,5 66,7 37,5	5,8 98,0 28,5 15,8 9,6 23,4 7,9 3,8 5,2
ИТОГО (1+2+3)	100

____________________

*Охват – удельный вес респондентов, указавших на наличие данного фактора (к общему числу респондентов).

**Средняя оценка – среднее арифметическое значение фактора по всем респондентам.

Влияние факторов монетарной политики на экономические параметры
Экономические параметры	Процентная политика		Курсовая политика		Комбинации
	жесткая	мягкая	сильная	слабая	А	Б	В	Г
	1	2	3	4	5(1+3)	6(1+4)	7(2+3)	8(2+4)
1.Производство 2.Потребление 3.Цены 4.Экспорт 5.Импорт 6.Миграция капитала 7.Сбережения 8.Инвестиции	-0,5 -0,5 -0,5 0 0 0 +0,5 -0,5	+0,5 +0,5 +0,5 0 0 0 -0,5 +0,5	-1,0 +0,5 -0,5 -1,0 +1,0 -0,5 0 0	+1,0 -0,5 +0,5 +1,0 -1,0 +0,5 0 0	-1,5 0 -1,0 -1,0 +1,0 -0,5 +0,5 -0,5	+0,5 -1,0 0 +1,0 -1,0 +0,5 +0,5 -0,5	-0,5 +1,0 0 -1,0 +1,0 -0,5 -0,5 +0,5	+1,5 0 +1,0 +1,0 -1,0 +0,5 -0,5 +0,5

0 – влияние отсутствует либо является пренебрежимо малым на фоне действия других факторов,

0,5 – умеренное влияние,

1,0 – сильное влияние.

“+”, “-“ – характер влияния (рост либо снижение соответствующего параметра, для миграции капитала “плюс” означает приток, “минус” – отток)

Примечание: Приведенные оценки влияния факторов монетарной политики на экономические параметры отражают рациональное поведение экономических контрагентов и не учитывают специфику экономической и политической жизни страны. Учет этой специфики требует специальных комментариев и возможных корректировок.

Динамика некоторых обобщающих показателей функционирования ОРЦБ (1995-1998 гг.), %

Показатели	Январь 1996 г.	Январь 1997 г.	Январь 1998 г.	Июль 1998 г.
Сумма привлеченных средств на ОРЦБ к М2 к ВВП	34,6 4,6	82,2 10,7	107,7 14,9	117,0 17,3
Удельный вес нерезидентов на ОРЦБ (по рыночным ценам портфеля)	0	0	26,0	32,0
Доходность инструментов ОРЦБ* (средняя за месяц, предшествующий указанной дате): к уровню РИО** к уровню депозитной ставки	2,87/4,52 1,74/2,74	1,95/3,0 1,05/1,66	5,47/6,88 2,00/2,51	11,7/14,68 2,75/3,45
Эффективность ОРЦБ (отношение привлеченных средств за минусом возвращенных к привлеченным средствам за год)	17	11	8	-10

__________________-

*В числителе – соотношение без учета, в знаменателе с учетом налоговых льгот по доходам от операций на ОРЦБ.

**РИО – рациональные инфляционные ожидания, расчетная величина, определяемая как (Rt-2+Rt-1+1/2Rt)/2,5, где Rt-2, Rt-1,Rt – инфляция по уровню потребительских цен на соответствующий период; t – месяц оценки (декабрь, для 1998 г. – июль). Уровень РИО из расчета на год определялся по методу сложных процентов на базе месячной величины РИО.

Процентная ставка и состояние производственной функции

r

Qr

Sh