Валютный курс на примере США (стр. 3 из 4)
К примеру, на 24 февраля 2010 г в банке ВТБ 24 курс покупки и продажи составили:
Таблица 1 – Величина стоимости курса доллара, в банке ВТБ 24 на 24.02.10[20]
По времени операции. Валютный курс спот – цена обмена двух валют в течение дней. В котировочных таблицах Запада показываются курсы наличных валютных сделок.
Немного подробнее об этом. Валютные пары – это сочетание двух валют по отношению к другой. Валюта, стоящая первой в сочетании, называется основной. Валюта, стоящая второй в сочетании, называется котируемой. Курс валюты говорит о том, сколько котируемой валюты дают за основную валюту (смотри таблицу 2) [19].
Таблица 2 – Котировки валют [19]
Таким образом, курс EUR/USD 1,2033 значит, что за 1 евро дают 1,2033 доллара США. Курс USD/CHF означает, что за 1 доллар США дают 1,2937 швейцарского франка (CHF) [19].
По степени вмешательства государства. Примером стабильного курса является курс доллара. Он устанавливается рынком в условиях стабильной экономики [5].
2.2 ПРОБЛЕМА КОЛЕБАНИЙ РЕАЛЬНОГО И НОМИНАЛЬНОГО КУРСА ДОЛЛАРА НА МИРОВОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
Обеспокоенность структурными проблемами американской экономики спровоцировала массовые продажи доллара и резкое падение на мировых рынках.
Наибольшую обеспокоенность у участников рынка вызывает набирающая силу инфляция в США. "Цены на сырьевые товары высоки и продолжают быстро расти, падающий доллар усиливает инфляционное давление, растут заработки, а производительность труда по крайней мере не снижается", — говорит Марк Занди, главный экономист Moody"s Economy.com [13].
Ускорение инфляции может заставить Федеральную резервную систему США и дальше повышать процентные ставки с нынешнего уровня в 5%. Однако внимание участников рынка переключилось с циклических факторов, на структурные дисбалансы в мировой торговле, полагают специалисты [21].
Это прежде всего растущий дефицит баланса США в торговле с другими странами, в первую очередь с Китаем. Смена настроений означает, что ослабление доллара продолжится, считают эксперты.
Доллар в США. Впрочем, некоторые эксперты полагают, что ослабление доллара имеет для самих США больше положительных сторон, чем отрицательных, и Федеральная резервная система не пытается пока остановить падение.
Существенное падение курса доллара "играет на руку американским властям, потому что дешевый доллар стимулирует экспорт США", — заявил заместитель главного редактора русской версии журнала "Форбс" Николай Мазурин. Его цитирует "Финмаркет".
Мазурин пояснил, что в "слабом" долларе власти США заинтересованы из-за высокого дефицита торгового баланса страны. "Американские власти не видят ничего страшного и даже заинтересованы в падении своей валюты", — заметил экономист.
Более того, он сообщил, что ФРС США уже "намекнула, что, возможно, прекратит повышение процентных ставок, что может вылиться в продолжение падения курса доллара по отношению к евро, фунту стерлингов и японской йене".
Аналитики Morgan Stanley обращают внимание на то, что отношение американского текущего счета к ВВП, безработица, отношение бюджетного дефицита к ВВП, в порядке значимости, являются наиболее важными факторами общей динамики американского доллара. Как отмечают в банке, если посмотреть на данные с 1974 года, то текущие показатели указывают на 91-процентную вероятность снижения реального валютного курса американского доллара на 7 и более процентов в течение следующего года. Тем не менее, это снижение, скорее всего, будет контролируемым, отчасти из-за того, что у валюты США нет реального соперника в борьбе за роль резервной валюты - учитывая объемы ликвидности, рынки активов в Еврозоне пока еще отстают от США, ввиду чего экономикам Еврозоны сложнее поглотить значительные притоки дополнительного капитала. Кроме того, добавляют в банке, никто не заинтересован в кризисе американского доллара, что может обусловить принятие, при необходимости, скоординированных мер во избежание наступления такого события.
Доллар в России. Для анализа валютной ситуации страны Центральный банк РФ определяет реальный эффективный курс рубля, который подсчитывается на основе соотношения ценовых показателей не к одной валюте - американскому доллару - а по отношению к набору основных мировых валют стран торговых партнеров РФ, куда входит и евро. И если валютный курс евро к доллару и соответственно номинальный курс евро к рублю растет, то рост реального эффективного курса рубля оказывается меньше, чем рост реального эффективного курса рубля только к одной валюте - американскому доллару. Так в 2003 г. реальный курс рубля к американскому доллару вырос на 19 %, а реальный курс рубля к евро даже снизился на 4 %, поэтому в целом реальный эффективный курс рубля в 2003 г. повысился только на 4,1 %.
Начиная с 2003-2008 гг. финансовая ситуация в России и на мировом рынке энергоносителей складывалась таким образом, что размер инфляции в стране опережал рост номинального курса доллара США к рублю, а номинальный курс доллара в рублях снизился, что видно из таблицы 1 [13].
Курс доллара в России точно следует динамике рынка мирового, потому что, хотя российский Центробанк и продолжает активно скупать доллары, его целью является не поддержка доллара, а предотвращение резких колебаний на рынке, которые негативно сказываются на национальной экономике. Так что если доллар продолжит падать в мире, то не избежать снижения курса доллара и в России, заявляют эксперты.
ЦБ и дальше продолжал скупать доллары США, чтобы резкое укрепление рубля не провоцировало болезненные для отечественной промышленности подъем импорта и снижение экспорта, считают эксперты.
Таблица 1 - Валютный курс Доллар / рубль (2003 - 2008 гг.)
| Год | Номинальный курс на 1 января (рублей за 1 долл. США) | Изменение номинального курса доллара к рублю | Реальный курс на 1 января (рублей за 1 долл. США) | Изменение реального курса доллара к рублю | Размер инфляции за год |
| 2003 | 31,78 | -7,3% | 45,42 | -19% | 12% |
| 2004 | 29,45 | -5,8% | 36,52 | -12,4% | 11,7% |
| 2005 | 27,75 | -6,1% | 31,99 | -9,53% | 10,9 % |
| 2006 | 28,12 | -5,7% | 28,94 | -12,96% | 9% |
| 2007 | 26,53 | -7,7% | 25,19 | -18% | 11,9% |
| 2008 | 24,48 | 45,9% | 20, 65 | 27,5% | 13,1% |
| 2009 | 35,72 | -15,6% | 26,33 | - |
Из таблицы 1 видно, что за период с 2008 г. по 2009 г. рублевая стоимость бивалютной корзины увеличилась в 1,35 раза (с 30,39 руб. до 40,94 руб.). До этого ширина технического коридора уровня поддержки рублевой стоимости бивалютной корзины составляла 4%. Если принять в качестве верхней границы рублевой стоимости бивалютной корзины 30,41 руб. (на 2 ноября 2008 г.), то нижняя граница составит 29,19 руб. Значения рублеваой стоимости бивалютной корзины не выходили за пределы этих границ начиная с весны 2006 г. Высказывались мнения, что подобные колебания, в отличие от резкого увеличения стоимости рубля относительно курса доллара и евро, не являются девальвацией. Но именно такое резкое снижение произошло с 11 ноября 2008 г. по 6 февраля 2009 г., а затем на полтора месяца наступил период относительной стабильности валютного курса. Так что автор считает корректным пользоваться термином «девальвация» применительно к снижению валютного курса в 1,35 раза за указанный период. В годовом выражении ее темп составил 3,5 раза. То есть покупка 0,55 доллара и 0,45 евро 11 ноября 2008 г. с их продажей 6 февраля 2009 г. обеспечивала в рублях норму прибыли в 250% годовых.[9]
Такое повышение курса доллара, как известно, связано с большим спросом на доллары из-за вывода инвесторами, прежде всего, транснациональными финансовыми организациями и банками, своих активов из многих стран и переводом их в долларовые активы, а также с увеличивающимися накоплениями резервной валюты, каковой является доллар (как обычно это бывает в период кризиса) [7].
Укрепление доллара для России с одной стороны, стимулирует российский экспорт и увеличивает выгодность импортозамещения, вследствие удорожания импортируемых к нам товаров из дальнего зарубежья. Но, с другой стороны, это обесценило на десятки миллиардов долларов часть международных (золотовалютных) резервов страны, которые Центральный банк в некоторой части перевел в евро и в фунты стерлингов. На 20% подорожало в рублевом эквиваленте приобретение зарубежного технологического оборудования – а это половина импорта Российской Федерации. В связи с этим возникли дополнительные затруднения в обновлении безнадежно устаревшего парка машин и оборудования, преобладающего у нас во многих отраслях хозяйства. Возврат долгов зарубежным инвесторам тоже подорожал на 20% и стал более проблематичным.
Изменение курсовой динамики основных валют внесло существенные коррективы в поведение инвесторов и структуру валютных операций.
До кризиса рост доверия к рублю стимулировал процессы дедолларизации. Если в 1999 г. вклады в валюте составляли порядка 30% всех депозитов населения, то в первом полугодии 2008 г. их доля снизилась до 13%. По счетам предприятий удельный вес валютных депозитов за 10 лет снизился с 90 до 40%. Однако финансовый кризис и рост волатильности курсов вновь привели к увеличению интереса предприятий и населения к валютным активам и конверсионным операциям. В конце прошлого года валютные депозиты населения опять приблизились к 20% всех вкладов, а в январе 2009 г. Уже достигли 26,7%. Новый виток «валютизации» активов российских экономических контрагентов поддержал обороты валютного рынка, определил рост доли сделок с рублем в общем объеме межбанковских валютных операций (см. рисунок 2) [13].