Еще одна налоговая проблема по сделкам возвратного лизинга недвижимости связана с НДС. Учитывая значительный размер таких контрактов, сумма, которую приходится платить при продаже имущества для его последующего получения в лизинг бывшим собственником, огромна. Уплата НДС в этом случае может производиться лизинговой компанией за счет займа лизингополучателя. Однако в 2004 году Конституционный суд постановил, что НДС не может быть принят к возврату, если уплачен заемными средствами. Неудивительно, что с этого момента объем сделок возвратного лизинга на рынке стремительно падает. Лизингодателям только остается надеяться на то, что в будущем ситуация изменится к лучшему. В частном, проблемы с налоговыми органами из-за возвратного лизинга носят временный характер, и можно ожидать их разрешения в ближайшее время. Полагается, что рост сделок по возвратному лизингу будет год от года увеличиваться, способствуя повышению популярности этого финансового продукта у российских компаний.
Усиливающаяся конкуренция на рынке привела к тому, что лизингодатели начали отказываться от подробного анализа кредитоспособности своих клиентов. Новый продукт называется "Б. О.Ф.С. " (Без оценки финансового состояния клиента). Пока его предлагают совсем не многие лизингодатели, но число игроков этого сектора рынка будет расти. Лизинговые компании предлагают "Б. О.Ф. С", чтобы завоевать клиентов из сегментов среднего и малого бизнеса, которые пока еще по большей части не используют лизинг. Что касается предоставления лизинговых услуг клиентам, которые не могут дать официальную информацию о своем финансовом состоянии, то практика показывает, что подобные сделки вполне осуществимы, и здесь можно провести параллель с потребительским кредитованием. Оценка клиента может быть простой и даже очень простой, но работать с "черным ящиком" никто не будет. Риски все равно учитываются в предлагаемом продукте. В недавнем прошлом и речи не могло идти о предоставлении кредита физическому лицу с серыми доходами, а сейчас наблюдается бурный рост клиентской базы, несмотря на то, что многие физические лица не могут или не хотят показывать свои финансы. То же можно сказать и о лизинге, конечно "Б. О.Ф.С. " сопряжен с опасностью не возврата, поэтому, чтобы застраховаться, лизинговые компании предлагают по этому продукту более высокие ставки и более короткие сроки, стремясь компенсировать возможные потери.
По инициативе "Рособоронэкспорта" внесены изменения в закон "О финансовой аренде (лизинге)", касающиеся военно-технического сотрудничества. Поправки, в частности, предусматривают отмену запрета на лизинг продукции военного назначения, используемой при военно-техническом сотрудничестве России с иностранными государствами. До последнего времени законодательство в основном было ориентировано на развитие лизинга продукции, не подпадающей под "ограниченный оборот". Иными словами, закон не предусматривал проведение лизинговых операций с имуществом, ограниченным в обороте, в том числе с военной продукцией. Обновленный закон создает правовую основу для диверсификации механизмов финансирования поставок изделий военного назначения, полагают эксперты. В первую очередь, изменение законодательства скажется на "Рособоронэкспорте", который является фактическим монополистом по поставкам вооружения за рубеж.
В этом году была проведена первая на отечественном рынке лизинга секьюритизация обязательств по лизинговым платежам. Организаторами сделки выступили компании "Магистраль Финанс" (дочерняя структура банка "КИТ Финанс"), "Инвестиционный партнер" и "Объединенные инвесторы". Они выпустили еврооблигации класса А на сумму 12,57 млрд руб. Это первая сделка по привлечению российской лизинговой компанией финансирования за рубежом без участия иностранных кредитных организаций - средства были найдены благодаря размещению евробондов. Доход по бумагам составит 7,875% годовых. Менеджерами выпуска стали MorganStanley, банк "КИТ Финанс" и Транскредитбанк. Бумаги обеспечены залогом подвижного состава, а также правами требования по лизинговым платежам "Российских железных дорог" (РЖД). Как признались в "КИТ Финансе", лизинговый бизнес как таковой изначально их не интересовал. В планах кредитной организации стояла задача создания структурного продукта: они стремились не просто предоставить РЖД лизинговое финансирование, а еще и секьюритизировать обязательства по этим контрактам. Эксперты указывают на то, что "Магистраль Финанс" работает только с РЖД. Высокий рейтинг железнодорожной компании на международном рынке позволяет размещать облигации под невысокие проценты.
Лизинг строительной техники имеет все предпосылки для бурного роста. Но этой отрасли мешают развиваться нерешенные проблемы строительного комплекса - бизнес застройщиков непрозрачен, и сопряжен со многими рисками. На рынке лизинговых услуг так называемый строительный рынок занимает четвертое место по объему сделок - после финансовой аренды автотранспорта, железнодорожного оборудования и сельскохозяйственного лизинга. На сделки лизинга строительной техники приходится примерно 5% от всех контрактов финансовой аренды. В этом секторе заключаются сделки не только по лизингу техники, предназначенной для строительства зданий, но и дорожно-строительного оборудования. Особой популярностью у клиентов пользуется тяжелая и дорогостоящая техника - например, бульдозеры, экскаваторы, дорожные фрезы и краны. Однако имеют место и контракты по лизингу более мелкого оборудования для ремонтно-отделочных работ. Здесь все зависит от пожеланий клиента, он может взять в финансовую аренду один кран, а может заключить комплексную сделку, получив все оборудование, необходимое для воплощения нового проекта. Такие сделки, с одной стороны, очень выгодны лизингодателям, но с другой - вкладывая значительные суммы в дорогостоящее строительное оборудование, лизинговая компания должна быть уверена, что застройщик не "прогорит". Поэтому нередки случаи, когда, прежде чем покупать оборудование для клиента, лизингодатель проводит тщательный анализ финансового состояния строительной организации и бизнес-плана по отдельно взятым объектам. Если он имеет четкое обоснование, лизингодатель, как правило, охотно финансирует покупку оборудования. Ведь угроза банкротства клиента в этом случае заметно снижается, что уменьшает риск досрочного расторжения контракта лизинга.
Впрочем, немаловажно, что строительная техника обладает высоким уровнем ликвидности. Так что если лизингодателю попадется недобросовестный клиент, который откажется платить ему за услуги, у лизинговой компании все равно в кармане остается основной козырь - объект сделки до ее окончания является собственностью лизингодателя. А поэтому его легко изъять у нерадивого клиента и продать, покрыв все свои расходы. Ликвидность строительной техники как раз и позволила развиваться финансовой аренде в этой области. В прошлом году объем новых сделок строительного лизинга в России оценивался примерно в $400 млн.
Сегодня строительный комплекс РФ находится в стадии динамичного роста. В первую очередь это связано со стабильной и благоприятной экономической ситуацией в стране, ростом инвестиций в развитие российских регионов, ну и, без сомнения, "заоблачными" ценами на недвижимость и высоким спросом на нее. Быстрорастущий рынок строительных и дорожно-строительных услуг, несомненно, влечет за собой увеличение спроса со стороны его участников на дополнительные средства производства, что приводит к повышению спроса на услуги финансовой аренды.
Развивающим свой бизнес застройщикам требуется все больше техники. Многие из них ведут работы сразу на нескольких объектах, и оборудования катастрофически не хватает. Из-за этого в строительстве случаются простои, и откладываются сроки сдачи объектов. Между тем применение лизинга позволяет застройщику быстро получить всю необходимую технику и при этом еще сэкономить на налогах. Лизинговые платежи можно списывать на расходы, что уменьшает базу по налогу на прибыль.
Объект финансовой аренды можно "изнашивать" (амортизировать) в три раза быстрее, чем имущество, не находящееся в лизинге. Получается, что стоимость предмета сделки быстро уменьшается, а значит, также быстро уменьшается база по налогу на имущество. В итоге взятое в лизинг имущество обойдется дешевле на 15-20% (за счет налоговой экономии), чем покупка этого же оборудования за свои деньги.
На российском рынке лизинга строительной техники сегодня просматриваются две главные тенденции: рынок развивается прежде всего за счет регионов и за счет импортного оборудования.
Региональное измерение рынка - следствие заботы крупных лизинговых компаний о своем будущем. Предчувствуя такой вариант развития событий, многие лизинговые компании, работающие в этой отрасли, ринулись в регионы. По оценкам экспертов, региональные темпы строительства приближаются к аналогичным показателям в столице, которая уже стала тесной для лизингодателей. В Москве сегмент лизинга строительного оборудования развивается медленнее, чем раньше.
Если же говорить о происхождении поставляемого оборудования, то, как и в других сегментах лизингового рынка, особой популярностью у строительных компаний пользуется техника иностранного производства. Она более качественная, хотя иногда стоит в разы дороже. Конечно, клиент все равно берет в лизинг оборудование, исходя из своих финансовых возможностей. Иногда у строительной компании просто не остается выбора - это наиболее характерно для региональных застройщиков. Например, лизинговая компания "Медведь" чаще закупает для своих клиентов погрузчики и бульдозеры именно отечественного производства. Причиной тому является дешевизна российского оборудования, а также наличие доступного сервисного обслуживания. Хотя, далеко не вся необходимая техника производится в России. Поэтому если предметом лизинга являются дорожная фреза или асфальтобетонные установки, то почти всегда речь идет об импортном оборудовании.