Анализ финансового состояния (стр. 9 из 12)
Нужно понимать, какой стратегии придерживается компания.
Например:
1. RONОA = 25% × 2 = 50% (стратегия «Мерседес»)
2. RONОA = 2% × 25 = 50% (стратегия «Фольксваген»)
Если в бизнесе резко изменяется одно из слагаемых, а как следствие, изменяется RONОA, то это обычно указывает на изменение стратегии.
Кто виноват в снижении рентабельности операционных активов?
Возможные причины падения RONОA:
| Вариант | RONОA = | ОРМ* | NOAT |
| 1 |  |  | |
| 2 | | | Const или |
| 3 | | Const или | |
| | | |
Вывод:
• проблема в росте расходов
• отвечает лицо, контролирующее управление затратами (главным образом – производственную себестоимость и операционные расходы).
Вариант 3.
Причиной является рост чистых (оперативных) производственных активов (ОС + НМА) + (Опер.тек.Акт – Опер.кратк.об-ва)
| Вариант | RONОA | ОРМ | NOAT | Проблема |
| 1 | Уменьш. | Уменьш. | Уменьш. | Коммерческая |
| 2 | Уменьш. | Уменьш. | Сonstили увелич. | Производственная (рост затрат) |
| 3 | Уменьш. | Сonstили увелич. | Уменьш. | Рост операционного капитала, управление активами и денежным циклом |
Вариант 1.
Что делать с маркетинговой проблемой?
Надо ответить на вопросы:
• Как увеличение доходов от реализации скажется на росте операционной прибыли?
• За счет какой стратегии увеличивать доходы?
– увеличения продаж (Q)
– или увеличение цены (Р)?
Как повысить доход с наибольшим ростом прибыли?
1. На сколько процентов вырастет операционная прибыль при увеличении объемов продаж (Q) на 1%? – Зависит от уровня операционного рычага (DOLq).
2. На сколько процентов вырастет операционная прибыль при увеличении цен (Р) на 1%? – Зависит от уровня операционного рычага (DOL р)
3. Сравнить данные показатели с конкурентами для выработки тактики «борьбы за рынок».
Уровеньоперационногорычага
Degree of Operating Leverage, DOL
Уровень операционного рычага (DOL) показывает на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении объемов продаж Q на 1%.
Чувствительность прибыли к ценовой политике (DOLр)
Уровень операционного рычага (DOLр) показывает на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении цен (Р) на 1%.
Вариант 2.
Что делать?
Управление затратами
Что такое управление затратами? «Понимание причин возникновения затрат и использование полученной информации для роста доходов, удовлетворения потребностей клиентов, сокращения затрат, увеличения рентабельности и роста прибыли».
Использование методологии АВС
| ТрудСоц.страхованиеМатериалыАмортизацияПрочее | $ 250,000 70,000 50,000 60,000 32,000 | Если Вы хотите сократить расходы на 10%, с чего начнете? |
| $ 462,000 | ||
 | ||
| Получение материаловРазгрузкаУкладкаДоставкаУборкаИнспекцияЭкспедированиеПоиск потерьУправление | $ 92,000 50,000 46,000 46,000 41,000 42,000 25,000 70,000 50,000 | Переход от «долларов» к «деятельности» дает полезный результат! |
| $ 462,000 | ||
Вариант 3.
Что делать?
Управление денежным и операционным циклами
Что делать с проблемой управления чистыми операционными активами?
Как повысить рентабельность через управления операционными активами?
Управление долгосрочными активами
Улучшить показатель оборачиваемости можно:
• Увеличить доход – коммерческая проблема
• Сократить активы, продав избыточные
• Повысить загрузку производственных мощностей
• Ввод в действие «замороженных» капитальных вложений
Управление чистым оборотным капиталом
• Управление запасами
• Сырья и материалов
• Незавершенных и готовых изделий
• Товаров
• Управление дебиторской задолженностью
• Управление кредиторской задолженностью
Длительность оборота активов
Показатель, обратный оборачиваемости:
t – длительность периода, в течение которого получен доход, например: (365) 360 – 270 – 180 – 90 – 30 дней…
Длительность денежного цикла (ДДЦ)
Измерителем эффективности управления чистым оборотным капиталом является показатель длительность денежного цикла, характеризующий «деловую активность» компании, скорость оборота денежных средств.
Денежный цикл компании
Денежный цикл определяет время, которое требуется для того, чтобы 1 руб., вложенный в закупаемые ресурсы (товары), вернулся в Компанию в виде денег.
Закупки в кредит сокращают длительность цикла
Длительность денежного цикла
Длительность денежного цикла = Длительность оборота запасов +
+ Длительность оборота дебиторской задолженности –
– Длительность оборота кредиторской задолженности =
= Длительность операционного цикла –
Длительность оборота кредиторской задолженности
Рост длительности оборота кредиторской задолженности может привести к Отрицательной величине длительности денежного цикла.
Среднийсрокпогашениядебиторскойзадолженности
Days Accounts Receivable, Debtors’ Days, Collection Period
Используется для разработки кредитной политики компании. Может быть рассчитан по каждому клиенту или группе, например: «ключевые», крупные, средние, мелкие.
Средний срок хранения запасов
DaysInventory
Нормируется в днях. Используется при формировании политики управления запасами и закупками.
