Анализ финансового состояния (стр. 5 из 12)

2. 3. Коэффициенты деловой активности

BusinessActivityRatios

2.3.1. Оборачиваемость активов

AssetsTumover (AT)

Отвечает на вопрос - насколько эффективно фирма управляет своими активами? Является ли общее количество каждого типа активов, представленных в балансе, приемлемым, слишком большим или слишком маленьким по отношению к текущим и прогнозируемым продажам? Если компания совершает избыточные вложения в активы, то это сократит ее свободный денежный поток и цену акций. С другой стороны , если у компании недостаточно активов , она будет терять объемы продаж, что вновь повредит свободному денежному потоку и снизит цену акций. Следовательно, важно чтобы в активы были инвестированы верные суммы.

«Активы» – средняя величина активов, рассчитанная за период получения дохода.

Или: величина активов «в конце» или «в начале» периода.

Рис. 9 Оборачиваемость активов по странам

Доход (активы по странам)

Рис. 10 Оборачиваемость активов по отраслям

2.3.2. Коэффициент оборачиваемости основных средств

Характеризует эффективность использования основных средств. Низкий уровень свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений.

Может быть выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

Темп работ имеет существенное значение и тогда, когда вкладываются средства в строительство нового магазина компании или в установку ценного производственного оборудования.

Цель – максимально быстро запустить их в работу и повысить оборачиваемость активов.

Неиспользуемые производственные площади, неважно собственные или арендуемые, стоят денег.

Возможные решения здесь зависят от ожидаемых сроков простоя и могут включать либо временную сдачу неиспользуемых площадей в поднаем, либо переезда в другое помещение с тем, чтобы все здание можно было сдавать в аренду или продать.

2.3.3. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Характеризует политику сбыта готовой продукции, управление технологическим циклом, политику закупок сырья и материалов.

2.3.5. Оборачиваемость кредиторской задолженности

Показывает среднее кол-во дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов.

В отличие от оборачиваемости активов (запасов, дебиторской задолженности), чем ниже оборачиваемость КЗ, тем «лучше» для денежных потоков компании.

• Имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала.

• Насколько умело менеджеры компании используют все ее активы для генерирования прибыли.

Характеризует прибыль, приносимую каждым долларом, вложенным в активы.

Результаты интереснее, если устранить влияние расхода на выплату процентов и налога на прибыль, т.е. перейти от показателя «Чистая прибыль» к показателю «EBIT».

Изменяется эффективность вне зависимости от источника финансирования активов, поскольку способность активов генерировать прибыль не зависит от того, как их финансируют.

Эффективность активов также не зависит от налогообложения прибыли…

Рис. 15 От чего зависит рентабельность активов?

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Коэффициенты ликвидности фирмы дают ответ на следующий вопрос: будет ли фирма в состоянии погасить свои долги в течении следующего года без заждержек? Возникнут ли у компании проблемы при выполнении своих обязательств? Основной принцип классификации статей баланса для анализа ликвидности и финансовой устойчивости – классификация по принципу срока переноса стоимости (превращения активов в денежные средства) и срока погашения (выплаты обязательств).

• Слишком быстро:	• Слишком медленно:
высокая оборачиваемость. Низкая длительность оборота. Кредитная политика жесткая, могут упасть продажи.	низкая оборачиваемость. Большая длительность оборота. Кредитный отдел работает неэффективно, могут быть проблемы с недостатком наличности.

• Слишком быстро:	• Слишком медленно:
высокая оборачиваемость.Низкая длительность оборота.Может быть недостаточно готовой продукции на складе – недовольство покупателей и упущеная выгода.Нехватка сырья также нежелательна – сбой в производстве.	низкая оборачиваемость. Большая длительность оборота. Замораживание ДС в запасах. Риски обесценения запасов. Угроза порчи. Высокие складские расходы. Расходы на страхование.

• Слишком быстро:	• Слишком медленно:
высокая оборачиваемость.Низкая длительность оборота.«Добрые» отношения с поставщиками могут привести к нехватки наличности	низкая оборачиваемость. Большая длительность оборота. Потеря доверия поставщиков.Отмена скидок…Угроза банкротства