Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением отношения стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных. Этот показатель называют коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км / и). Он вычисляется по формуле 2.10:
Км / и = Ам / Ф = (3 + Дз + Дс) / Ф, (2.10)
где Ам - все мобильные (текущие) активы;
З - товарно-материальные запасы;
Ф - основные средства и другие внеоборотные активы (итог раздела баланса "Долгосрочные активы");
Дз - дебиторская задолженность;
Дс - денежные средства.
Значение этого коэффициента зависит от отраслевых особенностей предприятия.
Важной характеристикой финансовой устойчивости является коэффициент маневренности (Км) (2.11), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств:
Км = Ес / (Ис + Кд) = (Ис - Ф) / (Ис + Кд), (2.11)
где Ес - наличие собственных оборотных средств (Ес = Ис - Ф);
Ис - источники собственных средств предприятия (итог раздела баланса "Собственный капитал");
Кд - долгосрочные обязательства (итог раздела баланса "Долгосрочные обязательства");
Ф - основные средства и другие внеоборотные активы (итог раздела баланса "Долгосрочные активы").
Этот коэффициент показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими. Низкое значение коэффициента означает, что значительная часть собственного капитала закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются наименее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.
Рост коэффициента маневренности желателен в таких пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственного капитала по сравнению с увеличением основных средств, то это свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.
Оптимальным считается коэффициент маневренности, меньший либо равный 0,5. Это означает необходимость соблюдения паритетного принципа вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, что позволит обеспечить достаточную ликвидность баланса.
Наряду с коэффициентом маневренности рассчитывают коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств (Кмс) (2.12).
Первый из них определяется отношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия:
Кмс = Ам / Б = (З + Дз + Дс) / Б, (2.12)
где Ам - все мобильные (текущие) активы;
Б - общий итог баланса;
З - товарно-материальные запасы;
Дз - дебиторская задолженность;
Дс - денежные средства.
Этот коэффициент характеризует долю средств предприятия, используемых для погашения его долгов. Чем выше значение коэффициента Кмс, тем больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитаться с кредиторами.
Коэффициент мобильности оборотных средств (Кмо) (2.13) определяют делением наиболее мобильной их части (денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций) к стоимости оборотных средств:
Кмо = Дс / Ам =Дс / (З + Дз + Дс). (2.13)
Он показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение краткосрочных обязательств.
Одним из основных показателей финансовой устойчивости является обеспеченность товарно-материальных запасов собственными источниками их формирования (Ко) (2.14). Этот показатель равен отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости товарно-материальных запасов:
Ко = Ет / З = (Ис + Кд - Ф) / З, (2.14)
где Ет - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств (Ет = Ис + Кд - Ф).
Нормальное значение этого показателя 0,6-0,8. Оно определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры товарно-материальных запасов. Остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.
Важной характеристикой структуры средств предприятия является коэффициент имущества производственного назначения (2.15). Он равен отношению суммы основных средств, капитальных вложений, производственных запасов и незавершенного производства (Зп) к стоимости всего имущества предприятия:
Кпи = (Ф + Зп) / Б. (2.15)
Нормальным считается коэффициент, больший либо равный 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия для создания производственного потенциала и для финансовой деятельности.
Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являются показатели, характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества.
Коэффициент, характеризующий долю основных средств в стоимости имущества предприятия (Кф) (2.16), исчисляется отношением стоимости основных средств к итогу баланса по формуле:
Кф = Ф / Б. (2.16)
Коэффициент материальных оборотных средств (Кз) (2.17) исчисляется отношением стоимости товарно-материальных запасов к итогу баланса:
Кз = З / Б. (2.17)
Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия следует исчислять коэффициенты, показывающие удельный вес долгосрочных и краткосрочных обязательств в источниках средств предприятия.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) (2.18) определяется отношением долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств:
Кдп = Кд / (Ис + Кд). (2.18)
Он позволяет оценить долю долгосрочных заемных средств при финансировании капитальных вложений. Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) (2. 19) показывает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств:
Кк = (Кт + От) / (Кд + Кт + От). (2. 19)
Коэффициент кредиторской задолженности (Ккз) (2. 20) характеризует долю краткосрочных обязательств (за вычетом краткосрочных кредитов и текущей части долгосрочных кредитов) в общей сумме внешних обязательств:
Ккз = От / (Кд + Кт + От). (2. 20)
Коэффициент автономии источников формирования товарно-материальных запасов (Каз) (2.21) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов:
Каз = Ес / (Ес+ Кд + Кт) = (Ис-Ф) / ((Ис - Ф) + Кд + Кт). (2.21)
Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) (2.22) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса:
Кпб = (Ам - Кт - От) / Б. (2.22)
Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то этот коэффициент снижается.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 35 раз превышает максимально допустимое значение этого показателя.
Коэффициент маневренности имеет значение гораздо меньше минимально допустимого.
Коэффициент обеспечения товарно-материальных запасов собственными источниками гораздо меньше минимально допустимого значения данного показателя.
Коэффициент стоимости основных средств в имуществе предприятия превосходил минимально допустимое значение данного показателя и имел тенденцию к росту.
Коэффициент автономии товарно-материальных запасов также превосходил минимально допустимое значение данного показателя и имел тенденцию к росту.
Хотя коэффициент прогноза банкротства имеет тенденцию к росту, большинство показателей не соответствуют нормативным значениям, следовательно, данное предприятие является финансово неустойчивым, что подтверждает ранее сделанный вывод.
Предприятие должно иметь возможность в любой период времени срочно погасить внешние обязательства, то есть быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидным.
Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
При этом следует учитывать, что наличные (денежные) средства более важны для успешной хозяйственной деятельности предприятия, чем чистый доход. Их отсутствие на расчетном счете может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.
Для оценки степени платежеспособности и ликвидности необходимо сравнивать показатели бухгалтерского баланса по различным группам активов и обязательств.
Для определения платежеспособности предприятия можно использовать такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами. Он представляет собой разницу между итогом баланса и долгосрочными и текущими обязательствами.
Если предприятие не в состоянии исполнить свои внешние обязательства, оно может быть признано неплатежеспособным.
Проанализируем платежеспособность предприятия по данным из таблицы 6.
Таблица 6
Анализ платежеспособности
| Показатели | На начало 2008 года, тыс. тенге | На конец 2008 года, тыс. тенге |
| Общая сумма активовВнешние обязательстваПревышение активов над внешними обязательствами | 522700508400+14300 | 519980505840+14140 |
Анализируемое предприятие имеет возможность выполнить свои внешние обязательства из общих активов, как на начало, так и на конец года, следовательно, является платежеспособным.
Сумма превышения всех активов предприятия над внешними обязательствами уменьшилась в течение года на 160 тыс. тенге. По состоянию на конец года она равна:
14140/505840 = 0,028.
Нормальное значение этого показателя 2,0. Следовательно, платежеспособность предприятия не высока.
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия определяется по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала.