Из таблицы видно, что оборачиваемость материальных оборотных средств по предприятию ниже, чем оборачиваемость средств в расчетах. Отсюда можно сделать вывод, что в течение анализируемого периода дебиторская задолженность чаще превращалась в денежные средства.
Увеличиваются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. ухудшается деловая активность предприятия. Снижается дебиторская задолженность. Снижаются товарно-материальные запасы, увеличивается их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о рациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.
2.3 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ВолгаТелеком»
Система показателей эффективности использования финансовых ресурсов предприятия включает в себя относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитываются и анализируются общая рентабельность предприятия, рентабельность услуг и другие показатели рентабельности. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятий как самостоятельных товаропроизводителей.
В таблицу 2.8 сведены показатели рентабельности для ОАО «ВолгаТелеком» за период 2006–2008 гг.
Таблица 2.8 – Показатели рентабельности для ОАО «ВолгаТелеком»
| 2006 год | 2008 год | Прирост | Прирост, % | |
| Рентабельность продаж (ROS), % | 10,9606 | 14,7388 | 3,7783 | 34,47 |
| Рентабельность собственного капитала (ROE), % | 8,0998 | 11,0663 | 2,9665 | 36,62 |
| Рентабельность текущих активов (RCA), % | 101,2447 | 152,8693 | 51,6247 | 50,99 |
| Рентабельность внеоборотных активов (RFA), % | 7,0193 | 10,1509 | 3,1316 | 44,61 |
| Рентабельность инвестиций (ROI), % | 7,3229 | 10,7249 | 3,4020 | 46,46 |
Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж, увеличилась и составила 14,74%.
Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств увеличилась, что является положительным фактом, и составила 11,07%.
Рентабельность текущих активов (отражающая эффективность использования оборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия) увеличилась, что является положительным результатом деятельности предприятия, и составила 152,87%.
Рентабельность внеоборотных активов (отражающая эффективность использования внеоборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица внеоборотного капитала предприятия) увеличилась, что является положительной динамикой, и составила 10,15%.
Согласно западным методикам анализа с точки зрения управления финансовыми ресурсами компании важен показатель чистых активов. Расчет величины чистых активов ОАО «ВолгаТелеком» представлен в таблице 2.9.
Таблица 2.9 – Расчет величины чистых активов ОАО «ВолгаТелеком» в 2006–2008 гг.
| Наименование показателя | 01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008 |
| I Активы | |||
| 1. Нематериальные активы | 0 | 0 | 0 |
| 2. Основные средства | 1 438 200 | 1 648 753 | 1 874 369 |
| 3. Незавершенное строительство | 15 561 | 15 492 | 4 120 |
| 4. Доходные вложения в материальные ценности | 0 | 0 | 0 |
| 5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 |
| 6. Прочие внеоборотные активы | 17 769 | 13 768 | 24 793 |
| 7. Запасы | 31 543 | 36 615 | 36 588 |
| 8. Налог на добавленную стоимость | 31 902 | 7 968 | 1 548 |
| 9. Дебиторская задолженность | 52 416 | 67 277 | 83 141 |
| 10. Денежные средства | 3 718 | 4 439 | 4 385 |
| 11. Прочие оборотные активы | 65 | 37 | 142 |
| 12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1–11) | 1 591 174 | 1 794 349 | 2 029 086 |
| II. Пассивы | |||
| 13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам | 46 000 | 154 272 | 99 272 |
| 14. Прочие долгосрочные обязательства | 912 496 | 979 371 | 1 207 761 |
| 15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам | 34 580 | 32 000 | 55 000 |
| 16. Кредиторская задолженность | 77 287 | 97 462 | 148 230 |
| 17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 184 | 63 | 70 |
| 18. Резервы предстоящих расходов | 15 253 | 34 908 | 28 203 |
| 19. Прочие краткосрочные обязательства | 929 | 1 160 | 984 |
| 20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13–19) | 1 086 729 | 1 299 236 | 1 539 520 |
| 21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (п. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (п. 20)) | 504 445 | 495 113 | 489 566 |
В целом за исследуемый период чистые активы ОАО «ВолгаТелеком» возросли.
Далее каждому показателю присваивается свой рейтинг и подсчитывается общее количество баллов, набранных предприятием, таблица 2.10.
Таблица 2.10 – Рейтинговая оценка предприятия
| Наименование показателя | Минимальное значение | Среднее значение | Максимальное значение | |||
| значение | баллы | значение | баллы | значение | баллы | |
| 1. Текущая ликвидность | <1 | 1 | 1. – 2. | 3 | >2 | 4 |
| 2. Срочная ликвидность | <0.4 | 1 | 0.4–0.8 | 3 | >0.8 | 4 |
| 3. Абсолютная ликвидность | <0.1 | 1 | 0.1–0.2 | 2 | >0.2 | 4 |
| 4. Рентабельность всех активов | 0–0.05 | 1 | 0.05–0.1 | 3 | >0.1 | 6 |
| 5. Рентабельность собственного капитала | <0.1 | 1 | 0.1–0.15 | 3 | >0.15 | 6 |
| 6. Эффективность использования активов для производства продукции | <1 | 1 | 1. – 1.6 | 3 | >1.6 | 4 |
| 7. Оборачиваемость запасов, раз (днях) | <6 (>60) | 1 | 6. – 12. (60–30) | 3 | >12 (<30) | 4 |
| 8. Период оплаты дебиторской задолженности, дней | >30 | 1 | 30. – 10. | 3 | <10 | 4 |
| 9. Производственно-коммерческий цикл, дней | >60 | 1 | 60–40 | 3 | <40 | 4 |
| 10. Доля заемных средств в общей сумме источников | >0.7 | 1 | 0.7–0.5 | 3 | <0.5 | 4 |
| 11. Доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме | <0.1 | 1 | 0.1–0.26 | 3 | >0.26 | 4 |
| 12. Доля накопленного капитала | <0.05 | 2 | 0.05–0.1 | 3 | >0.1 | 5 |
| Итого | 13 | 35 | 53 | |||
По результатам подсчетов делаются выводы об отклонении баллов предприятия от максимально возможных. Рейтинговую оценку ОАО «ВолгаТелеком» за анализируемый период представим в табл. 2.11.