Денежно-кредитная политика Центрального банка Российской Федерации (стр. 6 из 10)
· какие методы денежно-кредитной политики будут применяться;
· чрезвычайно важное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики имеет стабильность банковской системы. Банковский сектор является тем каналом, через который передаются импульсы денежно-кредитного регулирования всей экономике. Центральный банк регулирует экономику не прямо, а через денежно-кредитную систему. Воздействуя на кредитные институты, он создает определенные условия для их функционирования. Следовательно, регулирование центральным банком деятельности коммерческих банков можно рассматривать также как одно из направлений денежно-кредитного регулирования экономики со стороны центрального банка.
2.3 Другие методы регулирования денежно-кредитной сферы
Помимо экономических методов, посредством которых центральный банк проводит денежно - кредитную политику, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия.
К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, ограничение кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия-заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.
Так же центральный банк может устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Кроме того, центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.
При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.
Использование административного воздействия со стороны ЦБ РФ по отношению к коммерческим банкам не носит систематического характера, а применяется в порядке исключительно вынужденных мер.
Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики, ЦБ РФ может использовать второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи.
Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, ЦБ РФ устанавливает предписываемую законом “маржу”, т.е. процент от продажной цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо наличными, либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.
Государство и центральный банк может влиять на банки путем словесного убеждения. Могут быть политические заявления, общие решения, просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны предупреждения относительно доступности кредита в будущем. Иногда увещевания оказывают определенное воздействие, ведь банкиры столь же чувствительны к общественному мнению, как и другие.
Глава 3. Анализ денежно-кредитной политики ЦБ России
3.1 Реализация денежно-кредитной политики в 2007 году
В данном разделе проведем анализ денежно-кредитной политики, проводимой в 2007 году, рассмотрим ее результаты.
В таблицы 3.1 представлена оценка показателей денежной программы на 2007 год. Из полученных результатов видно, что основные показатели: денежная база, чистые международные резервы, чистые внутренние активы превысили планируемые показатели.
Таблица 3.1
Оценка показателей денежной программы на 2007 год (млрд. рублей)[20]
| 01.01.2007 | 01.06.2007 | 01.01.2008 | 01.01.2008 | Прирост за 2007 год | |
| Факт | Факт | Программа | Оценка | Оценка | |
| Денежная база (узкое определение) | 3208 | 3264 | 3687 | 4087 | 879 |
| наличные деньги в обращении (вне Банка России) | 3062 | 3110 | 3504 | 3896 | 834 |
| обязательные резервы | 146 | 154 | 183 | 191 | 45 |
| Чистые международные резервы | 7998 | 10517 | 9574 | 11009 | 3011 |
| в млрд. долларов США | 304 | 399 | 364 | 418 | 114 |
| Чистые внутренние активы | 479 | 7253 | 5887 | 6922 | 2133 |
| Чистый кредит расширенному правительству | 3696 | 4851 | 5326 | 4951 | 1255 |
| Чистый кредит федеральному правительству | 3350 | 4186 | 5086 | 4551 | 1201 |
| остатки средств консолидированных бюджетов субъектов | 346 | 664 | 240 | 400 | 54 |
| Чистый кредит банкам | 810 | 2006 | 637 | 1542 | 732 |
| валовый кредит банкам | 28 | 0 | 5 | 5 | 23 |
| корреспондентские счета, депозит | 838 | 2006 | 642 | 1547 | 708 |
| Прочие чистые неклассифицированные активы | 283 | 397 | 76 | 429 | 146 |
На графике 3.1 видно колебание индекса потребительских цен, т.е. инфляции по сравнению с 2006 годом. Как известно, одна из частей денежно-кредитной политики направлена на сдерживание инфляции. Так к примеру инфляция за I квартал 2008 г. составила 4,8% против 3,4% за аналогичный период предыдущего года. Ускорение роста потребительских цен произошло прежде всего за счет высоких темпов удорожания продовольственных товаров и платных услуг населению.Политика государства направлена на снижение инфляции, однако уже видно, что в этом году с поставленной задачей правительство не справится и инфляции возрастет.
График 3.1
Динамика индекса потребительских цен[21]
(в % к соответствующему периоду предыдущего года)
За 2007 г. рублевая денежная масса возросла на 47,5% (в том числе в IV квартале - на 15,5%), что меньше, чем за 2006 г. (48,8 и 16,1% соответственно). Соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило увеличение рублевой денежной массы в реальном выражении за истекший год на 31,8% (за 2006 г. - на 36,5%).
Таблица 3.2
Денежная масса М2 (национальное определение) в 2007 году[22]
| Дата | Денежная масса М21 | Темпы прироста денежной массы, % | |||
| Всего | в том числе | к предыдущему | к 01.01.2007 | ||
| наличные деньги | безналичные | месяцу | |||
| 01.01.2007 | 8 995,8 | 2 785,2 | 6 210,6 | 12,3 | — |
| 01.02.2007 | 8 700,8 | 2 630,1 | 6 070,6 | -3,3 | -3,3 |
| 01.03.2007 | 8 902,0 | 2 682,0 | 6 220,1 | 2,3 | -1 |
| 01.04.2007 | 9 412,6 | 2 741,2 | 6 671,4 | 5,7 | 4,6 |
| 01.05.2007 | 10 006,0 | 2 859,4 | 7 146,6 | 6,3 | 11,2 |
| 01.06.2007 | 10 699,3 | 2 896,6 | 7 802,6 | 6,9 | 18,9 |
| 01.07.2007 | 10 857,7 | 3 027,5 | 7 830,2 | 1,5 | 20,7 |
| 01.08.2007 | 10 923,5 | 3 087,0 | 7 836,5 | 0,6 | 21,4 |
| 01.09.2007 | 11 156,8 | 3 170,6 | 7 986,2 | 2,1 | 24 |
| 01.10.2007 | 11 494,0 | 3 220,9 | 8 273,2 | 3 | 27,8 |
| 01.11.2007 | 11 421,7 | 3 259,1 | 8 162,6 | -0,6 | 27 |
| 01.12.2007 | 12 163,3 | 3 373,4 | 8 789,9 | 6,5 | 35,2 |
| 01.01.2008 | 13 272,1 | 3 702,2 | 9 569,9 | 9,1 | 47,5 |
1 Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.
Рост объема наличных денег в 2007 г., как и в предыдущие годы, в значительной степени был связан с продолжающимся увеличением денежных доходов населения. В то же время на фоне более низких темпов роста денежных доходов населения темпы роста денежного агрегата М0 в 2007 г. замедлились и составили 32,9% против 38,6% в 2006 г. (14,9% в IV квартале 2007 г. против 16,0% в аналогичный период 2006 года). Вместе с тем в 2007 г. операции населения по приобретению наличной иностранной валюты в меньшей степени по сравнению с 2006 г. сдерживали рост наличных рублевых средств (нетто-продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками через обменные пункты составили 3,3 млрд. долл. США в 2007 г. против 7,0 млрд. долл. США в 2006 г.).
Безналичная компонента денежного агрегата М2 увеличилась за 2007 г. на 54,1%, в том числе в IV квартале - на 15,7% (в целом за 2006 г. - на 53,9%, в IV квартале - на 16,1%).
Рост депозитов физических лиц в национальной валюте в 2007 г. происходил в условиях повышения реальных доходов населения, а также укрепления рубля к доллару США. Вместе с тем темпы прироста депозитов населения сократились с 51,6% за 2006 г. до 41,3% за 2007 год.
График 3.2
Темпы прироста денежного агрегата М2[23] (месяц к предыдущему месяцу, %)
В результате увеличения объемов банковского кредитования и повышения доходов нефинансовых организаций общий объем средств на их счетах в коммерческих банках возрос за 2007 г. на 67,9% (за 2006 г. - на 56,4%). При этом депозиты "до востребования" увеличились на 53,4%, а срочные депозиты - более чем в 2 раза (за 2006 г. - на 48,8 и 82,1% соответственно).