получающую прибыль от комиссионных, биржевых и брокерских обязательств.
В развитых странах биржа бесприбыльна.
Биржа служит для:
-оказания посреднических услуг
-упорядочивания торгов
-регулирование торговых операций
-сбор и опубликование сведений о ценах
Органы управления:
-общее собрание учредителей
-биржевой комитет
-правление (дирекция) биржи
Организационная структура биржи:
1 Общее собрание акционеров.
-ревизионная комиссия
-биржевой комитет
-арбитражная комиссия
2 Правление биржи.
-маклериат
-котировочная комиссия
-расчётно-клиринговая палата
-комиссия по приёму членов
-бюро товарных экспертиз
-справочно-информационный отдел
-отдел рекламы
-отдел маркетинга
-отдел экономического анализа
-комиссия по биржевой этике
-тарифно-транспортное отделение
10 Законодательные основы функционирования фондовых бирж в Украине.
11 Экономическая сущность хеджирования.
Хеджирование -это биржевое страхование от неблагоприятных изменений цен,
основано на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени
и цен реальных товаров.
12 Экономическая сущность спекулятивных операций на бирже.
Биржевая спекуляция см. билет 8
13 Общая характеристика тенденций развития международной биржевой торговли.
Основной тенденцией развития биржи является движение торговли
от реальных товаров к фьючерсной форме торговли.
Отход от золотовалютного стандарта увеличил риски.
Концентрация и специализация производства
привели к активному росту биржевых оборотов.
Внедрена ЭВМ автоматизация расчётов, с клиентом.
Тенденция непрерывная торговля одна биржа закрывается
другая в этот момент открывается Лондон > Нью-Йорк
Во всём мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сократились.
Появились новые товары для торговли замороженный концентрат апельсинового сока.
14 Опционы и фьючерсы.
Фьючерс.
Фьючерсная сделка -основной вид сделок на товарной бирже это взаимная
передача прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов
на поставку биржевого товара.
Ф. сделки являются продолжением форвард сделок, но не предусматривается
обязательство сторон поставить или принять реальный товар,
а предлагает куплю и продажу прав на товар (бумаги сделки)
которые оформлены во фьючерсном контракте.
Фьючерсный контракт -это стандартный биржевой договор купли продажи биржевого
актива в определённый момент в будущем по ценам установленным сторонами сделки
в период её заключения.
Опцион.
Опционная сделка -это особая биржевая сделка, один из участников
(держатель опциона) приобретает право покупки или продажи определённых
ценностей по фиксированной цене в течение установленного периода,
выплачивая другому участнику денежную премию за обязательство
при необходимости реализации этого права.
Держатель опциона может исполнить или не исполнить либо продать другому лицу.
Объект опциона реальный товар или ценные бумаги.
По технике осуществления различают три вида опционов:
-опцион с правом покупки
-опцион с правом продажи
-двойной опцион
Опцион право покупки -даёт право купить фьючерсный контракт по цене в течение
срока действия опциона в обмен на уплату премии.
Покупатель, уплатив премию не должен ничего делать, пока не решит использовать
опцион.
15 Роль фьючерсных соглашений в современной биржевой торговле.
16 Сущность и цели прогнозирования биржевой конъюнктуры.
Конъюнктура биржевого рынка -это совокупность основных характеристик,
определяющих состояние биржевого рынка на определённый момент.
Основной характеристикой конъюнктуры биржевого рынка является соотношение
между спросом и предложением ценных бумаг, которые определяются уровнем
спроса и предложения.
Различают конъюнктуры:
-простая
-дифференцированная
Конъюнктура рынка зависит от:
-фазы экономического цикла
-статуса финансового устойчивости эмитента
-конкуренции
-инвестиционных возможностей ценных бумаг.
Цели:
-экономическая ориентация участников рынка
-способствует эффективному ценообразованию
-прогнозирование цен исходя из спроса и предложения
Основные тенденции развития биржевого рынка:
-прогнозирование изменения цен
-определение времени открытия и закрытия позиций
Задачи изучения конъюнктуры:
-изучение и определение фактического состояния рынка ценных бумаг
-анализ текущего состояния рынка ценных бумаг и тенденций развития
-разработка прогнозов будущего состояния рынка
17 Расчёты по биржевым соглашениям на примере товарных и фондовых бирж.
Организация расчётных операций на бирже.
При сделках с реальным товаром расчёт между покупателем и продавцом
проводится по:
-ценам, сложившимся в момент заключения сделки
-ценам, сложившимся в момент поставки товара
-справочным ценам
-другим ценам
Расчёты между сторонами на основе:
-платёжных требований-поручений
-платёжных требований
-аккредитива
-платёжных поручений
-чеками
-векселями
Способ расчётов зависит от конъюнктуры рынка, степени доверия,
суммы сделки, финансового состояния.
Платёжным требованием-поручением покупатель рассчитывается
только после отгрузки товара. Продавец направляет покупателю расчётные
и отгрузочные документы на поставку продукции. Если покупатель доволен
он оформляет платёжное требование или отказывает.
Платёжное требование -предпочтительная форма расчётов при долгосрочных связях.
Платёжный документ передаётся продавцом в банк после или одновременно с
отгрузкой товара.
Платёжное поручение -это поручение покупателя банку о перечислении суммы
со своего счёта на счёт продавца. Расчёты за полученный товар предоплата
товаров и аванс.
Аккредитив -плотильщик поручает обслуживающему его банку произвести
за счёт своих средств, депонированных в банке плотильщика,
оплату товара по месту нахождения поручителя на условиях
предусмотренных платилщиком в зависимости на выставленном аккредитива.
Расчёты по биржевым операциям:
-оплата товара по рыночным ценам, цена продажи товара рассчитывается
расчётной палатой биржи
-расчётная палата является единственным расчётно-финансовым центром
по биржевым сделкам.
Расчёт с клиентом осуществляется после регистрации сделки заключённой на бирже
расчётной палатой. При сделках без права перепродажи оплата покупателя брокеру
производится по факту поставки.
При заключении сделки 70% суммы покупатель вносит в виде предоплаты.
При сделках перепродажи товара брокеру уплачивается продавцом разница в цене.
При фьючерсных сделках, где всё стандартизовано, вносится задаток
5-15% и до 100% . При повышении цен, сторона продавшая контракт обязана
оплатить брокеру разницу цен.
19 Экономическая роль и функции брокерских фирм.
Характер взаимоотношения брокера и клиентов.
Брокерская деятельность относится к биржевому посредничеству
и заключается в совершении биржевых сделок:
-от имени и за счёт клиента
-от имени биржевого посредника и за счёт клиента
-от имени клиента и за счёт биржевого посредника
Брокерская фирма имеет право юридического лица.
Функции брокерских фирм:
-внебиржевое посредничество, т.е. сделки вне биржи
-представительство интересов клиентов путём совершения биржевых операций
-консультирование клиентов по вопросам биржевых сделок
-сбор коммерческой информации
-документальное оформление сделок и представление их регистрации в
расчётной палате
-участие в качестве экспертов в проведении экспертиз биржевого товара
Брокер в брокерской фирме ежегодно проходит аккредитацию, после чего
брокер может выбрать себе индивидуальный код, наносимый на нагрудный знак.
Клиенты -юридические и физические лица, совершающие сделки купли продажи
через брокерскую фирму.
Клиентом не может быть сотрудник биржи, брокеры, сотрудники расчётной палаты.
Одной из задач брокерских фирм поиск надёжных клиентов.
Клиент вправе выбирать брокерскую фирму.
При выборе клиенту важно знать:
-на каких биржах работает фирма
-размер комиссионных
-оперативность
-гарантия сделки
Источником дохода брокерских фирм является вознаграждение 3-10% от сделки.
Размер комиссии является предметом переговоров фирмы.
Фирма получает 50% дохода от сделки, брокер 25%.
Доход брокерских фирм 90-95% идёт на покрытие расходов связанных с издержками
и оперативными расходами.
Расходы: комиссии, брокерское вознаграждение, биржевой и клиринговый сбор,
персонал, связь, аренду.
Брокерские фирмы не участвуют в расчётах между контрагентом в сделках
и на её расчётный счёт поступают лишь комиссионные.
20 Операции спрэда на фьючерсных рынках.
Сделки спрэда основаны на игре, на разнице котировок двух фьючерсных
контрактов.
Спрэд -разница цен двух фьючерсных контрактов.
Операция начинается, когда меняется соотношение цен.
Спекулянт открывает две позиции длинную и короткую
когда соотношение цен возвращаются к нормальному, то сделка ликвидируется.
Сложно выбрать позиции по каждому контракту, т.е. определить какой
контракт купить, а какой продать. Выбирая позицию нужно изучить динамику цен.
Контракт что стал дешевле покупать, а что подороже продавать.
Хеджеры используют спрэд для переноса своих позиций с одного месяца
на другой.
Удачный спрэд возможен при любой тенденции рынка.
Операции спрэда самый осторожный вариант спекуляции.
Внутренний спрэд -одновременная продажа фьючерсного контракта с одним